隨著工業(yè)4.0概念的提出,3D打印正一步步走出實驗室,走向現(xiàn)實,越來越多人想搶占市場先機,從中分食蛋糕。3D打印是一個特龐大的課題,可應(yīng)用的領(lǐng)域非常廣泛,現(xiàn)有3D打印出來的任何一個產(chǎn)品,都有可能衍生出萬億規(guī)模的市場。3D打印的概念之所以能在中國迅速升溫,有一個重要原因,就是總理說要搞,那就趕緊搞,而且還要大搞。在中國,炒股跟黨走,一定不會錯。所以老吳對3D打印興趣非常濃厚。
1、公司簡介
大族激光主要提供激光加工及自動化系統(tǒng)集成設(shè)備,業(yè)務(wù)主要集中于激光標記、激光切割、激光焊接設(shè)備及其自動化配套產(chǎn)品以及PCB專用設(shè)備、機器人(22.85 +1.47%,買入)、自動化設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。激光加工設(shè)備是公司最主要的產(chǎn)品,大、小功率激光加工設(shè)備收入合計占比達到公司總營收的約3/4,其中,小功率設(shè)備占比為56.9%。公司在穩(wěn)步推進小功率設(shè)備的同時積極發(fā)展大功率激光設(shè)備、機器人及自動化設(shè)備。
國內(nèi)銷售的中小功率加工設(shè)備基本由國內(nèi)廠商自產(chǎn),其中大族激光市場份額接近50%,華工科技(15.41 -0.52%,買入)市場份額超過10%。大功率激光設(shè)備市場競爭更為激烈,國際廠商如德國通快、瑞士百超等都占有較大份額,但大族激光在此領(lǐng)域中的市場份額依然達到了35.4%。
公司成為行業(yè)內(nèi)唯一入選國家工信部智能制造試點示范項目名單的企業(yè);成功為宇通客車(21.52 +0.09%,買入)、徐工集團、星光農(nóng)機(27.22 +0.26%,買入)、中農(nóng)博遠、日立電梯等10余家航空、新能源汽車、農(nóng)業(yè)機械等領(lǐng)域客戶打造帶有多臺FMS激光切割柔性生產(chǎn)線及單機料庫的智能化工廠,成為國內(nèi)首家提供完整智能化切割解決方案的企業(yè)。
公司的兩大特點即行業(yè)規(guī)模領(lǐng)先和下游應(yīng)用豐富,是公司作為激光行業(yè)龍頭的體現(xiàn),又為其后續(xù)增長帶來研發(fā)、服務(wù)等各方面的優(yōu)勢。
規(guī)模在行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先。大族激光是全球范圍內(nèi)的激光行業(yè)龍頭,其營收與凈利潤規(guī)模全球領(lǐng)先。公司2015年營收達到55.9億元,在全球上市公司中排第二位(德國通快未上市)。在凈利潤方面,大族的凈利潤和凈利率在激光行業(yè)主要大型公司中都名列前茅,凈利率為13.35%,僅次于全球最大的光纖激光器廠商IPG 光子公司。
下游應(yīng)用豐富。大族激光的下游應(yīng)用中既包括普通的加工應(yīng)用如服裝紡織、首飾飾品、五金制造等行業(yè),又包括高端的先進制造業(yè)如電子行業(yè)、汽車行業(yè)、航空航天等。在下游應(yīng)用廣泛的情況下,一般有兩種策略,一是將下游應(yīng)用充分分散,達到分散風險的作用;另一種是有主有次,集中力量在有發(fā)展?jié)摿Φ男袠I(yè),獲取高于整體的超額收益。而一個公司往往要先經(jīng)歷第一種狀態(tài),在第一種狀態(tài)中尋找并發(fā)現(xiàn)有增長潛力的行業(yè),再集中到此行業(yè)深入挖掘并實現(xiàn)快速增長。
兩大特點為大族激光提供了許多優(yōu)勢,如研發(fā)費用充足、服務(wù)人員充足、易于尋找優(yōu)質(zhì)應(yīng)用等。
2015年全球企業(yè)營業(yè)收入規(guī)模
蘋果公司是大族激光的大客戶之一,為大族激光提供了大量的小功率激光設(shè)備訂單。一方面,蘋果的訂單具備量優(yōu)勢。蘋果給大族激光的訂單為公司營收總量作出了較大貢獻,幫助大族激光快速躋身激光行業(yè)龍頭;另一方面,蘋果這一大客戶也具有高端客戶的示范效應(yīng)。蘋果作為消費電子頂級公司,進入其供應(yīng)鏈本身就是創(chuàng)造品牌影響力的重要一步。進入蘋果的供應(yīng)鏈以后,向其他客戶拓展變得更為方便。
總結(jié):大族激光屬于少有的可以穿越牛熊的優(yōu)質(zhì)工業(yè)型標的,長期股價表現(xiàn)優(yōu)異,歸根到底是業(yè)績所驅(qū)動。大族激光無論是規(guī)模還是技術(shù),在全世界都屬于標桿企業(yè),老吳還是很看好大族的未來??上В?D打印最火爆的時候,老吳很擔心產(chǎn)能過剩的問題會出現(xiàn)在激光行業(yè),稍微猶豫了一下,就錯過了左側(cè)最佳入場點。目前大族市值超過200億,對于工業(yè)類企業(yè)來說,35倍PE確實不算便宜了,老吳只能繼續(xù)默默等待下一個入場機會。
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