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聯(lián)贏激光是一家精密激光焊接設(shè)備及自動(dòng)化解決方案供應(yīng)商，其核心收入來源為激光焊接自動(dòng)化成套設(shè)備，其是根據(jù)特定客戶的需求，結(jié)合電氣自動(dòng)化、機(jī)械工業(yè)等其他設(shè)計(jì)，由加載了自動(dòng)化系統(tǒng)軟件、應(yīng)用環(huán)境設(shè)計(jì)的激光焊接機(jī)、工作臺(tái)共同組成的自動(dòng)化成套解決方案，將若干個(gè)激光焊接機(jī)、工作臺(tái)的工作功能整合到自動(dòng)化流水線中，實(shí)現(xiàn)自動(dòng)化作業(yè)。

目前，聯(lián)贏激光的主要客戶領(lǐng)域?yàn)閯?dòng)力電池，客戶有國軒高科（002074-CN）、寧德時(shí)代（300750-CN）等企業(yè)。

隨著激光技術(shù)的推廣和下游需求的驅(qū)動(dòng)，激光設(shè)備的需求相應(yīng)增加，激光切割、激光焊接、激光打標(biāo)裝備繼續(xù)保持對全球激光加工市場最大的貢獻(xiàn)率，其中激光焊接裝備的貢獻(xiàn)率較為顯著。

根據(jù)strategiesunlimited的統(tǒng)計(jì)，激光焊接占比從2016年9%增長到了2017年16%，相較于切割、打標(biāo)等類別設(shè)備上升速度更快。

Strategiesunlimited數(shù)據(jù)顯示，2017年全球激光焊接加工市場占比激光加工總體市場16%，假設(shè)2018年中國激光焊接加工市場規(guī)模占比相當(dāng)，按照2018年中國激光加工設(shè)備市場規(guī)模605億元測算，則中國激光焊接設(shè)備市場規(guī)模約為96.8億元，聯(lián)贏激光的市場占有率約為10%。

與同行相比，大族激光（002008-CN）作為亞洲最大的激光加工設(shè)備生產(chǎn)商，其業(yè)務(wù)覆蓋激光切割、打標(biāo)、焊接，以切割和打標(biāo)業(yè)務(wù)為主，激光焊接業(yè)務(wù)以3c行業(yè)為主，于2017年開始成立新能源事業(yè)部。

華工科技（000988-CN）也覆蓋了激光切割、打標(biāo)、焊接，但是相較于大族激光華工的布局稍多，其還有光通信器件、激光全息防偽、敏感電子元器件業(yè)務(wù)。華工在激光焊接領(lǐng)域有過汽車整車領(lǐng)域的經(jīng)驗(yàn)，但在動(dòng)力電池領(lǐng)域弱于聯(lián)贏激光。

而聯(lián)贏激光其只專注于激光焊接領(lǐng)域，激光焊接領(lǐng)域中又傾力于動(dòng)力電池領(lǐng)域，這意味著聯(lián)贏激光未來的收入增長取決于新能源電動(dòng)車行業(yè)的發(fā)展，同時(shí)專注也意味著護(hù)城河的建立，即在成長性可以期待的同時(shí)，其價(jià)值屬性是穩(wěn)固的。

當(dāng)然負(fù)面的因素也存在，2016-2018年間，聯(lián)贏激光享受稅收優(yōu)惠占當(dāng)期利潤總額的比例分別為29.06%、46.74%、45.7%，同期的政府補(bǔ)助金額占利潤總額的比例分別為2.19%、20.89%、21.53%。

在激光器的技術(shù)研發(fā)上，聯(lián)贏激光在高功率光纖激光器板塊存在外購現(xiàn)象，報(bào)告期內(nèi)，公司外購激光器銷售數(shù)量分別為 61 臺(tái)、146 臺(tái)、161 臺(tái)和87 臺(tái)，占激光器整體銷售數(shù)量比例分別為 6.20%、12.18%、16.95%和 18.71%。

同時(shí)，投資者應(yīng)當(dāng)看到，全球激光器市場自2018年增速暴跌以來也許在2019年迎來了行業(yè)拐點(diǎn)，倘若如此，受益的將是整個(gè)激光器產(chǎn)業(yè)鏈，對此，投資者應(yīng)當(dāng)樂觀期待。