國外或破產(chǎn)或合并，國內(nèi)則競爭激烈，國內(nèi)外的激光雷達行業(yè)呈現(xiàn)出“冰火兩重天”的局面。日前，激光雷達上市公司Quanergy Systems公告顯示，紐約證券交易所監(jiān)管人員已決定啟動對該公司的退市程序，因其連續(xù)30天交易市值不滿足交易所規(guī)定的1500萬美元的下限。
無獨有偶，下半年以來，數(shù)個曾經(jīng)風靡資本市場的國外激光雷達企業(yè)均被曝出經(jīng)營困難。10月，被譽為激光雷達鼻祖的Ibeo公司宣告破產(chǎn)，11月后Velodyne、Luminar、Ouster等頭部公司紛紛傳出裁員與虧損擴大的消息。
與國外市場“寒冬”不同，國內(nèi)市場的賽道則愈加火熱。一個星期內(nèi)，禾賽、速騰聚創(chuàng)、亮道智能相繼公布了自己固態(tài)補盲激光雷達產(chǎn)品的新進展。分析人士認為，在新能源、智慧汽車領(lǐng)域，中國擁有全球最好的產(chǎn)業(yè)落地場景、最大的市場容量和絕佳的創(chuàng)新、創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施環(huán)境，而激光雷達產(chǎn)業(yè)很可能會復制中國廠商在動力電池領(lǐng)域的發(fā)展，后來居上最終成為全球的產(chǎn)業(yè)主導者。
激光雷達刮起“補盲”風
激光雷達的技術(shù)演進路線可以分為機械式到半固態(tài)再到純固態(tài)三個階段。其中，純固態(tài)激光雷達被認為是未來的主流技術(shù)方向。而從上述三個企業(yè)發(fā)布的產(chǎn)品來看，除了在產(chǎn)品參數(shù)上有所區(qū)別，企業(yè)在純固態(tài)激光雷達方面的布局，都指向一種產(chǎn)品形態(tài)：采用Flash技術(shù)的純固態(tài)近距補盲激光雷達。
當前，“上車”的激光雷達普遍為長距離雷達，位于車頂或者前保險杠，用于探測車輛前方障礙物，最遠有效探測距離視雷達型號不同可以做到150m~250m，水平視場角一般為120°、垂直25°，但車輛兩側(cè)信息的探測是缺失的。
相比之下，定位補盲的廣角短距激光雷達，其探測距離雖然比主激光雷達要近，但能提供更廣的垂直視場角度，對于補盲這件事來說，有著更強的針對性，其可以用于補充長距離激光雷達無法顧及的盲區(qū)。
有觀點認為，當前L2+及L3級以上自動駕駛的逐漸普及，也成為Flash純固態(tài)近距補盲激光雷達量產(chǎn)的推動因素。據(jù)了解，當前已經(jīng)有數(shù)家車企將高階輔助駕駛開進城市開放道路，但其在安全性、平順性方面都有待進一步提升。
例如，在高速或城區(qū)行駛時，因車輛加塞而導致的緊急避讓場景時常發(fā)生。而在側(cè)向的補盲激光雷達，可讓車輛前向感知水平視場角擴大至180°及以上，有效減少事故發(fā)生，擴大未來L3級及以上自動駕駛的應用范圍，而這也被亮道智能CEO劇學銘認為是公司布局補盲激光雷達的原因之一。
此外，上述企業(yè)也將補盲激光雷達的SOP（small-outline package，開始量產(chǎn)）時間鎖定在了2023年。據(jù)悉，禾賽的近距補盲激光雷達FT120預計于2023年下半年開啟量產(chǎn)交付；速騰聚創(chuàng)的固態(tài)補盲激光雷達E1的SOP時間也在2023年下半年。
“亮道補盲激光雷達LDSatellite的SPAD芯片已經(jīng)通過AEC-Q100認證，SOP時間則是在2023年三季度。”亮道智能方面表示，其正在建設(shè)全自動化的生產(chǎn)線，該生產(chǎn)線設(shè)計產(chǎn)能50萬臺/年，預計明年第一季度投入使用。
國內(nèi)外市場“大相徑庭”
在密集發(fā)布產(chǎn)品的同時，國內(nèi)的激光雷達行業(yè)也愈發(fā)受到資本市場的關(guān)注。近日，亮道智能完成超億元人民幣B1輪融資，本輪融資將用于加大車規(guī)級激光雷達產(chǎn)品研發(fā)投入；速騰聚創(chuàng)此前也尋求在新一輪融資中籌集約1.5億美元，以支持其產(chǎn)品擴張。
對比之下，國外激光雷達賽道在近段時間接連傳出的幾個大新聞，關(guān)鍵詞要么是破產(chǎn)，要么就是合并重組。據(jù)外媒報道，美國激光雷達公司Velodyne和Ouster正在尋求合并，以通過雙方業(yè)務(wù)上的深度協(xié)同，尋找一條更快的盈利路徑。
值得注意的是，Velodyne一直被認為是激光雷達領(lǐng)域絕對的龍頭。Velodyne在2020年上市后，股價曾于當年底達到最高峰22.82美元/股。但2021年下半年開始，該公司股價開始持續(xù)滑坡。目前，Velodyne的股價已經(jīng)跌至不足1美元，今年內(nèi)累計跌幅約79.1%。
“海外雷達企業(yè)起步偏早，但因關(guān)鍵技術(shù)問題沒解決導致遲遲無法量產(chǎn)，財務(wù)報表不好看，因此出現(xiàn)各種問題?！敝胁┞?lián)智庫特聘專家張翔稱，“Velodyne早期賣得很貴，但當車企給他們訂單的時候卻遲遲不能交付，現(xiàn)在他們已經(jīng)從中國市場退出來了?，F(xiàn)在激光雷達關(guān)鍵技術(shù)都是中國企業(yè)在攻克?！?/p>
“國外車企的系統(tǒng)性開發(fā)模式，一個新技術(shù)或者新車型的開發(fā)周期相對更長。這也意味著，如果激光雷達公司沒有在一個開發(fā)周期內(nèi)拿到訂單，就會在相當長的一段時間內(nèi)，出現(xiàn)空窗期。”劇學銘告訴《每日經(jīng)濟新聞》記者。
劇學銘認為，國內(nèi)的主機廠普遍對激光雷達的接受度更高，因此，國內(nèi)玩家在本土也有著下游需求的優(yōu)勢。
激光產(chǎn)業(yè)研究院數(shù)據(jù)顯示，2021年為激光雷達“上車”元年，2022年成為激光雷達的量產(chǎn)大年，從L2級別輔助駕駛到L3+自動駕駛跨進。
2021年1月，蔚來在NIO day上宣布ET7全系搭載激光雷達，掀起了中國車企定點激光雷達的浪潮，隨后，小鵬、北汽極狐、上汽智己、上汽飛凡、廣汽埃安、理想、高合、威馬等造車新勢力和傳統(tǒng)車企新能源品牌，都紛紛宣布即將量產(chǎn)或交付的新車型將搭載激光雷達。這些車型最晚都是在2022年交付，2023年有望成為激光雷達的投資風口年。
? 激光雷達由發(fā)射模塊、接收模塊、主控模塊以及掃描模塊（如有）構(gòu)成。激光雷達BOM 成本主要是三部分：（1）硬件、電子模塊；（2）光學模塊和（3）結(jié)構(gòu)模塊。硬件模塊（50%~60%）：?發(fā)射器和?接收器都需要各自配套PCB板；?FPGA板主要負責運算；以及?主控板和電源模組；光模塊（10~15%）：以發(fā)射和接收這兩個二極管展開的光通道，包括反射鏡，透鏡，棱鏡還有窗口玻璃等；結(jié)構(gòu)模塊（25%）：支撐光學模塊和硬件模塊內(nèi)部的一些支架，包括電機、軸承、支架、殼體。
? 激光發(fā)射器：VCSEL較EEL成本優(yōu)勢明顯，905、1550或?qū)⒐泊妗尿?qū)動方式來看，采用VCSEL激光器作為面光源的電光轉(zhuǎn)換效率、集成度和可制造性更高，將逐步取代EEL；從光源波長來看，1550nm或?qū)⒃诤Ｍ饧皣a(chǎn)高端車型中使用，目前仍需解決成本問題；905nm基于價格優(yōu)勢在中低端車型中將更受歡迎。
? 光學系統(tǒng)：激光雷達中包含大量的光學和電子元器件。國內(nèi)供應鏈優(yōu)勢顯著，壁壘在于質(zhì)量管控&一致性。光學部分是以發(fā)射和接收這兩個二極管展開的光通道，包括反射鏡，透鏡，棱鏡還有窗口玻璃等；其中，轉(zhuǎn)鏡50%；窗口片：20%；透鏡、準直鏡、濾光片30%。上游的光學組件提供廠商較多，且廠商來自多個不同的領(lǐng)域，包括消費電子領(lǐng)域、光通信領(lǐng)域以及光纖激光器領(lǐng)域，我們認為，未來量產(chǎn)階段，擁有一定技術(shù)壁壘和充沛產(chǎn)能優(yōu)勢的廠商有望成為市場主流玩家。
? 探測器：國內(nèi)廠商走向車規(guī)，從APD向SPAD、SiPM進階。SiPM和SPAD基于蓋革模式，具有高靈敏度、高增益、供電電壓低、一致性極好等優(yōu)勢，有助于實現(xiàn)符合車規(guī)、高增益、低成本、尺寸緊湊的傳感器，適用于汽車長距離激光雷達的微光探測場景。
? 投資建議：激光雷達裝配率有望在2023-2025年之間出現(xiàn)明顯提速拐點，打開千億市場規(guī)模。
全球激光雷達千億市場亟待開啟
車載激光雷達將逐步成為車載雷達主力。根據(jù)Yole計算及預測，2021年車載雷達市場規(guī)模為58億美元，2027年將達到128億美元（約合人民幣856億元）,CAGR為14%。國際電聯(lián)(ITU)預測，2030年，歐洲的車載雷達滲透率將達到65%，美國將達到50%。其中，2021年車載激光雷達（無人駕駛+ADAS）市場規(guī)模為2億美元，2026年將超過28.75億美元（約合人民幣192億元），約占比整個車載雷達市場的26%，比2021年高出22個百分點，CAGR高達66%。乘用車和Robotaxi/Robotruck持續(xù)增長的需求成為車載激光雷達市場的驅(qū)動因素。
? 無人駕駛及ADAS將超過地圖測繪，主導激光雷達市場。根據(jù)Yole預測，激光雷達2021年的全球市場規(guī)模為20.6億美元，2026年將達到57億美元，其中車載激光雷達的占比將從2021年的11%增長至2026年的50%。
激光雷達的分類：從機械式到固態(tài)化
? 機械式激光雷達技術(shù)成熟度較高，供應鏈成熟，但由于固有缺陷（機械部件壽命短、成本高、體積大、調(diào)試裝配復雜等），目前車企宣布的L3量產(chǎn)車項目均選用固態(tài)/混合固態(tài)激光雷達方案。
? 目前混合固態(tài)激光雷達技術(shù)已初步成熟，各家廠商量產(chǎn)項目陸續(xù)落地。
機械式激光雷達
原理：將激光線束豎向排列形成一個面，通過械旋轉(zhuǎn)部件轉(zhuǎn)動這個面，掃描周圍環(huán)境呈現(xiàn)出三維立體圖形。16 線、32 線、64 線就是豎向排列線束的數(shù)量，數(shù)量越多-密度越大-精度越高-計算機處理信息量更大。
√ 優(yōu)點：環(huán)形掃描，多線激光器設(shè)計，供應鏈成熟。
×缺點：體積大；調(diào)試、裝配工藝復雜，生產(chǎn)周期長，成本高；機械部件壽命不長（約1000-3000小時），難以滿足車規(guī)級要求（至少1萬小時以上）。
￥價格：大幾千至十幾萬不等
主要廠商：Velodyne、禾賽科技、速騰聚創(chuàng)等
混合固態(tài)激光雷達
原理：通過MEMS微鏡/轉(zhuǎn)鏡替代傳統(tǒng)機械式選準裝置，實現(xiàn)垂直方面的一維掃描。
√ 優(yōu)點：體積小、成本低、裝調(diào)效率高、分辨率高。
×缺點：信噪比低、有效距離短、 FOV 窄。
￥價格：部分廠商目標量產(chǎn)價格下探至千元人民幣級別
主要廠商：Luminar、Innoviz、Valeo、速騰聚創(chuàng)、圖達通、禾賽科技、華為等
固態(tài)激光雷達技術(shù)方案包括光相控陣（OPA）和FLASH兩種，具有數(shù)據(jù)采集速度快、分辨率高、成本低等特點，但目前技術(shù)成熟度較低。
固態(tài)激光雷達（FLASH）
原理：無須掃描，短時間內(nèi)發(fā)射出一大片覆蓋探測區(qū)域的激光，再以高度靈敏的接收器來完成對于環(huán)境圖像的測繪。
√ 優(yōu)點：成本低
×缺點：有效距離短、分辨率低
價格：Ouster 的32線固態(tài)激光雷達起步在3500-16000美元不等。
主要廠商：Ouster、大陸、Sense Photonics等
固態(tài)激光雷達（OPA）
原理：采用FMCW測距方式，激光器功率均分到多路相位調(diào)制器陣列，光場通過光學天線發(fā)射，在空間遠場相干疊加形成一個具有較強能量的光束。通過施加不同相位，可以獲得不同角度的光束形成掃描的效果，無需機械掃描。相控陣利用的是波的干涉效應，多個波相互疊加時，有的方向增強，有的方向抵消，通過天線的相位差控制主光束的角度，進而實現(xiàn)掃描的功能。
√ 優(yōu)點：尺寸小、指向靈活、掃描速度快、功耗低、成本低、精度高等
×缺點：技術(shù)難度大
價格：部分廠商目標量產(chǎn)價格下探至千元人民幣級別
主要廠商：Quanergy等
建議關(guān)注：【速騰聚創(chuàng)】、【圖達通】、【禾賽科技】等整機廠；激光雷達上游光學組件率先受益激光雷達上量，光模塊產(chǎn)業(yè)鏈有望快速切入激光雷達領(lǐng)域，具備垂直一體化優(yōu)勢的平臺型公司有望從光學組件切入主流市場，并逐步提供其他重要的光學組件產(chǎn)品以及有源器件封裝服務(wù)，逐步增加單雷達的價值量，重點推薦【天孚通信】、【中際旭創(chuàng)】；建議關(guān)注【騰景科技】、【光庫科技】、【永新光學】 （中小盤覆蓋） 、 【福晶科技】 （電子組覆蓋） 、 【藍特光學】 （電子組覆蓋）等；激光發(fā)射器VCSEL芯片國產(chǎn)替代逐步興起，具備設(shè)計、外延、封裝及采購上游芯片集成光學組件提供發(fā)射模組的公司值得持續(xù)關(guān)注，建議關(guān)注【炬光科技】 （電子組覆蓋） 、【長光華芯】（電子組覆蓋）、蘇州長瑞。
? 風險提示：技術(shù)路徑選擇風險、自動駕駛推進不及預期、市場競爭價格降幅加劇。
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