在經(jīng)過(guò)第一波以安瑞科為代表的送轉(zhuǎn)行情和第二波以寶碩股份(600155,股吧)為代表的ST股摘帽行情之后，大盤(pán)目前出現(xiàn)大幅調(diào)整。年報(bào)批露馬上將進(jìn)入高潮，接下來(lái)的年報(bào)行情將會(huì)如何展開(kāi)？
業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，那些受益于行業(yè)景氣復(fù)蘇業(yè)績(jī)出現(xiàn)拐點(diǎn)的公司，在隨大盤(pán)調(diào)整被“錯(cuò)殺”之后，其中線投資價(jià)值將顯現(xiàn)，有可能成為第三波年報(bào)行情的主力軍。
本報(bào)今日推出“年報(bào)行情掘金”系列報(bào)道，通過(guò)記者梳理年報(bào)數(shù)據(jù)，為投資者挑選那些行業(yè)出現(xiàn)拐點(diǎn)、得到機(jī)構(gòu)主力關(guān)注的行業(yè)和公司，以期對(duì)投資者有所幫助。
行業(yè)全面復(fù)蘇 六成實(shí)現(xiàn)盈利
“2014年LED照明大時(shí)代來(lái)臨。”東方證券研究員黃盼盼毫不諱言，LED行業(yè)拐點(diǎn)向上，獲利改善，政策催化加速。2014年行業(yè)景氣度及擴(kuò)產(chǎn)信心將持續(xù)回升，行業(yè)增速恢復(fù)有望高成長(zhǎng)。
多方面信息顯示，LED行業(yè)已經(jīng)在2013年遇到了拐點(diǎn)，2012年LED幾乎是全行業(yè)虧損的局面去年大有改觀，多家公司傳出盈利的喜訊，這說(shuō)明LED下游照明的旺盛需求已經(jīng)傳導(dǎo)至中上游封裝及芯片企業(yè)。
權(quán)威機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)，2014年我國(guó)LED照明行業(yè)產(chǎn)值規(guī)模將增長(zhǎng)58%，達(dá)到1800億元。同時(shí)，公開(kāi)信息顯示，中國(guó)臺(tái)灣LED產(chǎn)業(yè)鏈今年一季度景氣度高企，呈現(xiàn)出傳統(tǒng)行業(yè)淡季不淡的現(xiàn)象。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，截至3月19日，A股53家LED概念股中共有43家企業(yè)公布2013年年報(bào)或業(yè)績(jī)快報(bào)，其中31家即超六成企業(yè)去年實(shí)現(xiàn)盈利。
黃盼盼指出，行業(yè)的復(fù)蘇重點(diǎn)體現(xiàn)在五個(gè)方面：其一：LED與節(jié)能燈最低價(jià)差接近1倍；其二：10美元甜蜜點(diǎn)產(chǎn)品種類快速增加；其三：需求進(jìn)入高彈性增長(zhǎng)階段，需求對(duì)于價(jià)格敏感度大幅提升；其四：LED照明應(yīng)用產(chǎn)值貢獻(xiàn)比例將與背光相當(dāng)，有望達(dá)到40%以上；其五：2014年價(jià)格跌幅相對(duì)有限，單季度跌幅在5%以內(nèi)。從財(cái)務(wù)面看，行業(yè)獲利能力持續(xù)改善，毛利率有望逐漸穩(wěn)定。從政策面看，2014年全球進(jìn)入第二波白熾燈禁止高峰期，加速推動(dòng)LED照明相關(guān)產(chǎn)品推廣。
盈利傳導(dǎo)產(chǎn)業(yè)鏈 公司加碼投入
行業(yè)復(fù)蘇前景明朗，一位券商研究員指出，LED行業(yè)公司受益的順序是，由下游需求，再傳導(dǎo)至行業(yè)中游，然后是上游的芯片領(lǐng)域。
事實(shí)上，從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，受益去年下半年照明等市場(chǎng)需求走強(qiáng)，下游照明、應(yīng)用等相關(guān)企業(yè)已基本全面盈利。年報(bào)相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，下游盈利情況已經(jīng)傳導(dǎo)至中游封裝及上游芯片企業(yè)。
在行業(yè)整體向好背景下，多家上市公司表示將加大投入。
萬(wàn)潤(rùn)科技(002654,股吧)在2013年年報(bào)中透露，公司將進(jìn)一步開(kāi)拓美國(guó)、加拿大、歐盟等海外中高端照明產(chǎn)品市場(chǎng)，深度挖掘和拓展國(guó)內(nèi)中高端照明市場(chǎng)。同時(shí)加大研發(fā)支出的投入力度，大力豐富公司現(xiàn)有產(chǎn)品系列，為客戶提供多元化可替代選擇。
中游封裝企業(yè)鴻利光電(300219,股吧)接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)也表示，公司目前LED封裝產(chǎn)品的產(chǎn)能在800KK左右/月，2014年會(huì)根據(jù)原定的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃，并結(jié)合市場(chǎng)情況來(lái)進(jìn)行產(chǎn)能擴(kuò)張。
行業(yè)并購(gòu)潮涌動(dòng) 業(yè)績(jī)彈性較大
“LED行情將貫穿2014年全年。”平安證券分析師林照天認(rèn)為，在照明放量，需求快速增長(zhǎng)的背景下，很多企業(yè)將迎來(lái)營(yíng)收和利潤(rùn)率的雙重拐點(diǎn)。從產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研的情況來(lái)看，今年不少LED公司都有兼并收購(gòu)和再融資的需求，由于二三線LED企業(yè)利潤(rùn)基數(shù)普遍不高，所以對(duì)應(yīng)的業(yè)績(jī)彈性非常大。
根據(jù)相關(guān)統(tǒng)計(jì)，2013年LED行業(yè)收購(gòu)整并事件主要有十余起，涉及到上市公司的有11起，其中涉及到封裝應(yīng)用的有8起，主要是產(chǎn)品結(jié)構(gòu)拓展和產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域拓展，其中涉及到產(chǎn)業(yè)鏈延伸，主要是封裝應(yīng)用領(lǐng)域向下游應(yīng)用或者是渠道的進(jìn)一步延伸。
事實(shí)上，早在2月22日，中京電子(002579,股吧)也曾公告，擬以2.86億收購(gòu)LED企業(yè)方正達(dá)100%股權(quán)，跨界進(jìn)入LED照明領(lǐng)域。其方案受到市場(chǎng)熱捧，股票復(fù)牌后連續(xù)收出七個(gè)漲停板。3月12日，佛山照明(000541,股吧)公告，公司擬收購(gòu)一家名為“蘇州盟泰勵(lì)寶光電有限公司”的LED企業(yè)，該企業(yè)專注于LED商業(yè)照明產(chǎn)品和工程產(chǎn)品開(kāi)發(fā)、生產(chǎn)，盡管該公司去年由于生產(chǎn)管理及產(chǎn)能不足的問(wèn)題仍處于虧損。
此外，萬(wàn)潤(rùn)科技在年報(bào)中表示，未來(lái)受LED價(jià)格、渠道、品牌、市場(chǎng)及規(guī)模等影響，LED中下游封裝和應(yīng)用領(lǐng)域的收購(gòu)整合將持續(xù)，且整合力度會(huì)越來(lái)越大。
林照天認(rèn)為市場(chǎng)低估了家庭照明爆發(fā)后LED產(chǎn)業(yè)的向上彈性，短期回調(diào)將迎來(lái)產(chǎn)業(yè)布局黃金時(shí)機(jī)。林照天看好三安光電(600703,股吧)、陽(yáng)光照明(600261,股吧)、佛山照明、聚飛光電(300303,股吧)等龍頭企業(yè)貫穿全年投資機(jī)會(huì)，建議積極買入。
機(jī)構(gòu)密集調(diào)研 介入等待良機(jī)
值得一提的是，今年以來(lái)，LED行業(yè)的一些重點(diǎn)公司受到機(jī)構(gòu)的特別關(guān)注。
據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，近兩個(gè)月來(lái)，已有數(shù)百家機(jī)構(gòu)分別對(duì)行業(yè)內(nèi)佛山照明、奧拓電子(002587,股吧)、國(guó)星光電(002449,股吧)、利亞德(300296,股吧)、聯(lián)建光電(300269,股吧)、鴻利光電、華燦光電(300323,股吧)等10多家企業(yè)進(jìn)行了近30多場(chǎng)調(diào)研。
上海一家私募基金投資總監(jiān)陳先生非?？春肔ED行業(yè)，他在年初調(diào)研了十家LED上市公司，并根據(jù)調(diào)研結(jié)果對(duì)華燦光電、國(guó)電星光等重點(diǎn)公司作了超配。
“LED行業(yè)應(yīng)該是在上半年可以完全看好的，我將會(huì)持倉(cāng)到半年報(bào)公布前后，到下半年，則要看市場(chǎng)的具體情況而決定是否增減配置。” 陳先生說(shuō)。
不過(guò)，目前而言，經(jīng)過(guò)前期的炒作，LED概念的相關(guān)個(gè)股目前漲幅已遠(yuǎn)超同期大盤(pán)指數(shù)，不是介入的時(shí)點(diǎn)，而等待它們回落百分之二十左右，才是介入的良好時(shí)機(jī)。”陳先生說(shuō)。
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