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中國經(jīng)濟網(wǎng)北京11月15日訊（記者魏京婷）次新股杰普特(688025.SH)上市后第8個交易日破發(fā)。昨日，杰普特沖高回落后持續(xù)震蕩，收盤時，仍處于破發(fā)狀態(tài)。自11月11日破發(fā)以來，杰普特已連續(xù)4個交易日破發(fā)。

截至11月14日收盤，杰普特報43.31元，漲幅1.12%，成交額7722.47萬元，換手率8.43%。

杰普特于今年10月31日登陸科創(chuàng)板，上市當(dāng)日最高漲幅57.09%，收盤時漲幅收窄至33.74%。上市后第二個交易日，杰普特就跳空低開，收報49.23元，全天最低價48.13元，距發(fā)行價僅8.87%。

杰普特本次上市發(fā)行股份數(shù)量為2309.21萬股，發(fā)行價格為43.86元/股，募集資金總額為10.13億元，募集資金凈額為9.15億元，分別用于光纖激光器擴產(chǎn)建設(shè)項目、激光/光學(xué)智能裝備擴產(chǎn)建設(shè)項目、半導(dǎo)體激光器擴產(chǎn)建設(shè)項目、半導(dǎo)體激光加工及光學(xué)檢測設(shè)備研發(fā)生產(chǎn)建設(shè)項目、超快激光器研發(fā)生產(chǎn)建設(shè)項目、研發(fā)中心建設(shè)項目、補充流動資金。

杰普特上市保薦機構(gòu)為中金公司，聯(lián)席主承銷商為中金公司和紅塔證券。

杰普特上市發(fā)行費用總額為9778.58萬元，中金公司和紅塔證券獲得保薦及承銷費用8519.82萬元，瑞華會計師事務(wù)所獲得會計師費用367.92萬元，北京金誠同達律師事務(wù)所獲得律師費用377.36萬元。

因瑞華被證監(jiān)會立案調(diào)查，杰普特曾于7月28日被中止審核。杰普特也是瑞華被立案調(diào)查后首家過會的科創(chuàng)板企業(yè)。

中金公司的子公司中國中金財富證券有限公司參與本次發(fā)行戰(zhàn)略配售，獲配股數(shù)為92.37萬股，獲配金額為4051.28萬元，占首次公開發(fā)行股票數(shù)量的4.00%。

杰普特此前為上市做出多次努力，與上市公司重組未果后，短暫掛牌新三板，之后又敗走創(chuàng)業(yè)板。2017年沖刺創(chuàng)業(yè)板時，其保薦機構(gòu)還是紅塔證券。

彼時，證監(jiān)會發(fā)審委在反饋意見時提出包括股權(quán)結(jié)構(gòu)、原材料采購、收入變動、應(yīng)收賬款等共56個問題。2018年3月，杰普特終止審查，創(chuàng)業(yè)板之路終止。

本次杰普特科創(chuàng)板上市，保薦機構(gòu)更換為中金公司。根據(jù)科創(chuàng)板數(shù)據(jù)顯示，截至11月1日，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量共41家，總市值達5807.57億元，體量最大的中國通號市值達到741.74億元。截至11月1日，中金公司保薦17家科創(chuàng)板企業(yè)，領(lǐng)跑眾投行。

但是，中國經(jīng)濟網(wǎng)記者注意到，中金公司曾領(lǐng)科創(chuàng)板首張“罰單”。

7月5日，證監(jiān)會發(fā)布通告，中金公司因在保薦交控科技科創(chuàng)板首次公開發(fā)行股票申請過程中，未經(jīng)上海證券交易所同意，擅自改動發(fā)行人注冊申請文件，證監(jiān)會對其下發(fā)警示函。證監(jiān)會表示，該違規(guī)行為的發(fā)生，反映了中金公司內(nèi)部控制制度存在薄弱環(huán)節(jié)，現(xiàn)責(zé)令中金對內(nèi)部控制制度存在的問題進行整改，并在收到警示函起三十日內(nèi)將整改情況的報告報送證監(jiān)會。

在此之前，上交所已對中金公司兩名保薦人萬久清、莫鵬予以通報批評。這兩位保薦人代表擅自修改了交控科技招股說明書中有關(guān)經(jīng)營數(shù)據(jù)等內(nèi)容。

據(jù)招股書，杰普特主營業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)和銷售激光器以及主要用于集成電路和半導(dǎo)體光電相關(guān)器件精密檢測及微加工的智能裝備。

2016年至2019年1-6月，杰普特實現(xiàn)營業(yè)收入分別為2.53億元、6.33億元、6.66億元、3.02億元，實現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤分別為618.07萬元、8766.91萬元、9336.10萬元、3921.09萬元。

杰普特經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額三年一期低于歸母凈利潤。報告期內(nèi)，杰普特經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額分別為396.20萬元、-4292.32萬元、6045.80萬元、2406.75萬元。

蘋果公司是杰普特的主要客戶之一，但公司對蘋果的銷售自2018年起出現(xiàn)下滑。

2016年至2019年1-6月，杰普特對蘋果公司實現(xiàn)的銷售收入分別為1083.38萬元、2.48億元、1.54億元和854.34萬元。

杰普特業(yè)績恐有變臉風(fēng)險，公司對今年前三季度乃至全年業(yè)績，都作出同比下降的預(yù)測。

根據(jù)業(yè)績預(yù)告，公司2019年1-9月營業(yè)收入預(yù)計同比下降17.89%至25.09%，歸屬于母公司股東的凈利潤預(yù)計同比下降20.88%至29.29%。

2019年度公司經(jīng)營業(yè)績預(yù)計將較2018年度下降，其中，營業(yè)收入預(yù)計將下降10%至15%，歸屬于母公司股東的凈利潤預(yù)計將下降15%至25%。

公司稱，全年業(yè)績預(yù)降主要由于受下游消費電子行業(yè)增速放緩，且2019年蘋果公司新款智能手機屏幕相關(guān)的功能設(shè)計較前款變化較小導(dǎo)致對公司光學(xué)智能裝備采購需求下降，以及研發(fā)投入持續(xù)加大綜合影響。

此外，杰普特產(chǎn)品還出現(xiàn)了負毛利率情況。2016年至2019年1-6月，杰普特主營業(yè)務(wù)毛利率分別為31.27%、33.64%、34.19%和36.52%，其中，激光器毛利率出現(xiàn)下滑，分別為35.93%、33.26%、27.63%、33.64%，而激光器分類下的連續(xù)光纖激光器毛利率在2017年和2018年為負，分別為-9.67%、-3.26%。

2018年，杰普特應(yīng)收賬款增長率顯著超過營業(yè)收入增長率，且存在超過信用期的應(yīng)收賬款。

2016年至2019年6月30日，杰普特應(yīng)收賬款賬面價值分別為6580.22萬元、7773.77萬元、1.41億元、1.96億元，增長率為14.76%、18.14%、81.67%、38.75%，同期營業(yè)收入增長率為-0.90%、149.85%、5.20%、-9.41%。

其中，超過信用期的應(yīng)收賬款余額分別為3125.59萬元、3958.68萬元、6270.07萬元、1.11億元，占應(yīng)收賬款余額的比例為44.35%、47.22%、39.77%、51.34%。

杰普特此前的業(yè)績也頗受爭議。每日經(jīng)濟新聞在報道中質(zhì)疑公司兩個版本的招股書營業(yè)收入差了1500萬元。報道指出，科創(chuàng)板招股書數(shù)據(jù)顯示，2016年杰普特實現(xiàn)營業(yè)總收入為25348.67萬元，但據(jù)此前創(chuàng)業(yè)板招股書披露，2016年，杰普特營業(yè)總收入合計26919.90萬元。若計算年度總收入，則少了1571.23萬元，差額較大。那么究竟哪個版本更為準確？

報道還稱，公司凈利潤也有變動?？苿?chuàng)板招股書披露，公司2016年度凈利潤為618.07萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤達到1855.66萬元。但據(jù)創(chuàng)業(yè)板招股書披露，杰普特2016年凈利潤為1932.92萬元，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤為1641.67萬元。

紅周刊也在報道中質(zhì)疑：公司招股書中所披露的多項財務(wù)數(shù)據(jù)存在異常情況，令人懷疑其披露的數(shù)據(jù)是否真實。據(jù)報道，2018年原材料金額為10027.02萬元，較上期增加了16.27萬元。這意味著剔除該數(shù)據(jù)影響，則將有2828.56萬元體現(xiàn)為存貨中在產(chǎn)品、產(chǎn)成品及發(fā)出商品對應(yīng)材料成本的增加。然而令人詫異的是，上述三類項目合計金額不僅沒有增加反而是有所減少的。

報道還指出了杰普特在產(chǎn)銷方面存在的異常情況。2018年，杰普特主要產(chǎn)品包括激光器、智能裝備、光纖器件，各產(chǎn)品對應(yīng)的毛利率分別為27.63%、38.49%、18.10%，根據(jù)毛利率推算相關(guān)產(chǎn)品單位平均成本分別為14735.12元/臺、46.02萬元/臺，10.66元/條。將其與各產(chǎn)品產(chǎn)銷數(shù)據(jù)差核算，合計將使得存貨產(chǎn)品項目增加3048.16萬元。查看其存貨相關(guān)項目，其中2018年末產(chǎn)成品、發(fā)出商品合計金額為15150.09萬元，2017年末相同項目合計金額為15147.59萬元，相較近乎未變動僅增加了2.5萬元，顯然這與理論上應(yīng)增加額3048.16萬元相差了3045.66萬元。

長江商報報道稱，杰普特申報IPO的前一年，多家機構(gòu)投資者入股，成為監(jiān)管部門重點關(guān)注問題。近一年內(nèi)，杰普特新增10家合伙企業(yè)股東，其中包括本次IPO保薦機構(gòu)中金公司旗下公司。

據(jù)界面新聞報道，2018年10月，中電中金（廈門）智能產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金合伙企業(yè)（有限合伙）（下稱“中電中金”）與張義民簽訂《股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，以38.73元/股的價格受讓張義民持有的公司240萬股股份。隨后中電中金又以46.6元/股的價格認購105.6萬股，出資方式為貨幣出資。算下來中電中金總計花了1.42億元獲得345.6萬股，均價41.13元/股，拿下4.99%的籌碼。

天眼查顯示，中電中金的普通合伙人中電中金（廈門）電子產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資管理有限公司由中金資本運營有限公司控股51%，中金資本運營有限公司系保薦人中金公司100%控股的全資子公司。