當(dāng)前,全球鋰電池業(yè)務(wù)呈現(xiàn)高速發(fā)展,有機(jī)構(gòu)預(yù)估2025年,全球鋰電池市場需求將達(dá)到6942.65億元,市場規(guī)模達(dá)439GWh。鋰電池設(shè)備廠商作為鋰電池行業(yè)的重要一環(huán),也同步受益于當(dāng)前的市場紅利,包括大族激光、光大激光、贏合科技等。
近日,深圳市光大激光科技股份有限公司(以下簡稱“光大激光”)A股上市申請獲受理,擬發(fā)行不超過2400萬股,保薦機(jī)構(gòu)為國信證券,計(jì)劃募集5.83億資金用于投建自動(dòng)化生產(chǎn)基地。
資料顯示,光大激光于2003年在深圳成立,致力于以激光應(yīng)用為基礎(chǔ)的自動(dòng)化設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷售和技術(shù)服務(wù),為新能源、消費(fèi)電子行業(yè)提供系統(tǒng)解決方案,已與下游動(dòng)力電池龍頭企業(yè)建立了合作關(guān)系,包括比亞迪、 寧德時(shí)代、國軒高科、力神等,業(yè)務(wù)具有較強(qiáng)的可持續(xù)性。
據(jù)招股書披露,在報(bào)告期內(nèi),光大激光營收分別為3.06億元、4.25億元、6.01億元;歸屬于公司股東的凈利潤為251萬元、3695萬元、5148萬元。其經(jīng)營活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為-479萬元、-7645萬元、-721萬元;投資活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-1896萬、-6764萬元、-1.05億元。
此次,光大激光擬募資5.03億元用于投建自動(dòng)化裝備生產(chǎn)基地項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、信息化管理平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目、補(bǔ)充營運(yùn)資金等。如下:
從前文的業(yè)績披露來看,光大激光的產(chǎn)品營收和投資收益連續(xù)三年為負(fù)值。這反映出,近3年來,企業(yè)現(xiàn)金流入并沒有增加,反而因?yàn)樾枰Ц陡鞣N稅金、購買勞務(wù)和商品,加速了現(xiàn)金的流出,使企業(yè)貨幣資金短缺。
此外,報(bào)告期內(nèi),光大激光的應(yīng)收帳款長期居高不下,存在很大的回款壓力。
光大激光招股書顯示,2016-2108年,應(yīng)收賬款賬面價(jià)值分別是1.45億元,2.09億元和3.14億元,占流動(dòng)資產(chǎn)的比例分別為38.86%,28.82%和38.01%。應(yīng)收賬款的規(guī)模呈增長趨勢,企業(yè)流動(dòng)資金被大量占用,而且2016-2018年光大激光應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率逐年下降,應(yīng)收賬款的回款能力不足,長此以往會(huì)影響企業(yè)流動(dòng)資金的周轉(zhuǎn)。
此外,光大激光的產(chǎn)品主要是鋰離子動(dòng)力電池設(shè)備、消費(fèi)電子設(shè)備、其他行業(yè)設(shè)備,由于產(chǎn)品的技術(shù)難度較大,專用性較強(qiáng),所以客戶集中度較高,企業(yè)對大客戶的依賴程度較高。
從招股書披露的數(shù)據(jù)來看,2016-2018年報(bào)告期內(nèi),光大激光對前五大客戶的銷售收入分別是1.64億元、2.22億元和4.07億元,占了當(dāng)期營業(yè)收入的53.58%、52.15%、67.71%,對前五大客戶的銷售收入占比較高。
如果這些主要客戶出現(xiàn)經(jīng)營困難或者更換供應(yīng)商的情況,可能導(dǎo)致公司訂單需求下降、貨款回收不暢甚至發(fā)生壞賬,而企業(yè)短期內(nèi)又無法開拓新客戶,進(jìn)而對公司的經(jīng)營狀況和盈利能力帶來不利影響。
值得關(guān)注的是,光大激光的毛利率持續(xù)走低,且較大程度落后于同行。據(jù)招股書顯示,2016-2018年度,光大激光的主營業(yè)務(wù)毛利率分別是:34.37%,35.86%,31.17%。而2018年,同行業(yè)的大族激光、贏合科技、先導(dǎo)智能的主營產(chǎn)品毛利率分別為37.02%,36.95%,38.72%,而光大激光的主營業(yè)務(wù)毛利率僅為31.37%,遠(yuǎn)低于這些同行業(yè)上市公司。
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