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10月14日晚間，銳科激光（300747.SZ）發(fā)布了2019年前三季度的業(yè)績(jī)預(yù)告，1-9月實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為2.72億元至2.86億元，同比下降21.49%至25.34%。

受此消息的影響，該公司的股價(jià)在10月15日直接低開3.88%，盤中跌幅一度達(dá)到了8.96%，此后股價(jià)有所回暖。截至今日收盤，該股最終下跌5.38%，報(bào)收94.51元/股，全天成交2.74億元，最新總市值為181.46億元。

資料顯示，銳科激光上市于2018年6月，公司的主營(yíng)業(yè)務(wù)包括為激光制造裝備集成商提供各類激光器產(chǎn)品和應(yīng)用解決方案，并為客戶提供技術(shù)研發(fā)服務(wù)和定制化產(chǎn)品，主要產(chǎn)品包括10W至1000W的脈沖光纖激光器、10W至20000W連續(xù)光纖激光器、75W至450W準(zhǔn)連續(xù)光纖激光器、50W至6000W直接半導(dǎo)體激光器等。

截至2019年6月30日，該公司的控股股東為中國(guó)航天三江集團(tuán)有限公司，實(shí)際控制人則是中國(guó)航天科工集團(tuán)公司。

公告顯示，該上市公司今年前三季度的業(yè)績(jī)變動(dòng)主要有以下兩方面的原因：

一是2019年激光器市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，受到競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手價(jià)格戰(zhàn)的持續(xù)影響，公司根據(jù)市場(chǎng)情況對(duì)產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行了調(diào)整，雖然公司前三季度產(chǎn)品銷售數(shù)量實(shí)現(xiàn)快速增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入和市場(chǎng)占有率持續(xù)提升，但因產(chǎn)品單價(jià)的下調(diào)導(dǎo)致公司毛利率同比下滑，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比下降。

二是今年公司為控制毛利率的變動(dòng)幅度，陸續(xù)展開了一系列的降本專項(xiàng)工作，通過提升產(chǎn)品工藝結(jié)構(gòu)和核心元器件自制比率，加上公司產(chǎn)品及客戶結(jié)構(gòu)的逐步優(yōu)化，新產(chǎn)品、新應(yīng)用的不斷開發(fā)，公司毛利率環(huán)比趨穩(wěn)回升。

實(shí)際上，在此之前，銳科激光的業(yè)績(jī)?cè)鏊僭?018年就有下滑跡象。

數(shù)據(jù)顯示，2016年至2019年6月30日，該上市公司的營(yíng)業(yè)總收入分別為5.23億元、9.52億元、14.62億元、10.12億元，同比增速分別為67.09%、82.01%、53.63%、34.75%；同期的歸屬母公司股東的凈利潤(rùn)分別為0.89億元、2.77億元、4.33億元、2.19億元，同比增速分別為261.3%、211.31%、56.05%、-15.25%。

另外，該公司的銷售毛利率在2017年時(shí)為46.6%，自2018年開始下滑，到2019年上半年時(shí)下滑到了31.83%。

值得注意的是，在業(yè)績(jī)?cè)鏊儆兴禄耐瑫r(shí)，銳科激光的兩位競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手也正在謀求在科創(chuàng)板上市。

9月5日，科創(chuàng)板上市委會(huì)議公告稱，同意深圳市杰普特光電股份有限公司發(fā)行上市，目前該公司的審核狀態(tài)為注冊(cè)生效。

資料顯示，杰普特的主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售激光器以及主要用于集成電路和半導(dǎo)體光電相關(guān)器件精密檢測(cè)及微加工的智能裝備，其激光器產(chǎn)品包括脈沖光纖激光器、連續(xù)光纖激光器和固體激光器等。

2016年至2019年1-6月，該公司的營(yíng)業(yè)收入分別為2.53億元、6.33億元、6.66億元、3.02億元，同期的歸母凈利潤(rùn)分別為618.07萬元、8766.91萬元、9336.1萬元、3921.09萬元。

杰普特預(yù)計(jì)2019年1-9月實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入4.2億元至4.5億元，同比下降10.16%至16.14%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)5200萬元至5700萬元，同比下降17.89%至25.09%。

另外，深圳市創(chuàng)鑫激光股份有限公司的科創(chuàng)板申請(qǐng)則處于已問詢的狀態(tài)。

招股書顯示，創(chuàng)鑫激光專業(yè)從事光纖激光器的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，主要包括脈沖光纖激光器、連續(xù)光纖激光器和直接半導(dǎo)體激光器等系列產(chǎn)品，并實(shí)現(xiàn)了泵源、合束器、光纖光柵、隔離器、激光輸出頭、剝模器、聲光調(diào)制器、模式匹配器等光學(xué)器件自主生產(chǎn)。

2016年至2018年，該公司實(shí)現(xiàn)的營(yíng)業(yè)收入分別為4.24億元、6.04億元、7.1億元，同期的歸母凈利潤(rùn)分別為-366.8萬元、7630.92萬元、1.06萬元。

另外，根據(jù)《2019中國(guó)激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》，2018年光纖激光器國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率排名第一的是美國(guó)IPG，銳科激光排名第二，達(dá)到了17.8%；創(chuàng)鑫激光排名第三，占有率為12.3%；而杰普特排名第六，市場(chǎng)占有率為5%。

對(duì)比三家公司的營(yíng)收、凈利潤(rùn)、市場(chǎng)占有率等數(shù)據(jù)不難發(fā)現(xiàn)，相較于創(chuàng)鑫激光、杰普特來說，銳科激光的業(yè)績(jī)雖然有所下滑，但是在行業(yè)內(nèi)目前還是處于優(yōu)勢(shì)地位。

值得一提的是，在銳科激光前三季度的業(yè)績(jī)發(fā)布后，一些券商機(jī)構(gòu)也發(fā)表了自己看法：

光大證券發(fā)表研報(bào)表示，短期看市占率提升，Q3業(yè)績(jī)無需過度擔(dān)憂。該機(jī)構(gòu)認(rèn)為在行業(yè)進(jìn)行價(jià)格戰(zhàn)過程中，短期業(yè)績(jī)波動(dòng)無需多度擔(dān)憂，市占率才是核心關(guān)注點(diǎn)，因?yàn)槭姓悸鼠w現(xiàn)公司競(jìng)爭(zhēng)力，未來行業(yè)變好時(shí)市占率將決定公司增長(zhǎng)彈性。

隨著價(jià)格戰(zhàn)趨緩，公司在工藝升級(jí)的基礎(chǔ)上，光纖等零部件產(chǎn)能將于2019Q4逐漸釋放，公司毛利率有望逐漸回升，Q4業(yè)績(jī)有望迎來拐點(diǎn)。

另外，該上市公司具有研發(fā)及垂直一體化能力強(qiáng)、混合所有制組織優(yōu)勢(shì)、本土市場(chǎng)大服務(wù)好等競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，而且公司收購(gòu)國(guó)神光電，布局超快激光，為未來增長(zhǎng)增添了新動(dòng)力。

國(guó)金證券的研報(bào)則指出，公司三季度業(yè)績(jī)低于市場(chǎng)預(yù)期，亮點(diǎn)在于毛利率環(huán)比趨穩(wěn)回升。

短期更關(guān)注公司市占率和毛利率指標(biāo)，降價(jià)打開長(zhǎng)期空間是激光的長(zhǎng)期邏輯。行業(yè)需求低迷情況下，該機(jī)構(gòu)更關(guān)注市占率指標(biāo)，預(yù)計(jì)今年公司市占率繼續(xù)提升8pct至25%；價(jià)格戰(zhàn)情況下，更關(guān)注公司毛利率拐點(diǎn)，判斷持續(xù)超過30%的年降價(jià)幅度不是行業(yè)的常態(tài)，最終價(jià)格會(huì)進(jìn)入相對(duì)的穩(wěn)態(tài)，基于特種光纖自制比率提升的預(yù)期，該券商機(jī)構(gòu)判斷公司毛利率拐點(diǎn)有望在明年Q1到來。