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無(wú)論是天準(zhǔn)科技三季報(bào)業(yè)績(jī)驟降，還是容百科技2億元大客戶應(yīng)收逾期，事實(shí)表明，尚在成長(zhǎng)的科創(chuàng)板企業(yè)所面臨的“黑天鵝”可能比想象的要多。

11月14日，深圳市創(chuàng)鑫激光股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“創(chuàng)鑫激光”）科創(chuàng)板首發(fā)上市申請(qǐng)獲得通過(guò)，保薦商為海通證券。但新浪財(cái)經(jīng)注意到，還未上市創(chuàng)鑫激光業(yè)績(jī)已“變臉”。

三季報(bào)顯示，受市場(chǎng)價(jià)格戰(zhàn)影響，創(chuàng)鑫激光旗下主要產(chǎn)品脈沖光纖激光器和連續(xù)光纖激光器平均價(jià)格較2018年同期分別大幅下降14.9%、14.76%，價(jià)格下降導(dǎo)致銷(xiāo)量上升，同期營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)35.49%，但扣非后歸母凈利潤(rùn)大降27.08%。

此外，由于監(jiān)管方面接到舉報(bào)信，創(chuàng)鑫激光不得不承認(rèn)，公司實(shí)際控制人蔣峰通過(guò)第三方間接控制了一家名為“愛(ài)可為”的企業(yè)，但包括蔣峰及保薦商核查結(jié)論，第一次均未承認(rèn)關(guān)聯(lián)關(guān)系，導(dǎo)致審核前后回復(fù)不一致。

三季度業(yè)績(jī)“變臉”

公開(kāi)信息顯示，創(chuàng)鑫激光是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷(xiāo)售額排名第二的國(guó)產(chǎn)光纖激光器制造商，光纖激光器行業(yè)市場(chǎng)占有率 8.9%。產(chǎn)品主要包括脈沖光纖激光器和連續(xù)光纖激光器，兩類產(chǎn)品在招股書(shū)報(bào)告期內(nèi)的銷(xiāo)售收入合計(jì)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入的比例約為99%。

2019年前三季度創(chuàng)鑫激光實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.96億元，同比增長(zhǎng)35.49%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)6280.6萬(wàn)元，同比下降15.64%，扣非后歸母凈利潤(rùn)6069.3萬(wàn)元，同比下降27.08%。

增收不增利的主要原因在于產(chǎn)品價(jià)格下降。受市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，今年前三季度公司脈沖光纖激光器和連續(xù)光纖激光器平均價(jià)格較2018年同期平均價(jià)格均出現(xiàn)較大幅度下降。脈沖光纖激光器平均價(jià)格由上年同期的0.93萬(wàn)元下降到0.79萬(wàn)元，下降比例達(dá)14.9%；連續(xù)光纖激光器的平均價(jià)格由上年同期的10.07萬(wàn)元下降到8.59萬(wàn)元，下降比例達(dá)14.76%。

盡管降價(jià)幅度相差無(wú)幾，但市場(chǎng)反應(yīng)不同。同期脈沖光纖激光器銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)14.95%，連續(xù)光纖激光器銷(xiāo)量同比增長(zhǎng)90.48%。公司表示，前者受下游消費(fèi)電子行業(yè)景氣度下降和市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇影響，而后者需求旺盛從而帶動(dòng)2019年1-9月?tīng)I(yíng)業(yè)收入保持同比增長(zhǎng)。

不過(guò)從創(chuàng)鑫激光收入構(gòu)成來(lái)看，脈沖光纖激光器近年來(lái)的營(yíng)收貢獻(xiàn)比例逐年縮小，從2016年的65.27%下降到2019年上半年的30.84%。

據(jù)了解，光纖激光器行業(yè)屬于技術(shù)密集型行業(yè)，光纖激光器的更新速度較快，一般升級(jí)周期為1年。 每年3月國(guó)內(nèi)外激光器制造商都會(huì)在慕尼黑上海光博會(huì)上推出最新產(chǎn)品，高功率、高亮度、窄脈寬、智能化的產(chǎn)品不斷推出。

在這樣的背景下，隨著國(guó)產(chǎn)光纖激光器技術(shù)趨于成熟，國(guó)內(nèi)廠商與 IPG 等國(guó)外光纖激光器企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈。今年上半年的價(jià)格戰(zhàn)各家并沒(méi)有討到多少好處。銳科激光、杰普特三季度營(yíng)收較上年同期的增長(zhǎng)比例分別為30.72%、-14.03%，扣非后凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)比例分別為-37.15%、-27.76%。

銳科激光稱，2019年激光器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)異常激烈，受到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手價(jià)格戰(zhàn)的持續(xù)影響，公司根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行了調(diào)整。唯一一家營(yíng)收下降的杰普特則把原因歸咎于下游消費(fèi)電子行業(yè)增速放緩，且2019年蘋(píng)果公司采購(gòu)需求下降綜合影響。

未來(lái)，創(chuàng)鑫激光預(yù)計(jì)隨著產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)下降，下游市場(chǎng)需求釋放銷(xiāo)量增長(zhǎng)。年報(bào)營(yíng)收將同比增長(zhǎng)41.19%，但扣非后凈利潤(rùn)方面同比下降。產(chǎn)品價(jià)格同比降幅較大導(dǎo)致綜合毛利率下降約6個(gè)百分點(diǎn)，以及研發(fā)投入加大導(dǎo)致研發(fā)費(fèi)用同比增幅約73.19%，兩方綜合影響下，預(yù)計(jì)扣非后歸母凈利潤(rùn)約為8000~8800萬(wàn)元，較上年同期下降約21.12%~13.23%。

舉報(bào)信核查回復(fù)前后不一致

新浪財(cái)經(jīng)注意到，此次上市委問(wèn)詢第一個(gè)問(wèn)題集中在一家名為深圳愛(ài)可為激光技術(shù)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“愛(ài)可為”）的小微企業(yè)上。

天眼查顯示，這家企業(yè)成立于2014年，注冊(cè)資本200萬(wàn)元，實(shí)際控制人為趙志偉。但實(shí)際上，這是創(chuàng)鑫激光蔣峰通過(guò)第三方間接控制的公司。公司在首次申報(bào)稿中并未披露這一信息，直到上交所審核委員會(huì)接到了舉報(bào)信，要求公司及保薦機(jī)構(gòu)進(jìn)行核查回復(fù)。

但核查回復(fù)兩次前后出現(xiàn)了不一致的情況。首次舉報(bào)信回復(fù)未認(rèn)定蔣峰與愛(ài)可為存在控制關(guān)系，后續(xù)舉報(bào)信核查回復(fù)認(rèn)定存在控制關(guān)系。

關(guān)鍵在于《舉報(bào)信核查函》中的訪談對(duì)象之一與創(chuàng)鑫激光存在勞動(dòng)爭(zhēng)議，其中一個(gè)補(bǔ)充證據(jù)形式提供的愛(ài)可為“成立大會(huì)”的錄音文字顯示蔣峰提到了其與愛(ài)可為的控制關(guān)系。中介機(jī)構(gòu)以及公司方面不得不再次回復(fù)承認(rèn)蔣峰與愛(ài)可為的控制關(guān)系。

而一連串的操作下來(lái)，創(chuàng)鑫激光實(shí)控人不但“坑”了一把自己，連帶著保薦機(jī)構(gòu)海通證券也被上市委問(wèn)詢是否勤勉盡責(zé)。

首先是內(nèi)部控制問(wèn)題。2019年7月18日公司及中介機(jī)構(gòu)代表來(lái)訪審核中心時(shí)，否認(rèn)深圳愛(ài)可為是蔣峰通過(guò)第三人控制的公司，蔣峰等人在中介機(jī)構(gòu)訪談時(shí)否認(rèn)通過(guò)代持方式隱藏與深圳愛(ài)可為之間的關(guān)聯(lián)關(guān)系。

上交所要求公司披露發(fā)行人《關(guān)聯(lián)交易管理辦法》等內(nèi)控制度未被有效執(zhí)行，造成未能識(shí)別出關(guān)聯(lián)方深圳愛(ài)可為的真實(shí)原因。并要求創(chuàng)鑫激光說(shuō)明加強(qiáng)內(nèi)部控制和履行信息披露義務(wù)的具體措施。

其次是關(guān)聯(lián)方披露以及關(guān)聯(lián)方同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。愛(ài)可為主要從事創(chuàng)鑫激光下游激光設(shè)備在民用市場(chǎng)的開(kāi)拓應(yīng)用業(yè)務(wù)，與創(chuàng)鑫激光在智能激光業(yè)務(wù)存在相似。

報(bào)告期內(nèi)，雖然愛(ài)可為營(yíng)業(yè)收入與毛利占創(chuàng)鑫激光智能光纖激光器業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入與毛利的比例較低，不構(gòu)成重大不利影響，但值得注意的是，愛(ài)可為凈利潤(rùn)在2016-2019年6月持續(xù)虧損，分別為-12.83萬(wàn)元、-1.8萬(wàn)元、-11.24萬(wàn)元、-41.7萬(wàn)元。

原本蔣峰希望通過(guò)愛(ài)可為與發(fā)行人合作的方式，進(jìn)行民用領(lǐng)域的業(yè)務(wù)拓展。2016年公司曾設(shè)立全資子公司貓頭鷹激光，并擬以該公司名義嘗試開(kāi)展民用智能激光設(shè)備的市場(chǎng)拓展，還未啟動(dòng)運(yùn)營(yíng)之際，市場(chǎng)上便傳出公司擬進(jìn)入下游激光設(shè)備領(lǐng)域與客戶搶奪市場(chǎng)的傳聞，故貓頭鷹激光自設(shè)立以來(lái)始終未開(kāi)展實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)。

2019年3月趕在創(chuàng)鑫激光申報(bào)前，愛(ài)可為啟動(dòng)注銷(xiāo)程序。因涉及勞動(dòng)仲裁，注銷(xiāo)程序進(jìn)展較為緩慢，在首次舉報(bào)信回復(fù)核查期間，注銷(xiāo)程序僅剩工商注銷(xiāo)環(huán)節(jié)， 2019 年 8 月 22 日完成工商注銷(xiāo)程序。

但經(jīng)歷過(guò)前后不同回復(fù)后，上市委此次審核意見(jiàn)要求，發(fā)行人補(bǔ)充披露深圳愛(ài)可為注銷(xiāo)的決策過(guò)程、參與注銷(xiāo)決策的人員以及提供注銷(xiāo)服務(wù)的中介機(jī)構(gòu)和相關(guān)費(fèi)用。請(qǐng)保薦機(jī)構(gòu)、發(fā)行人律師和申報(bào)會(huì)計(jì)師說(shuō)明其是否參與前述注銷(xiāo)過(guò)程，并發(fā)表明確核查意見(jiàn)。