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 　　臺(tái)灣光環(huán)經(jīng)過去年第三季對(duì)大陸子公司的積極整頓后，在殺價(jià)風(fēng)暴的光纖BOSA次模塊的出貨大幅降低，激勵(lì)去年第四季合并毛利率季增約6個(gè)百分點(diǎn)回升到17.7%水平，在連續(xù)兩季大陸子公司的存貨已大幅降低后，今年第一季大陸子公司的影響已變小，預(yù)計(jì)首季合并毛利率可增至約20%左右。

　　以首季合并毛利率約20%~21%，以及營收5.19億元來預(yù)估，營業(yè)毛利將跟去年第四季的1.06億元相當(dāng)。

　　由于今年年初的光纖組件市場(chǎng)的接單，都是以出貨去年第三季的遞延訂單為主，所以研發(fā)與費(fèi)用升高的可能性低，因此只要營業(yè)費(fèi)用仍壓低在6，200萬元（新臺(tái)幣，下同）區(qū)間，首季營業(yè)凈利約4，400萬元，營益率接近8.5%，較去年第四季營益率7.1%要回升。

　　不過，光環(huán)去年第四季有匯兌收益與業(yè)外支出的影響，今年首季的業(yè)外收益則尚不明朗。若業(yè)外收支影響數(shù)在300萬元以內(nèi)，則今年首季EPS可望在0.3~0.4元左右，略高于前一季的0.28元。

　　由于去年整個(gè)BOSA次模塊市場(chǎng)仍被大陸光纖廠所控制，在去年下半年產(chǎn)業(yè)界對(duì)EPON組件的殺價(jià)聲中，光環(huán)大陸子公司必須調(diào)節(jié)光纖次模塊的庫存水位、以降低營運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)，所以拖累了去年第三季合并毛利率表現(xiàn)、單季降到了11.43%的上柜以來毛利率歷史新低水平，在庫存有效降低之后，第四季的毛利率才回升到約17.7%。

　　由于光環(huán)把大陸子公司的業(yè)務(wù)作了調(diào)整，未來該子公司有50%改作外銷市場(chǎng)，只保留50%作內(nèi)銷，因此預(yù)估，今年第二季光環(huán)的整體營收回升的速度并不會(huì)太快，第二季的4月、5月單月營收約在1.7~1.9億元左右，而6月份營收則應(yīng)該有季節(jié)性的調(diào)整。

　　以目前EPON的市況，以及光環(huán)在子公司經(jīng)營的謹(jǐn)慎態(tài)度來看，第二季的毛利率應(yīng)不會(huì)如去年下半年的慘況，應(yīng)該有一定的支撐。

　　惟就今年整體光纖產(chǎn)業(yè)而言，EPON因今年年初拉貨暢旺估持續(xù)半年時(shí)間，致今年6月份之后的熱絡(luò)市況會(huì)暫先告一個(gè)段落；初估第三季EPON光纖市場(chǎng)需求會(huì)逐漸降溫、回到合理的供需市況，屆時(shí)得看4G與FTTH的產(chǎn)業(yè)需求如何？光環(huán)才能進(jìn)一步看清整體營運(yùn)的概況。