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賽維國有化新版本:江銅等國企或會聯(lián)合托管

星之球科技 來源:21世紀經(jīng)濟報道2012-07-26 我要評論(0 )   

正處于債務危局的賽維LDK(NYSE:LDK),關于其國有化進程的傳言塵囂塵上。 7月25日,一位美國上市光伏企業(yè)的高管對記者透露,目前江西省政府已與賽維談判,如若最終談判...

    正處于債務危局的賽維LDK(NYSE:LDK),關于其國有化進程的傳言塵囂塵上。

  7月25日,一位美國上市光伏企業(yè)的高管對記者透露,目前江西省政府已與賽維談判,如若最終談判順利,江西銅業(yè)(21.62,0.05,0.23%)等數(shù)家江西省級國有企業(yè)將共同出資成立股份制企業(yè),聯(lián)合托管賽維,后者將變身江西省級國企。

  作為中國光伏業(yè)的巨擘,賽維曾經(jīng)創(chuàng)造了無數(shù)的輝煌:世界第一大硅片企業(yè)、世界五大多晶硅企業(yè)之一、2006年中國新材料產(chǎn)業(yè)最具成長性企業(yè)、中國企業(yè)迄今無法超越的在美國最大的一次IPO,賽維董事長彭小峰亦憑此一度躋身新能源首富。

  當行業(yè)步入寒冬期,現(xiàn)金流的不暢、近300億的巨債壓身、供應商的逼債,賽維隨即走在破產(chǎn)的風口浪尖中。

  中國中材集團、中國節(jié)能環(huán)保集團公司、中國建材集團、保利協(xié)鑫等企業(yè)名字于此時在各大媒體中相繼涌現(xiàn),而這些名字無一例外的指向一個目的:收購賽維。

  7月22日,當彭小峰的一位朋友將該問題拋給他時,彭小峰說:賽維不會破產(chǎn),也不會賣。

  變身江西國企?

  政府在賽維中不可能占有股份,所以由上市企業(yè)出面更為合適

  截至2012年3月末,賽維總資產(chǎn)337.10億元,負債總計293.46億元,負債率高達87%,而同時也是賽維連續(xù)4個季度虧損。

  “江西銅業(yè)6月份過來談過,但當時還沒有具體結果。”一位接近賽維人士透露,在江西銅業(yè)之前,河南省平煤神馬集團也曾過來商談入股事宜。

  2月份,平煤神馬集團董事長梁鐵山前往賽維考察。3月,河南省國資委主任肖新明隨梁鐵山和平煤神馬集團總經(jīng)理楊建國再赴賽維考察。

  據(jù)記者了解,在平煤神馬之后,英利、保利協(xié)鑫兩大光伏巨頭也曾與賽維接洽過,但最終兩大巨頭都沒敢接手賽維這一燙手山芋。

  前述光伏高管告訴記者,有“中投二號”之稱的國新資產(chǎn)管理公司曾到賽維去調研,國電集團旗下的國電科環(huán)也曾與賽維接觸,“但兩家公司最后都沒有與賽維牽手”。

  弘亞世代投資咨詢有限公司副總裁劉文平告訴記者,以賽維如今巨額的債務,央企方面不敢接手,而由江西出面,直接將其國有化,應該是比較合適的方式。

  事實上,這并不是江西第一次幫助賽維。2010年,江西國際信托以2.19億美元認購15%的股權,使得彼時賽維得以渡過財務難關;2012年6月底,江西省財政從“賽維LDK穩(wěn)定發(fā)展基金”劃撥出5億元,幫助賽維率先償還華融國際信托有限責任公司到期的債務。

  “因為賽維是美國上市公司,政府在賽維中不可能占有股份,所以由上市企業(yè)出面更為合適,也不違反規(guī)定。”劉文平說。

  劉文平認為,如若賽維最終被國有化,那么最可能采取的是增資擴股方式,“直接收購彭小峰約42%的股權并不能解決債務問題”,而采取增資擴股的方式,既解決了國企身份難題,也得以順帶將債務問題解決。

  推動多晶硅上市

  國有化之后,債務問題并不能立即解決,還需市場的回暖和多晶硅業(yè)務上市

  此次債務危機已不是賽維第一次遇險。2009年第三季度,賽維資產(chǎn)負債率高達85.15%,銀行貸款總額達14.03億美元。但這一次情況看起來更壞,負債總額是上次的4倍。

  上述光伏高管稱,江西省政府先前曾找過同在江西的晶科能源,后者亦為美國光伏上市企業(yè),但晶科能源猶豫再三,最終拒絕。“賽維的資質和先進設備就在那里,如果最終國有化,那么一旦光伏市場回暖,只要管理不出問題,賽維還可以處在第一集團軍位置。”

  該高管同時表示,國有化之后,300億的債務問題并不能立即解決,最終要的解決路徑還是市場的回暖和賽維多晶硅業(yè)務的上市。“國有化之后,資本市場對賽維的多晶硅業(yè)務會有更多認可,而多晶硅業(yè)務的上市可能會選在光伏回暖的2013年或2014年。”

  2009年初,賽維在新余馬洪耗資120億元投建的15000噸多晶硅項目,這筆投資被認為是當時國內(nèi)最大的多晶硅生產(chǎn)線,但也成為賽維埋下債務炸彈的重大導火索。

  彼時,多晶硅現(xiàn)貨市場價格高達200美元/公斤,如若一直維持該價格,那么賽維將可以繼續(xù)享有新能源前行者的榮耀,然而2010年第三季度光伏市場突變,多晶硅價格一路下行,目前現(xiàn)貨價格已定在22-26美元/公斤區(qū)間。

  彭小峰當時的計劃是,將多晶硅業(yè)務分拆成立子公司,單獨赴港上市,由此成功解決債務問題。

  為此,2011年年初,賽維不惜與四家國資背景的私募股權投資機構簽署“對賭”協(xié)議,出讓賽維旗下多晶硅公司部分股權,以苛刻的條件獲得2.4美元的投資。然而市場的風云突變,資本對光伏的追捧不再,賽維多晶硅業(yè)務赴港上市由是擱淺。

  多晶硅技術專家、成都恒?;ぜ夹g服務有限公司總經(jīng)理王恒告訴記,賽維1.5萬噸的多晶硅生產(chǎn)線多為美國GT SOLAR設備,雖然在目前看來設備價格很高,但勝于穩(wěn)定高效,攤到10年成本中,其實比國產(chǎn)設備出爐硅料成本更低。

  “賽維只是行業(yè)替罪羊,很多人希望賽維倒下,只是希望留下的剩余市場能救活自己。”王恒對此表示悲涼。

  另一方面,中國商務部已決定在多晶硅領域對韓國發(fā)起反傾銷調查、對美國發(fā)起“雙反”調查,兩大舉措均有可能對賽維形成利好——2012年中國進口多晶硅總值將達到20億美元。

  作為焦點中的人物,彭小峰以戰(zhàn)略激進馳名業(yè)界,并認為他是賽維LDK目前如此大的債務炸彈的最大承擔者,但是沒人否認他的努力。

  彭小峰也對記者解釋,光伏行業(yè)是具有未來屬性的,“寒冬的時候只占20%的時間,剩余的80%是正常的”,賽維會走過去,并且活得很好。

 

 

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