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       全球激光設備行業(yè)進入光纖化時代,國內(nèi)制造業(yè)升級有望推動激光產(chǎn)業(yè)再續(xù)黃金十年。光纖激光器在各個業(yè)務領域的占有率不斷提升,推動全球激光市場的發(fā)展,并以其高效率及低維護運營成本優(yōu)勢逐漸受到系統(tǒng)集成商青睞。我國激光設備產(chǎn)業(yè)已形成以華中地區(qū)、環(huán)渤海灣、長三角及珠三角等四大地區(qū)產(chǎn)業(yè)集群,制造業(yè)升級有望推動激光產(chǎn)業(yè)再續(xù)黃金十年。

　　消費類電子逐漸回暖,給公司小功率設備的銷售提供了增長動力。據(jù)公開資料,蘋果預計2014年資本開支達110億美元,相對13年70億大幅增長57%,我們預計公司今年從蘋果獲得的訂單量有望創(chuàng)歷史新高,為公司的業(yè)績增長打下堅實基礎。

　　汽車行業(yè)需求穩(wěn)步提升,大功率產(chǎn)品漸入佳境。自大族激光(002008,股吧)于2009年推出國內(nèi)第一臺高功率光纖激光切割機以來,現(xiàn)已在全球累計安裝運行1000余臺,國內(nèi)市場份額遙遙領先于競爭對手。除了少數(shù)厚板應用外,光纖激光切割設備必將因其性價比優(yōu)勢全面取代CO2激光切割設備,而公司作為該領域行業(yè)龍頭受益最明顯。

　　十年增長十倍,新產(chǎn)品必將續(xù)寫傳奇。公司不斷加強研發(fā)投入力度,紫外、綠光等高端激光打標設備已搶占行業(yè)制高點,實現(xiàn)了從光源、振鏡到自控系統(tǒng)的完全自制,技術(shù)達到世界先進水平,而公司也正開發(fā)適用于藍寶石切割等高端應用的皮秒及飛秒激光系統(tǒng)。儲備產(chǎn)品3D打印設備和CNC設備市場開拓亦值得期待。維持“強烈推薦”評級。與點評報告一致,我們預測公司2014-2016年實現(xiàn)每股收益分別為0.68元、0.91元和1.18元,當前股價對應2015年動態(tài)PE22X,公司2014-2016年凈利潤CAGR超過30%,我們看好公司獨具的高成長白馬股屬性,維持“強烈推薦”評級。風險因素:(1)消費電子行業(yè)景氣度下滑;(2)大功率設備量產(chǎn)不達預期;(3)行業(yè)競爭加劇導致毛利率下降等。