1.彌補(bǔ)傳統(tǒng)焊接短板,激光焊接迎來(lái)行業(yè)拐點(diǎn)
a激光焊接技術(shù)彌補(bǔ)傳統(tǒng)焊接缺點(diǎn)
激光焊接焊速快、精度高、能量高度集中、熱影響區(qū)小和焊縫深寬比高等自身優(yōu)勢(shì),加上人工成本不斷提升,激光焊接在2010年進(jìn)入高速發(fā)展時(shí)期。
b中國(guó)激光產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展,市場(chǎng)規(guī)模逐年增長(zhǎng)15-20%:保守預(yù)測(cè),以12.5%的年復(fù)合增長(zhǎng)率測(cè)算(OFweek激光產(chǎn)業(yè)研究中心預(yù)測(cè),我國(guó)激光產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)規(guī)模年增長(zhǎng)率保持在15%~20%),2020年市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到547億。其中激光焊接全球市場(chǎng)的增速在20%以上。
2.核心技術(shù)支撐動(dòng)力電池細(xì)分領(lǐng)域龍頭地位
十多年專注激光焊接,在激光焊接機(jī)及其自動(dòng)化成套解決方案領(lǐng)域精耕細(xì)作,形成了該細(xì)分領(lǐng)域的獨(dú)特競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。
a激光能量負(fù)反饋技術(shù)達(dá)國(guó)際先進(jìn)水平:聯(lián)贏激光激光能量負(fù)反饋技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯,在焊接中,保證激光焊接機(jī)始終能夠按照工藝要求輸出所需要的激光能量,代表目前國(guó)內(nèi)激光焊接最高水平,在國(guó)際上亦處于先進(jìn)水平。
b2015/16年動(dòng)力電池行業(yè)爆發(fā),激光焊接龍頭企業(yè)成最大受益者:2015-2016年動(dòng)力電池翻番增長(zhǎng),新開工大型項(xiàng)目規(guī)模達(dá)500億。在動(dòng)力電池激光焊接占70%以上市場(chǎng)份額,聯(lián)贏激光龍頭地位將使其成為行業(yè)爆發(fā)最大受益者。
3.“新產(chǎn)品+新市場(chǎng)”打開未來(lái)新局面
a拓展現(xiàn)有產(chǎn)品在汽車和海外市場(chǎng)的應(yīng)用:汽車行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng),同時(shí)整車和零部件的激光焊接應(yīng)用在3-5年內(nèi)將大幅增長(zhǎng),目前聯(lián)贏激光已經(jīng)推出了十余款汽車配件激光焊接系統(tǒng),在國(guó)內(nèi)車企的激光焊接應(yīng)用還在起步的階段,提前布局將帶來(lái)先入優(yōu)勢(shì)。
b光纖激光器和大功率半導(dǎo)體激光焊接器將是下一波增長(zhǎng)引擎:首先,重點(diǎn)推廣針對(duì)高端應(yīng)用場(chǎng)景的光纖激光焊接系統(tǒng)。其次,憑借中小功率激光焊接器積累的市場(chǎng)和品牌,進(jìn)軍大功率激光焊接系統(tǒng)。
4.業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)及估值
我們預(yù)計(jì)2016年聯(lián)贏激光營(yíng)收4.20億元。凈利潤(rùn)8160.05萬(wàn)元。對(duì)主板和新三板高端設(shè)備行業(yè)和主板對(duì)標(biāo)企業(yè)市盈率進(jìn)行對(duì)比分析,給予聯(lián)贏激光2016年23倍估值,EPS預(yù)測(cè)為1.13元,對(duì)應(yīng)目標(biāo)股價(jià)為26.07元(截至2016/04/26,股價(jià)為15.00元),空間為73.8%,給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
5.風(fēng)險(xiǎn)提示:技術(shù)更新?lián)Q代風(fēng)險(xiǎn)。
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