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點(diǎn)評:華工作為我們核心跟蹤標(biāo)的,公司一季度高增長,預(yù)示進(jìn)入業(yè)績拐點(diǎn)年,今年有望全年實(shí)現(xiàn)高增長,我們預(yù)計(jì)公司整體銷售規(guī)模有望增長超30%。今年激光設(shè)備行業(yè)進(jìn)入周期大年,同時(shí)公司在汽車傳感器等方面加大投入,全年有業(yè)績基礎(chǔ),同時(shí)在虛擬現(xiàn)實(shí)、量子通信等方面激光作為基礎(chǔ)技術(shù)有廣泛應(yīng)用。公司一季度高增長,全年業(yè)績將維持高增速,汽車電子業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)將成為貢獻(xiàn)較大的一部分。公司一季度主要增長來源于激光加工成套設(shè)備、光電器件、全系防偽產(chǎn)品等,今年是激光設(shè)備周期大年,基于行業(yè)調(diào)研判斷,全年行業(yè)設(shè)備的增速將超30%,部分大客戶預(yù)計(jì)高達(dá)50%。公司今年在3C、汽車、軍工系統(tǒng)、裝備等都講維持增速。公司裝備全面布局激光智能裝備、自動(dòng)化和智能制造,未來將進(jìn)一步進(jìn)入汽車零部件賦碼追溯系統(tǒng)到白車身焊接,與更多的汽車廠商攜手。公司傳感器業(yè)務(wù)已經(jīng)進(jìn)入汽車領(lǐng)域,在國內(nèi)首開汽車PM2.5傳感器的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化先河;新能源汽車PTC加熱器占到國內(nèi)新能源乘用車市場50%左右的份額,并應(yīng)用到全球知名電動(dòng)車主力車型中,在智能汽車今年將持續(xù)催化的情況下,公司預(yù)計(jì)將在汽車方面不斷突破。

 

光通信從模塊器件向終端延展,行業(yè)拓展有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)催化。公司已激光為技術(shù)核心,能夠在多領(lǐng)域進(jìn)行延展,從最新募投項(xiàng)目看公司積極從器件向下游終端延展,未來營收規(guī)模有望進(jìn)一步擴(kuò)大。未來兩年激光設(shè)備在通信領(lǐng)域預(yù)計(jì)仍將保持20%以上增速,我國量子通信進(jìn)入產(chǎn)業(yè)化階段,京滬干線提上日程,公司做為器件廠商將受益。公司目前通信激光產(chǎn)品包括半導(dǎo)體激光器和探測器管芯、光電子器件、光收發(fā)模塊等。隨著云計(jì)算、大數(shù)據(jù)、物聯(lián)網(wǎng)、“互聯(lián)網(wǎng)+”、高清視頻等各種新興通信技術(shù)和業(yè)務(wù)的不斷涌現(xiàn),華工正源開發(fā)了PONONU終端,掌握了光通信設(shè)備研制的核心技術(shù),具有帶空氣接口高速光接入終端上的設(shè)計(jì)、工程、批量生產(chǎn)能力。公司引進(jìn)王肇中博士后帶領(lǐng)研發(fā)量子點(diǎn)激光器,不斷保持技術(shù)領(lǐng)先性。

 

投資建議:依托華工科大科研和技術(shù)實(shí)力,多年在軍工、汽車、食品安全、激光等領(lǐng)域的布局即將進(jìn)入收獲周期,而在3D打印、量子通信、工業(yè)4.0等領(lǐng)域也前瞻性布局,激光技術(shù)的稀缺性和技術(shù)優(yōu)勢值得繼續(xù)推薦。公司在技術(shù)積累深厚的情況下,能夠在各行各業(yè)獲得成長機(jī)會(huì)。如此次防偽市場的拓展,主要由于煙草企業(yè)業(yè)務(wù)的增加,公司加快市場化拓展,原有的市場份額得到較大提升,同時(shí)依托于激光技術(shù)能夠在傳統(tǒng)業(yè)務(wù)外延展進(jìn)入包裝材料領(lǐng)域,同時(shí)得到毛利率提升的共振效應(yīng),予以買入-A評級,6月目標(biāo)價(jià)22.49元。