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三百六十行，行行出狀元。4月10日，根據(jù)上交所信息披露，上海柏楚電子科技股份有限公司已經(jīng)遞交了科創(chuàng)板上市申請(qǐng)并獲受理。根據(jù)招股書(shū)信息，該公司已成為中低功率、尤其是中功率激光切割控制系統(tǒng)的龍頭供應(yīng)商。

一、公司主營(yíng)激光加工自動(dòng)化領(lǐng)域的產(chǎn)品

柏楚電子，成立于2007年，是一家高新技術(shù)的民營(yíng)企業(yè)，主要從事光纖激光切割設(shè)備控制系統(tǒng)及關(guān)鍵器件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)和重點(diǎn)軟件企業(yè)。公司產(chǎn)品以自主軟件開(kāi)發(fā)為核心，并與板卡、總線主站、電容調(diào)高器等硬件集成后進(jìn)行銷(xiāo)售，其中部分硬件通過(guò)外協(xié)廠商進(jìn)行加工。

從招股書(shū)中營(yíng)業(yè)收入的產(chǎn)品構(gòu)成來(lái)看，公司主要產(chǎn)品為隨動(dòng)控制系統(tǒng)產(chǎn)品，但營(yíng)收占比在逐年下降，從2016年的54.23%下降到2018年的48.79%。

而板卡系統(tǒng)收入位列第二位，三年內(nèi)雖有起伏，但基本維穩(wěn)，2018年占比為42.11%。

綜合公司整個(gè)營(yíng)收占比，公司近幾年發(fā)展在隨機(jī)系統(tǒng)和板卡系統(tǒng)占比基本相近，二者已成為柏楚電子的核心產(chǎn)業(yè)。

（圖片來(lái)源：公司招股書(shū)）

從財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看，2016-2018年間，柏楚電子的營(yíng)收分別為1.22億元、2.10億元、2.45億元，實(shí)現(xiàn)了大幅增長(zhǎng)。

2016-2018年，公司凈利潤(rùn)分別為7516萬(wàn)元、1.31億元、1.39億元。此外，柏楚電子的綜合毛利率維持在較高水平，公司綜合毛利率分別為81.90%、81.87%和81.17%，略高于軟件行業(yè)的平均水平。

（圖片來(lái)源：公司招股書(shū)）

從資產(chǎn)負(fù)債率來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)分別為 36.72%、33.12%、20.74%，公司整體負(fù)債率較低，控制較好。

二、招股運(yùn)營(yíng)及風(fēng)險(xiǎn)

柏楚電子預(yù)計(jì)招股擬募資8.35億元將用于以下項(xiàng)目：

據(jù)招股書(shū)披露，運(yùn)動(dòng)控制系統(tǒng)行業(yè)的上游包括各類(lèi)電子元器件生產(chǎn)商，如PCB面板、IC芯片、晶體管、電阻電容等;中游核心部件包含運(yùn)動(dòng)控制器、伺服驅(qū)動(dòng)器、伺服電機(jī)等;下游為工業(yè)機(jī)器人、半導(dǎo)體、機(jī)床等行業(yè)。目前主要客戶為宏石激光、迪能激光等激光切割設(shè)備制造商。

在已受理的公司中，多家軟件企業(yè)在列，柏楚電子作為中功率激光切割市場(chǎng)控制軟件的領(lǐng)導(dǎo)者，這是它的優(yōu)勢(shì)，那么，它存在哪些劣勢(shì)呢？

從大環(huán)境來(lái)看，我國(guó)高功率激光切割市場(chǎng)發(fā)展較晚，目前技術(shù)水平與西方發(fā)達(dá)國(guó)家仍有較大差距，仍主要依賴國(guó)外進(jìn)口。柏楚電子雖然具備生產(chǎn)高功率激光切割控制系統(tǒng)所必須的技術(shù)和客戶基礎(chǔ)，并且正積極開(kāi)發(fā)相關(guān)產(chǎn)品，然而，大環(huán)境影響，國(guó)內(nèi)高功率激光切割市場(chǎng)仍基本由進(jìn)口壟斷，面對(duì)技術(shù)成熟價(jià)格適宜的進(jìn)口產(chǎn)品，該公司如無(wú)法研發(fā)出具有競(jìng)爭(zhēng)力的高功率產(chǎn)品，則將面臨一定的市場(chǎng)開(kāi)拓風(fēng)險(xiǎn)。

俗話說(shuō)，心急吃不了熱豆腐。近年來(lái)，柏楚電子業(yè)務(wù)高速成長(zhǎng)，公司的資產(chǎn)規(guī)模、人員規(guī)模、業(yè)務(wù)規(guī)模迅速擴(kuò)大，本次發(fā)行上市后，公司的規(guī)模將進(jìn)一步擴(kuò)大，也將對(duì)公司的管理運(yùn)營(yíng)提出了更高的要求。公司管理層是否能適時(shí)調(diào)整組織模式和管理機(jī)制，引進(jìn)滿足公司業(yè)務(wù)快速發(fā)展所需的人才，并且控制住人才成本及運(yùn)營(yíng)成本，對(duì)于柏楚來(lái)說(shuō)將是關(guān)鍵一步。

除了上述風(fēng)險(xiǎn)，知識(shí)產(chǎn)權(quán)也是一個(gè)值得注意的問(wèn)題。柏楚電子已擁有17項(xiàng)專利技術(shù)、34項(xiàng)計(jì)算機(jī)軟件著作權(quán)、14項(xiàng)軟件產(chǎn)品登記證書(shū)和眾多非專利技術(shù)，可見(jiàn)，該公司采取了嚴(yán)密的知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)措施，積極通過(guò)申請(qǐng)專利等方法予以保護(hù)。但是由于我國(guó)知識(shí)產(chǎn)權(quán)的保護(hù)體系仍不完善，公司的技術(shù)、專利仍在一定程度上面臨被侵犯的風(fēng)險(xiǎn)。

三、公司行業(yè)前景

柏楚電子主要從事激光加工自動(dòng)化領(lǐng)域的產(chǎn)品研發(fā)及系統(tǒng)銷(xiāo)售，主攻激光加工技術(shù)及相關(guān)理論科學(xué)的研發(fā)，在計(jì)算機(jī)圖形學(xué)、運(yùn)動(dòng)控制及機(jī)器視覺(jué)核心算法和激光加工工藝等方面擁有自主研發(fā)能力，同時(shí)也是國(guó)內(nèi)光纖激光行業(yè)的先驅(qū)者，可以說(shuō)是與中國(guó)激光產(chǎn)業(yè)共成長(zhǎng)。

隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展、人們生活水平的不斷提高，人們的消費(fèi)觀念和消費(fèi)水平也有了很大的轉(zhuǎn)變與提升。在這個(gè)契機(jī)下，激光設(shè)備行業(yè)也得到了快速發(fā)展，2017年我國(guó)激光設(shè)備行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到激光設(shè)備過(guò)億元，2018年市場(chǎng)規(guī)模為激光設(shè)備實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，從這兩年的市場(chǎng)規(guī)模發(fā)展來(lái)看，激光設(shè)備行業(yè)正處于發(fā)展之中，預(yù)計(jì)2019年將保持激光設(shè)備的增速。

柏楚電子作為中功率激光切割市場(chǎng)控制軟件的領(lǐng)導(dǎo)者，在激光產(chǎn)業(yè)前景可觀的情況下，優(yōu)勢(shì)是顯而易見(jiàn)的，機(jī)遇與挑戰(zhàn)并存。