戀夜直播app官方正版下载_戀夜直播高品质美女在线视频互动社区_戀夜直播官方版

閱讀 | 訂閱
閱讀 | 訂閱
控制系統(tǒng)

柏楚電子:上海交大“好學生” 未來毛利率或下滑

來源:財聯(lián)社2019-04-21 我要評論(0 )   

【財聯(lián)社】(記者 柴剛)上個月剛剛由滬市主板改道科創(chuàng)板的柏楚電子,上市申請已獲得受理。公司系國內(nèi)中低功率激光加工控制領(lǐng)域

【財聯(lián)社】(記者 柴剛)上個月剛剛由滬市主板改道科創(chuàng)板的柏楚電子,上市申請已獲得受理。公司系國內(nèi)中低功率激光加工控制領(lǐng)域領(lǐng)先企業(yè),曾承擔國家、上海市、閔行區(qū)等多個技術(shù)項目。不過“學霸”也有“偏科”,財聯(lián)社記者注意到,柏楚電子存在股權(quán)分散、未來毛利率下降等隱患。


值得一提的是,柏楚電子的身上具有明顯的上海交大烙印,公司5名創(chuàng)始人兼共同控制人全部畢業(yè)于上海交大,而且“交大幫”在董事會、監(jiān)事會、核心技術(shù)人員中均占絕對比例。


中低功率激光加工控制行業(yè)龍頭

柏楚電子主營業(yè)務(wù)為以激光切割控制系統(tǒng)為核心的各類自動化產(chǎn)品,在中低功率激光加工控制領(lǐng)域處于國內(nèi)領(lǐng)先地位,已為超過300家激光加工設(shè)備制造商提供成套的系統(tǒng)解決方案。


財務(wù)數(shù)據(jù)顯示,柏楚電子2016年~2018年營收分別為1.22億元、2.1億元、2.45億元,歸母凈利潤分別為7516.72萬元、1.31億元、1.39億元。隨動控制系統(tǒng)、板卡控制系統(tǒng)、總線控制系統(tǒng)是其核心技術(shù)產(chǎn)品,2016年~2018年,這三大產(chǎn)品銷售收入占總營收的比例均超過90%。


招股書顯示,中低功率激光切割控制系統(tǒng)領(lǐng)域中,目前國產(chǎn)控制系統(tǒng)已占據(jù)國內(nèi)市場的主導地位,業(yè)內(nèi)前三家企業(yè)分別為柏楚電子、維宏股份(300508.SZ)、奧森迪科(872362.OC),三家累計市場占有率約為90%。


不過,在高功率激光切割控制系統(tǒng)領(lǐng)域,國際廠商依然占據(jù)絕對優(yōu)勢,國產(chǎn)僅占據(jù)約10%的份額。該領(lǐng)域主要企業(yè)包括德國倍福、德國PA、西門子等。柏楚電子表示,目前正在積極探索高功率激光切割運動控制系統(tǒng)和脆薄性非金屬材料超快激光切割設(shè)備控制系統(tǒng)市場,致力于打破國際廠商的壟斷格局。


據(jù)披露,公司通過自主研發(fā),先后承擔了國家技術(shù)創(chuàng)新基金、上海市創(chuàng)新資金、上海市軟件和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展專項資金、閔行區(qū)科研項目與閔行區(qū)產(chǎn)學研等一系列技術(shù)項目,技術(shù)水平獲得肯定。2016年~2018年,公司研發(fā)費用占當期營業(yè)收入的比重分別為11.31%、9.88%和11.47%;截至2018年末,研發(fā)人員占比51.23%。


財聯(lián)社記者注意到,柏楚電子曾在2015年的一份招聘信息中表示,大族、金運、楚天、華工等國內(nèi)知名的激光切割廠家都在使用其控制系統(tǒng),公司在光纖激光切割領(lǐng)域的市場份額超過80%。


股權(quán)分散 募投項目將拉低綜合毛利率

柏楚電子的股權(quán)結(jié)構(gòu)分散,共有11名自然人股東,其中唐曄、代田田、盧琳、萬章、謝淼5個創(chuàng)始人合計持股97.90%,為共同控制人。


值得一提的是,上述5個創(chuàng)始人全部畢業(yè)于上海交大。財聯(lián)社記者梳理發(fā)現(xiàn),“交大幫”在7名董事會成員、6名核心技術(shù)人員中均占5席。


上述5人沒有親屬關(guān)系,僅基于共同的企業(yè)發(fā)展理念簽署《一致行動協(xié)議》,本次發(fā)行后5人的持股比例將分別被稀釋至21%、16.43%、14.25%、12.75%、9%,一旦《一致行動協(xié)議》期屆滿后未能續(xù)簽,或其中部分人員的股權(quán)發(fā)生變動,公司可能面臨控制權(quán)變更的風險。


此外,柏楚電子還面臨毛利率下降的風險。2016年至2018年,公司綜合毛利率分別為81.9%、81.87%和81.17%,高于軟件行業(yè)平均水平。據(jù)招股書披露,2016年~2017年,可比上市公司維宏股份、深信服(300454.SZ)、四維圖新(002405.SZ)、麥迪科技(603990.SH)的平均毛利率分別為73.03%和73.77%。


柏楚電子表示,毛利率水平較高主要是因為拳頭產(chǎn)品激光切割控制系統(tǒng)和隨動系統(tǒng)均以軟件系統(tǒng)為核心,原材料成本較低;公司在中低功率激光切割控制系統(tǒng)細分市場議價能力強。


記者注意到,公司的隨動控制系統(tǒng)、板卡控制系統(tǒng)、總線控制系統(tǒng)2018年營收占比分別為48.79%、42.11%、2.16%,毛利率水平分別為85.66%、78.3%、74.81%。公司指出,目前已初步進入總線激光切割系統(tǒng)市場,該業(yè)務(wù)配備的硬件設(shè)備較多,產(chǎn)品毛利率相對較低。


招股書顯示,柏楚電子擬融資8.35億元,其中3.14億元投向毛利率水平較低的總線激光切割系統(tǒng)升級及擴產(chǎn)。這意味著,未來隨著該業(yè)務(wù)量占比提升,將拉低公司綜合毛利率。


此外,與同行上市公司相比,柏楚電子銷售費用、管理費用的營收占比均大幅低于行業(yè)平均水平,而凈利率顯著高于同行。

轉(zhuǎn)載請注明出處。

柏楚電子切割控制系統(tǒng)
免責聲明

① 凡本網(wǎng)未注明其他出處的作品,版權(quán)均屬于激光制造網(wǎng),未經(jīng)本網(wǎng)授權(quán)不得轉(zhuǎn)載、摘編或利用其它方式使用。獲本網(wǎng)授權(quán)使用作品的,應(yīng)在授權(quán)范圍內(nèi)使 用,并注明"來源:激光制造網(wǎng)”。違反上述聲明者,本網(wǎng)將追究其相關(guān)責任。
② 凡本網(wǎng)注明其他來源的作品及圖片,均轉(zhuǎn)載自其它媒體,轉(zhuǎn)載目的在于傳遞更多信息,并不代表本媒贊同其觀點和對其真實性負責,版權(quán)歸原作者所有,如有侵權(quán)請聯(lián)系我們刪除。
③ 任何單位或個人認為本網(wǎng)內(nèi)容可能涉嫌侵犯其合法權(quán)益,請及時向本網(wǎng)提出書面權(quán)利通知,并提供身份證明、權(quán)屬證明、具體鏈接(URL)及詳細侵權(quán)情況證明。本網(wǎng)在收到上述法律文件后,將會依法盡快移除相關(guān)涉嫌侵權(quán)的內(nèi)容。

網(wǎng)友點評
0相關(guān)評論
精彩導讀