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企業(yè)新聞

長光華芯全資子公司入股中久大光,特殊科研有望加速

來源:華泰證券2023-06-07 我要評論(0 )   

戰(zhàn)略投資中久大光,看好公司光芯片平臺布局長期發(fā)展前景  長光華芯通過全資子公司投資中久大光,持股比例1%,并于5月29日完成工商變更。中久大光在特種光纖激光領(lǐng)域中...

戰(zhàn)略投資中久大光,看好公司光芯片平臺布局長期發(fā)展前景

  長光華芯通過全資子公司投資中久大光,持股比例1%,并于5月29日完成工商變更。中久大光在特種光纖激光領(lǐng)域中技術(shù)與商業(yè)化能力領(lǐng)先,我們認(rèn)為公司本次戰(zhàn)略入股有望助力特殊科研領(lǐng)域業(yè)務(wù)突破放量。此外,公司于5月舉行的光博會上發(fā)布單波100Gbps(56GPAM4EML)光通信芯片,有望全面橫向拓展高端光通信芯片市場??紤]到下游需求波動以及新廠交付折舊費用提升,我們下調(diào)23-25年歸母凈利潤預(yù)測至1.56/3.17/4.38億元(前值:2.04/3.43/4.58億元)。由于采用2024年可比估值能更好反映公司特殊科研領(lǐng)域和高端光通信芯片業(yè)務(wù)成長性,同時考慮到公司在高功率激光芯片領(lǐng)域的龍頭地位,給予公司24年P(guān)E56.8x(據(jù)Wind一致預(yù)期,24年可比公司平均PE為50.3x)維持目標(biāo)價132.24元和“買入”評級。

  戰(zhàn)略入股四川中久大光,特殊科研領(lǐng)域業(yè)務(wù)綁定客戶有望加速起量

  根據(jù)天眼查,公司通過全資子公司蘇州長光華芯半導(dǎo)體激光創(chuàng)新研究院有限公司認(rèn)繳出資15.2萬元入股中久大光,持股比例1%,于5月29日完成工商變更。中久大光是中國久遠(yuǎn)和中國工程物理研究院激光聚變研究中心(九院八所)的成果轉(zhuǎn)化和產(chǎn)業(yè)化依托平臺,承擔(dān)多項國家重大專項,主要業(yè)務(wù)包括光纖激光設(shè)備、光纖激光器、光纖器件等,在特種光纖設(shè)計制備領(lǐng)域亦有布局。公司高功率激光芯片從傳統(tǒng)工業(yè)領(lǐng)域向特殊科研領(lǐng)域拓展,中久大光處于其業(yè)務(wù)下游,我們認(rèn)為公司戰(zhàn)略入股后,特殊科研業(yè)務(wù)或加速放量。

  光通信芯片成長空間大,新品推出打開高端市場

  全球高端光芯片基本被國外廠商壟斷,國產(chǎn)替代空間較大,疊加下游高性能計算等需求拉動,成長空間廣闊。公司光通信芯片新品持續(xù)迭代,據(jù)官網(wǎng)信息,公司已推出10GAPD和L波段高功率EML兩款芯片,目前兩款產(chǎn)品與客戶驗證順利;同時在23年5月光博會上推出單波100Gbps(56GPAM4EML)光通信芯片,達(dá)到使用4顆芯片實現(xiàn)400G傳輸速率,或8顆芯片實現(xiàn)800G傳輸速率的應(yīng)用目標(biāo),為當(dāng)前400G/800G超算數(shù)據(jù)中心互連光模塊的核心器件,我們認(rèn)為該新品將助力打開光通信芯片高端市場。

  工業(yè)激光器市場需求有望逐季復(fù)蘇,帶動公司業(yè)績逐季回暖

  受宏觀經(jīng)濟(jì)波動等因素影響,國內(nèi)高功率激光芯片行業(yè)需求短期承壓,但公司作為國內(nèi)高功率激光芯片龍頭廠商,我們看好公司長期前景。展望23全年,新廠落地推動產(chǎn)能釋放,我們認(rèn)為公司有望持續(xù)提升單管芯片等市場份額。我們認(rèn)為隨著國內(nèi)光纖激光器行業(yè)需求逐步復(fù)蘇,及公司特殊科研領(lǐng)域業(yè)務(wù)有望于23年迎來放量元年,公司業(yè)績或逐季回暖,看好長期成長潛力。


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長光華芯中久大光特殊科研
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