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近日，柏楚電子(688188.SH)披露科創(chuàng)板上市發(fā)行結(jié)果。這意味著國內(nèi)從事光纖激光切割成套控制系統(tǒng)開發(fā)的龍頭企業(yè)，柏楚電子距離科創(chuàng)板上市更進(jìn)一步。

柏楚電子是國內(nèi)從事光纖激光切割成套控制系統(tǒng)開發(fā)的龍頭企業(yè)，致力于為激光加工提供穩(wěn)定、高效的自動化控制解決方案。公司主營業(yè)務(wù)系為各類激光切割設(shè)備制造商提供以激光切割控制系統(tǒng)為核心的各類自動化產(chǎn)品。主要產(chǎn)品包括隨動控制系統(tǒng)、板卡控制系統(tǒng)、總線控制系統(tǒng)及其他相關(guān)激光控制配套產(chǎn)品。

經(jīng)過多年的積累，柏楚電子已掌握先進(jìn)的隨動控制技術(shù)與激光切割控制技術(shù)，使其在中低功率激光加工控制領(lǐng)域處于國際領(lǐng)先地位。迄今為止，柏楚電子已為超過400家的激光加工設(shè)備制造商提供成套的系統(tǒng)解決方案。

財務(wù)數(shù)據(jù)方面，柏楚電子整體表現(xiàn)頗為亮眼。其招股書顯示，2016 、2017和2018 年，公司分別實現(xiàn)營業(yè)收入12,220.33萬元、21,037.84萬元和 24,526.41萬元，其中2017 和2018年營業(yè)收入同比增速分別為72.15% 和 16.58%。2016 、2017和2018 年，公司分別實現(xiàn)凈利潤7516.72萬元、13109.21 萬元和13927.63 萬元。

值得一提的是，柏楚電子的綜合毛利率，整體維持在較高水平。2016 年、2017年和2018 年，其綜合毛利率分別為 81.90% 、81.87% 和 81.17%，主要原因在于公司的核心產(chǎn)品隨動控制系統(tǒng)與激光切割控制系統(tǒng)均以軟件系統(tǒng)為核心，僅配套少量硬件設(shè)備，原材料成本較低。

作為科創(chuàng)板的一員，柏楚電子亦高度重視研發(fā)。根據(jù)招股書披露的相關(guān)數(shù)據(jù)，2016 年、2017年和2018年，公司研發(fā)費用分別為1381.62萬元、2078.68 萬元和2813.51萬元，占當(dāng)期營業(yè)收入的比重分別為11.31%、9.88%和 11.47%，研發(fā)支出逐年增加。

柏楚電子表示，未來將堅持持續(xù)創(chuàng)新的核心戰(zhàn)略，不斷完善研發(fā)體系，積極引進(jìn)先進(jìn)的研發(fā)人才，產(chǎn)品持續(xù)創(chuàng)新的能力不斷加強(qiáng)。

東吳證券研報認(rèn)為，鑒于柏楚電子毛利率水平整體高于可比公司，并且考慮到公司在中低功率激光率激光切割系統(tǒng)的絕對龍頭地位，以及公司今年上半年業(yè)績持續(xù)高增長，給予柏楚電子對應(yīng) 2019 年動態(tài) PE 對應(yīng)區(qū)間 50-66 倍，對應(yīng)市值區(qū)間為 88.5-116.8 億元。