近期,深圳市光大激光科技股份有限公司(下稱“光大激光”)提交了招股說(shuō)明書(shū),擬創(chuàng)業(yè)板上市,公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2400萬(wàn)股,占發(fā)行后總股本的比例不低于25%。
IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn),光大激光經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金連續(xù)流出三年,曾靠政府補(bǔ)助扭虧為盈,且失敗訴訟多。
靠政府補(bǔ)助扭虧
據(jù)了解,光大激光是一家智能制造解決方案專(zhuān)業(yè)供應(yīng)商,致力于以激光應(yīng)用為基礎(chǔ)的自動(dòng)化設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、銷(xiāo)售和技術(shù)服務(wù),為鋰離子動(dòng)力電池行業(yè)、消費(fèi)電子業(yè)提供系統(tǒng)解決方案。
2016年-2018年(下稱“報(bào)告期”),光大激光分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入3.06億元、4.25億元、6.01億元,歸母凈利潤(rùn)分別為251.11萬(wàn)元、3695.84萬(wàn)元、5148.27萬(wàn)元。
需要指出的是,雖然整體業(yè)績(jī)呈現(xiàn)持續(xù)上升的趨勢(shì),但實(shí)際上,光大激光2016年是在虧錢(qián)經(jīng)營(yíng)。
2016年,光大激光的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為-1068.54萬(wàn)元,并沒(méi)有從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中賺到錢(qián),其之所以能實(shí)現(xiàn)扭虧為盈,主要是因?yàn)楂@得了1228.94萬(wàn)元的政府補(bǔ)助。
另外,IPO日?qǐng)?bào)還發(fā)現(xiàn),光大激光的業(yè)績(jī)也較為依賴稅收優(yōu)惠。
報(bào)告期內(nèi),光大激光的稅收優(yōu)惠分別為1510.18萬(wàn)元、1590.27萬(wàn)元、2175.5萬(wàn)元,分別占當(dāng)期利潤(rùn)總額的77.46%、42.19%、40.15%,可以看出,光大激光每年至少有4成的利潤(rùn)是來(lái)自稅收優(yōu)惠,一度甚至占到了7成。
經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金連流出三年
雖然公司營(yíng)業(yè)收入持續(xù)增長(zhǎng),但I(xiàn)PO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn),光大激光同期的應(yīng)收賬款也在猛增。
報(bào)告期內(nèi),光大激光的應(yīng)收賬款余額分別為1.45億元、2.09億元、3.14億元,年均復(fù)合增長(zhǎng)率高達(dá)47.13%。
對(duì)此,光大激光表示,如果公司主要客戶的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)惡化,或者經(jīng)營(yíng)情況、商業(yè)信用發(fā)生重大不利變化,公司應(yīng)收賬款產(chǎn)生壞賬的可能性將增加,應(yīng)收賬款收回的可能性將減小,從而對(duì)公司資金周轉(zhuǎn)造成不利影響。
不僅應(yīng)收賬款激增,IPO日?qǐng)?bào)發(fā)現(xiàn),光大激光連續(xù)三年都未從經(jīng)營(yíng)上賺到現(xiàn)金,更多的是取得了賬面上業(yè)績(jī)的增加。
報(bào)告期內(nèi),光大激光經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~分別為-479.56萬(wàn)元、-7645.24萬(wàn)元、-721.17萬(wàn)元,累計(jì)流出現(xiàn)金8700萬(wàn)元。
對(duì)此,光大激光表示,一方面是因?yàn)楣緫?yīng)收賬款及存貨規(guī)??焖贁U(kuò)大占用了較多的營(yíng)運(yùn)資金,另一方面,公司與下游客戶采用了較多的票據(jù)結(jié)算,現(xiàn)金回款的比例較低。如果公司經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量?jī)纛~為負(fù)的情況不能得到有效改善,公司營(yíng)運(yùn)資金將面臨一定的壓力,存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。
研發(fā)高,毛利低
除了上述情況之外,光大激光還存在一個(gè)比較奇怪的現(xiàn)象,研發(fā)投入高,但毛利率卻低。
報(bào)告期內(nèi),光大激光的研發(fā)費(fèi)用分別為2706.84萬(wàn)元、3443.83萬(wàn)元、4647.03萬(wàn)元,三年累計(jì)投入了1億多元,同期公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)的歸母凈利潤(rùn)也不過(guò)1億多元。
另外,光大激光的研發(fā)費(fèi)用率(研發(fā)費(fèi)用占營(yíng)業(yè)收入比率)分別為8.83%、8.1%、7.73%,同行業(yè)可比公司平均值分別為6.31%、6.53%、7.43%。
相對(duì)投入了大量的資金在研發(fā)上,但其成效并不明顯。
同期光大激光的毛利率分別為34.37%、35.86%、31.17%;同行業(yè)可比公司平均值分別為39.25%、39.07%、37.56%。光大激光的毛利率始終低于同行業(yè)可比公司平均水平。
打官司常輸
財(cái)務(wù)狀況之外,光大激光遭遇了許多法律訴訟。
天眼查顯示,截至目前為止,光大激光存在8起法律訴訟,其中大部分為買(mǎi)賣(mài)合同糾紛,如深圳市鵬達(dá)機(jī)械設(shè)備有限公司與光大激光買(mǎi)賣(mài)合同糾紛、蘇州恒力通新能源科技有限公司與光大激光買(mǎi)賣(mài)合同糾紛等。
光大激光的歷史法律訴訟更多,且大多數(shù)也為買(mǎi)賣(mài)合同糾紛,如深圳市華偉業(yè)機(jī)電有限公司與光大激光買(mǎi)賣(mài)合同糾紛、深圳市展陽(yáng)精密模具有限公司與光大激光買(mǎi)賣(mài)合同糾紛。
需要指出的是,光大激光不僅官司打得多,還經(jīng)常打輸。天眼查顯示,光大激光歷史上成為被執(zhí)行人的次數(shù)達(dá)到了7次。
被執(zhí)行人是指在法定的上訴期滿后,或終審判決作出后,拒不履行法院判決或仲裁裁決的當(dāng)事人。在法院在民事訴訟判決原告勝訴后,被告在賠償問(wèn)題上的法定時(shí)間內(nèi),未完成判決書(shū)上所規(guī)定的賠償金額而被法院強(qiáng)制執(zhí)行賠償,則稱該被告為當(dāng)次強(qiáng)制執(zhí)行的被執(zhí)行人。
這也意味著,光大激光歷史上多次打輸官司且拒不履行法院判決而成為被執(zhí)行人。
那么,為何光大激光存在如此多的法律訴訟?記者詢問(wèn)公司,截至發(fā)稿前,光大激光未回復(fù)。
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來(lái)源:IPO日?qǐng)?bào)
原創(chuàng) 鄧皓天
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