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       據(jù)威鋒網(wǎng)報(bào)道，美國(guó)專利商標(biāo)局今天公布了蘋(píng)果獲得的一項(xiàng)專利，與光顯示系統(tǒng)（比如投影儀）相關(guān)。蘋(píng)果在專利文件中表示投影儀的能耗可以更少，減少閃爍，而且和傳統(tǒng)的投影儀相比會(huì)更加便宜。

　　A股上市公司中，利達(dá)光電(002189,股吧)從事投影儀生產(chǎn)；實(shí)益達(dá)(002137,股吧)科技曾榮獲“2012年度微型投影機(jī)品牌大獎(jiǎng)”；寶信軟件(600845,股吧)子公司業(yè)務(wù)定位是以虛核心業(yè)務(wù)包含虛擬仿真（全息影像）應(yīng)用；華東科技(000727,股吧)子公司南京中電熊貓觸控顯示科技有限公司正在建設(shè)投射式電容觸摸屏；迪威視訊(300167,股吧)、華工科技(000988,股吧)則傳聞與激光投影儀有關(guān)。

　　寶信軟件：開(kāi)拓IDC和中小企業(yè)市場(chǎng) 謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)

　　類別：公司研究機(jī)構(gòu)：國(guó)泰君安研究員：袁煜明 熊昕

　　本報(bào)告導(dǎo)讀：

　　公司啟動(dòng)非公開(kāi)發(fā)行，投向?qū)氈艻DC項(xiàng)目和中小企業(yè)信息化軟件產(chǎn)品項(xiàng)目。我們認(rèn)為公司開(kāi)始全面轉(zhuǎn)型，業(yè)務(wù)趨于多元化，謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)25.85元。

　　投資要點(diǎn)：

　　謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)25.85元。我們認(rèn)為公司從傳統(tǒng)鋼鐵軟件產(chǎn)品與服務(wù)供應(yīng)商向更為全面的IT服務(wù)領(lǐng)域拓展，是公司業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的啟動(dòng)信號(hào)，戰(zhàn)略布局IDC和中小企業(yè)信息化，這些轉(zhuǎn)變將為公司后續(xù)發(fā)展增添動(dòng)力，預(yù)計(jì)在業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的帶動(dòng)下公司2013/14年EPS分別為0.87/1.0元，目標(biāo)價(jià)25.85元，對(duì)應(yīng)2013年動(dòng)態(tài)PE30倍，謹(jǐn)慎增持評(píng)級(jí)。

　　啟動(dòng)A股非公開(kāi)發(fā)行，實(shí)踐轉(zhuǎn)型。以不低于15.89元/股的價(jià)格，募集資金不超過(guò)6.5億元。寶鋼股份(600019,股吧)認(rèn)購(gòu)公司本次非公開(kāi)發(fā)行實(shí)際發(fā)行股份數(shù)的55.50%，寶鋼股份不參與競(jìng)價(jià)過(guò)程，但接受其他發(fā)行對(duì)象的競(jìng)價(jià)結(jié)果并與其他發(fā)行對(duì)象以相同價(jià)格認(rèn)購(gòu)股份。寶鋼股份認(rèn)購(gòu)非公開(kāi)發(fā)行股票自發(fā)行結(jié)束之日起36個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓，其他發(fā)行對(duì)象12個(gè)月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。

　　募集資金投向?qū)氈艻DC項(xiàng)目和中小企業(yè)信息化軟件產(chǎn)品項(xiàng)目，充分借力公司已有優(yōu)勢(shì)，全面實(shí)踐業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型：

　　寶之云IDC一期項(xiàng)目打算利用閑置工業(yè)廠房建設(shè)擁有4000個(gè)機(jī)柜的大型IDC，為客戶提供承載IT設(shè)備運(yùn)行的高可用性機(jī)房環(huán)境、提供IT設(shè)備托管服務(wù)，一期項(xiàng)目投入5.4億元，運(yùn)營(yíng)期第1-3年預(yù)計(jì)負(fù)荷率為60/95/100%，設(shè)備托管的IDC外包服務(wù)收入將是項(xiàng)目主要收入。

　　中小企業(yè)信息化軟件產(chǎn)品項(xiàng)目將主要借鑒公司在大型鋼鐵冶煉企業(yè)MES軟件上的技術(shù)和市場(chǎng)積累，向鋼鐵行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈中上下游企業(yè)和相關(guān)行業(yè)延伸（例如冶金制造領(lǐng)域、現(xiàn)代服務(wù)型鋼材加工貿(mào)易一體化及大宗原料商品貿(mào)易流通領(lǐng)域等），為這些行業(yè)的中小企業(yè)提供涵蓋主要生產(chǎn)制造流程管理和企業(yè)資源管理的整體信息化解決方案。

迪威視訊：半年業(yè)績(jī)不佳無(wú)礙全年高增長(zhǎng) 強(qiáng)烈推薦評(píng)級(jí)

　　類別：公司研究 機(jī)構(gòu)：廣證恒生 研究員：王聰

　　事件：

　　7月12日公司發(fā)布半年業(yè)績(jī)預(yù)告：公司上半年盈利325.7萬(wàn)元-369.7萬(wàn)元，同比下降58%-63%。

　　點(diǎn)評(píng)：

　　傳統(tǒng)主業(yè)收入下降及費(fèi)用增加致半年業(yè)績(jī)下降。公司上半年盈利325.7萬(wàn)元-369.7萬(wàn)元，同比下降58%-63%。2大因素導(dǎo)致業(yè)績(jī)下降：

　　1、上半年傳統(tǒng)主營(yíng)業(yè)務(wù)（統(tǒng)一視頻管理應(yīng)用系統(tǒng)及視訊政務(wù)應(yīng)用系統(tǒng)）銷售收入比上年有所下降。原因：A、公司從2012年開(kāi)始將主要人、財(cái)?shù)荣Y源向智慧城市、激光顯示兩塊業(yè)務(wù)傾斜，而在2013年上半年智慧城市業(yè)務(wù)可結(jié)算項(xiàng)目少，激光顯示規(guī)模商用尚需下半年推廣；B、傳統(tǒng)主業(yè)中主要客戶華光通信局高清視頻通訊系統(tǒng)升級(jí)改造推廣進(jìn)程延緩。

　　2、募投項(xiàng)目購(gòu)置的固定資產(chǎn)計(jì)提折舊導(dǎo)致管理費(fèi)用與去年同期相比上升。

　　智慧城市和激光顯示下半年進(jìn)入收獲期，全年業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)。公司從上市之后，依托客戶、技術(shù)優(yōu)勢(shì)，向產(chǎn)業(yè)鏈上下游拓展延伸，經(jīng)過(guò)2年的投入和培育，2013年在智慧城市和激光顯示兩大業(yè)務(wù)均取得重大突破。

　　智慧城市：“全國(guó)范圍業(yè)務(wù)拓展能力+對(duì)接省市規(guī)劃建設(shè)運(yùn)營(yíng)能力”確立。公司已在河南、內(nèi)蒙、遼寧、黑龍江和江蘇等省市相繼拓展智慧城市業(yè)務(wù)，確立了“全國(guó)范圍業(yè)務(wù)拓展能力”。此外，公司還參與到貴州全省智慧旅游等省市一級(jí)的智慧城市業(yè)務(wù)中，初步具備了智慧城市“對(duì)接省市一級(jí)規(guī)劃建設(shè)運(yùn)營(yíng)能力”。兩大能力使公司在智慧城市領(lǐng)域具備突出的客戶資源優(yōu)勢(shì)、發(fā)展?jié)摿统砷L(zhǎng)空間。

　　激光顯示：最具實(shí)力且產(chǎn)業(yè)化最領(lǐng)先企業(yè)，激光影廳將商用推廣。激光投影具備使用壽命長(zhǎng)、維護(hù)成本低、亮度高、色域?qū)挼葍?yōu)勢(shì)，是投影及顯示發(fā)展必然趨勢(shì)。公司旗下子公司中視迪威是國(guó)內(nèi)激光投影產(chǎn)業(yè)化最為領(lǐng)先的企業(yè)，所產(chǎn)設(shè)備綜合成本已與普通數(shù)字放映機(jī)相當(dāng)，已具備產(chǎn)業(yè)化普及規(guī)模推廣的基礎(chǔ)。激光投影率先應(yīng)用的2大領(lǐng)域是電影放映機(jī)和工程機(jī)。與數(shù)碼辰星在激光影院的推廣合作進(jìn)展順利，將于8月在一線城市商用推廣。此外，公司也在積極推進(jìn)激光電視的研制。

　　風(fēng)險(xiǎn)提示：智慧城市拓展不順；激光投影產(chǎn)業(yè)化推廣不利。

　　未來(lái)催化劑：智慧城市大訂單拓展；激光顯示商用拓展落地。

　　盈利預(yù)測(cè)與估值：我們預(yù)計(jì)2013-2015年歸屬母公司的凈利潤(rùn)分別為7580萬(wàn)元、12009萬(wàn)元和18051萬(wàn)元，EPS分別為0.38元、0.60元和0.90元，對(duì)應(yīng)PE分別為37、23和16。公司在智慧城市、激光顯示業(yè)務(wù)上優(yōu)勢(shì)突出、前景廣闊，維持公司“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)19元。