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　  高增長(zhǎng)的理想與現(xiàn)實(shí)差距拉大、虧損的公司越來越多地浮出水面，創(chuàng)業(yè)板上市公司的中報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)期令人五味雜陳。

　　根據(jù)Wind資訊統(tǒng)計(jì)，截至昨日晚間，在創(chuàng)業(yè)板335家公司中，已有330家披露了2012年半年度業(yè)績(jī)預(yù)告。其中，191家公司上半年業(yè)績(jī)實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)，而另外123家則同比下滑，16家企業(yè)業(yè)績(jī)與去年基本持平。

　　“總體感覺低于預(yù)期的比較多，行業(yè)兩極分化比較嚴(yán)重，這也與整個(gè)大勢(shì)相關(guān)。”廣發(fā)證券(微博)(15.78,0.33,2.14%)分析師徐博卷看了中報(bào)預(yù)期后對(duì)本報(bào)記者如是說。

　　而到本月27日，創(chuàng)業(yè)板將迎來開板1000日，千日猶如彈指一揮間。創(chuàng)業(yè)板將路向何方？

　　盈利增長(zhǎng)乏力

　　一向以高成長(zhǎng)性為噱頭的創(chuàng)業(yè)板，其上半年的成長(zhǎng)性并未見高，本報(bào)記者查閱企業(yè)業(yè)績(jī)預(yù)告公告發(fā)現(xiàn)，在業(yè)績(jī)上升的企業(yè)中，同比增長(zhǎng)超過50%以上的企業(yè)僅有43家，占總數(shù)的13.03%。

　　真正能夠?qū)崿F(xiàn)高增長(zhǎng)的企業(yè)，其凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)達(dá)到和超過100%以上者，總共僅有12家，以吉艾科技(31.700,0.51,1.64%)(300309.SZ)為首，吉艾科技預(yù)告2012年上半年盈利增長(zhǎng)將高達(dá)207.90%～237.82%。但吉艾科技今年一季度歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比僅增長(zhǎng)了50.41%。

　　南都電源(300068.SZ)的漲幅位列第二，預(yù)計(jì)增長(zhǎng)180%～210%，盈利4702.35萬元～5206.17萬元，但南都電源一季度僅增長(zhǎng)了19.91%；新寧物流(9.560,0.24,2.58%)(300013.SZ)預(yù)計(jì)增長(zhǎng)177.12%～202.31%，盈利550萬元～600萬元，其一季度增長(zhǎng)了187.65%。

　　再往下數(shù)，能夠預(yù)計(jì)增長(zhǎng)50%~100%之間的企業(yè)共有31家，而絕大部分企業(yè)是增長(zhǎng)在50%以下的企業(yè)，尤其是盈利增長(zhǎng)在20%以下的企業(yè)達(dá)到了57家，占總數(shù)的17.27%。

　　事實(shí)上，有相當(dāng)部分企業(yè)屬于營(yíng)業(yè)收入大幅增長(zhǎng)但盈利水平不佳，比如中青寶(12.250,0.13,1.07%)(300052.SZ)，其預(yù)告營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)83%～95%，但歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)僅比去年同期增長(zhǎng)1%～10%。

　　對(duì)此，太平洋(6.22,0.10,1.63%)證券分析師王雨對(duì)本報(bào)記者解釋，這也是創(chuàng)業(yè)板的特點(diǎn)之一，盡管公司有了新的增長(zhǎng)點(diǎn)，業(yè)務(wù)得以擴(kuò)大，但短期內(nèi)還不能轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)。

　　而無論增長(zhǎng)了多少，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)總是好事一樁。

　　在330家企業(yè)中，有123家企業(yè)預(yù)告凈利潤(rùn)將下滑，其中，下降幅度超過50%以上的達(dá)到32家，占總數(shù)的9.70%。

　　值得注意的是，有6家企業(yè)預(yù)告上半年首虧，2家續(xù)虧，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)(5.400,0.03,0.56%)(300094.SZ)毫無懸念地站到了續(xù)虧行列，并成為凈利潤(rùn)下降幅度最大的企業(yè)。國(guó)聯(lián)水產(chǎn)預(yù)計(jì)上半年歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)同比下降515%～543%，虧損6600萬元～6900萬元，去年同期，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)虧損了1072.92萬元。

　　7月16日，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)股價(jià)大幅低開，待到下午，在農(nóng)林牧漁板塊整體疲弱的大背景下，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)牢牢封死在跌停板，7月17日，國(guó)聯(lián)水產(chǎn)盡管打開跌停，但低開低走。

　　行業(yè)兩極分化

　　對(duì)于某些行業(yè)及某些愿望美好的個(gè)股來說，未來將面臨著業(yè)績(jī)成長(zhǎng)的壓力，比如太陽能板塊。

　　向日葵(7.160,-0.11,-1.51%)(300111.SZ)上周六發(fā)布業(yè)績(jī)修正公告，預(yù)計(jì)虧損16000萬元～17000萬元 ，去年盈利13195.40萬元，同比下滑221.25%～228.83%，從而成為虧損榜首位。而此前其預(yù)計(jì)歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)將同比下降50%以上。

　　受業(yè)績(jī)修正公告的影響，7月16日、17日，向日葵連續(xù)兩天開盤即跌停。

　　對(duì)此，徐博卷對(duì)本報(bào)表示，在創(chuàng)業(yè)板，兩極分化現(xiàn)象突出，比如太陽能、電子等周期性行業(yè)受經(jīng)濟(jì)周期波動(dòng)影響比較大。

　　恒信移動(dòng)(15.040,0.02,0.13%)(300081.SZ)修正業(yè)績(jī)預(yù)告后預(yù)計(jì)上半年虧損 1500萬至1350萬，比去年同期大幅下跌198.23%至168.41%，去年同期虧了502.96萬。恒信移動(dòng)解釋，是由于公司所處行業(yè)上半年正處于2G與3G應(yīng)用的過渡期，運(yùn)營(yíng)商銷售結(jié)構(gòu)性變化拉低了公司運(yùn)營(yíng)毛利水平。

　　而在物聯(lián)網(wǎng)及其行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域，如智能交通等以及智能儀器表等行業(yè)，企業(yè)則有著不錯(cuò)的增長(zhǎng)。比如新天科技(11.850,0.13,1.11%)(300259.SZ)預(yù)計(jì)比上年同期增長(zhǎng)75%~105%，盈利3285.94萬元至 3849.24萬元，去年盈利了1877.68萬元 。

　　王雨對(duì)本報(bào)表示，盡管如此，創(chuàng)業(yè)板的業(yè)績(jī)水平比年初預(yù)期的要好一些，此前，大家都預(yù)計(jì)在經(jīng)濟(jì)下行的情況之下，創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該是跌幅最大的，但現(xiàn)在看來，深市主板和中小板的表現(xiàn)并不如創(chuàng)業(yè)板。

　　“從真正經(jīng)營(yíng)性的增長(zhǎng)來看，還是創(chuàng)業(yè)板多一些。”徐博卷說。

　　估值逐步回歸

　　高股價(jià)、高估值、高增長(zhǎng)，這是創(chuàng)業(yè)板給投資者的整體印象，然而在三高的背后，人們依舊記得創(chuàng)業(yè)板上市后的第二個(gè)交易日，盡管滬深股市分別大漲了2.7%和3.4%，但是創(chuàng)業(yè)板卻出現(xiàn)大面積暴跌，20家公司以跌停價(jià)報(bào)收。

　　到本月27日，創(chuàng)業(yè)板將迎來開板1000日，千日之內(nèi)，創(chuàng)業(yè)板整體市盈率一路下探，越來越接近中小板的估值水平。

　　Wind資訊統(tǒng)計(jì)顯示，前一交易日，中小板市盈率(TTM 剔除負(fù)值)為26.42倍，創(chuàng)業(yè)板為31.39倍，一年前，中小板市盈率(TTM 剔除負(fù)值)是38.83倍，創(chuàng)業(yè)板是48.53倍。

　　對(duì)此，徐博卷表示，在估值方面，創(chuàng)業(yè)板會(huì)向中小板去靠攏，這是趨勢(shì)所在。“很多公司從高市盈率、高股價(jià)一路下跌，我覺得這也體現(xiàn)出板塊的特點(diǎn)，好的企業(yè)上來后獲得高增長(zhǎng)，給投資者一定的回報(bào)，但我覺得投資創(chuàng)業(yè)板的公司虧損占大多數(shù)。”

　　“實(shí)際上，創(chuàng)業(yè)板上市的公司門檻很低，不像中小板和主板，已有相當(dāng)?shù)囊?guī)模和市場(chǎng)地位，所以，這里面的公司良莠不齊，創(chuàng)業(yè)板不都是高增長(zhǎng)的企業(yè)。”他說，精挑個(gè)股、精選細(xì)分行業(yè)，在創(chuàng)業(yè)板，一定要這么做。

　　“中報(bào)期間將是中小企業(yè)業(yè)績(jī)風(fēng)險(xiǎn)暴露的集中期，這對(duì)三季度創(chuàng)業(yè)板的投資造成一定的影響。”王雨說。

　　“現(xiàn)階段，市盈率在5~20倍的正常。市凈率則因?yàn)樾袠I(yè)不同而不同，對(duì)市凈率的要求也不同，關(guān)鍵是要看股票所處的行業(yè)。”一位不愿透露姓名的分析師對(duì)本報(bào)說，“但對(duì)處于創(chuàng)業(yè)板來說，市盈率和市凈率都在相對(duì)高位。”

　　他還表示，現(xiàn)如今，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)難以預(yù)期，會(huì)導(dǎo)致公司收益進(jìn)一步降低，市盈率和市凈率會(huì)更加走低，創(chuàng)業(yè)板的股價(jià)還比較高，有下跌的空間。