大族激光在14年業(yè)績快報報出EPS0.67元，達到10-30%區(qū)間上限之后，大族再次報出一季度同比120-150%增長，大超市場預(yù)期。
據(jù)了解，其主要原因：一方面是蘋果iPhone6/6p旺銷帶來的追加設(shè)備訂單、AppleWatch和新Mac等新品產(chǎn)能建設(shè)(去年同期蘋果訂單較少)，以及大功率和光纖激光持續(xù)替代所致；另一方面是去年高增長業(yè)績帶來充?，F(xiàn)金流，公司借款占用減少，財務(wù)費用下降。新成長方向值得期待。自去年四季度藍寶石GTAT事件及大功率并購終止后，疊加蘋果大小年擔(dān)憂，機構(gòu)對大族關(guān)注度大幅降低，對今年業(yè)績預(yù)期已很低，而公司在發(fā)力積極布局的三大領(lǐng)域值得重點關(guān)注：
1)大功率及自動化機器人。大族接連與一創(chuàng)和國信成立了5億和10億機器人產(chǎn)業(yè)基金，將結(jié)合公司自動化系統(tǒng)集成、直線電機、視覺識別等背景，通過產(chǎn)業(yè)鏈整合提升公司競爭力，奠定長線增長動能；
2)核心激光器突破。公司經(jīng)過多年投入，在超快皮秒和光纖激光器開始突破，尤其是光纖激光器已開始量產(chǎn)，有望在核心大客戶突破帶來利潤率明顯提升，可比光源廠IPG50億美金市值，空間可觀；
3)面板和CNC設(shè)備。公司當(dāng)前在華星、京東方等面板廠商獲得設(shè)備突破，望帶來數(shù)億收入彈性，而CNC設(shè)備亦在加速實現(xiàn)國產(chǎn)化替代。
“互聯(lián)網(wǎng)+”和“工業(yè)4.0”先鋒企業(yè)。公司早在13年即邁出了互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新第一步，開通了國內(nèi)首個機械和裝備制造的電商平臺，并將互聯(lián)網(wǎng)思維滲透到公司業(yè)務(wù)全方面，正積極建設(shè)全國范圍激光云打標(biāo)、云印刷服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。在工業(yè)4.0方面，大族的自動化、機器人能力逐步加強，并已前瞻性布局3D打印業(yè)務(wù)，可對標(biāo)德國激光龍頭通快。
不可否認，蘋果大小年因素將給今年業(yè)績帶來壓力，但這已被市場充分預(yù)期，且從上半年蘋果訂單來看，小年也沒有那么小。我們亦建議大家相對淡化今年的業(yè)績，而更關(guān)注公司的新業(yè)務(wù)布局和估值彈性，從兩年一周期來看，今年是布局之年，明年將迎來蘋果創(chuàng)新大年和大功率爆發(fā)雙擊，趨勢非常明確!相關(guān)機構(gòu)預(yù)測公司15/16年EPS為0.67/1.1元，對應(yīng)當(dāng)前股價僅為31/19倍，相對機器人等可比公司大幅低估。
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