“康得新能否在兩年之后占領(lǐng)國內(nèi)市場實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代,仍存在一些疑問”
康得新所在地北京昌平,12月8日,天寒地凍。
就在此前一天的12月7日,康得新公告稱子公司已經(jīng)競得張家港光學(xué)膜產(chǎn)業(yè)集群項(xiàng)目地塊,耗資1.29億元,公司定向增發(fā)的進(jìn)程向前推進(jìn)了關(guān)鍵一步。
今年9月9日,康得新停牌一周之后發(fā)布定向增發(fā)預(yù)案,將以25.39元/股價(jià)格,發(fā)行不超過7877.12萬股,募資不超過20億元,另外追加10億元自有資金,投向位于張家港的光學(xué)薄膜產(chǎn)業(yè)化集群項(xiàng)目。
預(yù)案顯示,項(xiàng)目建設(shè)周期18個(gè)月,達(dá)產(chǎn)后,康得新將形成20000噸光學(xué)膜的生產(chǎn)能力,每年新增銷售收入49.21億元,凈利潤12.79億元。
如此算來,康得新2013年的營業(yè)收入將是2010年?duì)I業(yè)收入10倍有余,而凈利潤將是2010年的近20倍。如此好的預(yù)期,股價(jià)理應(yīng)隨之上漲。
但是,自9月9日宣布增發(fā)預(yù)案之后的十幾個(gè)交易日,康得新股價(jià)不漲反跌,從29.5元/股直落20.15元/股。直到12月8日,康得新收于22.9元/股,仍在25.39元/股增發(fā)價(jià)之下。
“大躍進(jìn)”能否成功?
康得新募投項(xiàng)目之光學(xué)膜,一直被美國、日本、韓國公司所壟斷,國內(nèi)IT及家電雖然使用光學(xué)膜數(shù)量巨大,但苦于國內(nèi)并無生產(chǎn)光學(xué)膜的技術(shù)實(shí)力,只能通過外購實(shí)現(xiàn)。
2010年7月16日上市的康得新試圖借助于資本市場的力量,彌補(bǔ)國內(nèi)光學(xué)膜市場的空白,替代掉原來只能通過進(jìn)口買入的光學(xué)膜。
正如文章開頭所述,如果光學(xué)膜項(xiàng)目能夠順利建成達(dá)產(chǎn),康得新2013年的營業(yè)收入將是2010年?duì)I業(yè)收入10倍有余,而凈利潤將是2010年的近20倍。
康得新的光學(xué)膜項(xiàng)目被一些研究員戲稱為“大躍進(jìn)”,但他們?nèi)詫?duì)康得新抱有很高的期望,一位曾去調(diào)研的深圳的研究員表示,“之所以每次寫報(bào)告都推薦買入,是因?yàn)榭档眯碌念A(yù)涂膜做得確實(shí)不錯(cuò),無論光學(xué)膜項(xiàng)目能不能達(dá)到預(yù)期,康得新現(xiàn)在的盈利能力仍然值得看好”。
對(duì)于康得新生產(chǎn)光學(xué)膜的前景,記者在采訪時(shí)發(fā)現(xiàn),不少研究員都對(duì)其市場潛力無限看好,認(rèn)為光學(xué)膜面對(duì)的市場規(guī)模巨大,但對(duì)康得新能否在兩年之后占領(lǐng)國內(nèi)市場,實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代,仍然存在一些疑問。
另一位熟悉康得新但不愿透露姓名的券商研究員表示,“康得新的光學(xué)膜現(xiàn)在還不能過早下定論,只是示范線產(chǎn)品符合京東方的標(biāo)準(zhǔn),以后量產(chǎn)之后能否達(dá)標(biāo),生產(chǎn)線還需要很長時(shí)間來磨合;另外康得新光學(xué)膜生產(chǎn)出來之后,國外廠商為了競爭必然要把價(jià)格降下來,到時(shí)候光學(xué)膜的利潤率能不能有現(xiàn)在這么高,也是需要考慮的問題。”
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