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        3D打印是一場制造技術的革命,是中國制造業(yè)升級的重要一環(huán)

        3D打印技術經過20余年的發(fā)展,在全球范圍內已經形成了一個規(guī)模16.8億美元的新興產業(yè),并以年均20-30%的速度高速成長,預計到2015年市場規(guī)?？蛇_38億美元。目前中國制造業(yè)的3D打印使用密度僅有美國的約20%。作為一種全球最前沿的制造技術,3D打印將是中國制造業(yè)升級的重要一環(huán),國內3D打印產業(yè)化的空間巨大。

國際一流技術儲備+三駕馬車驅動需求:3D打印產業(yè)化一觸即發(fā)

       從供給端看,國內北航、華中科大、西安交大、清華四大研發(fā)中心在3D打印方面積累了國際一流的技術儲備,在航空結構件鍛造等領域甚至實現了世界首次突破。從需求端看,未來幾年內航天軍工、民用消費、模具設計三駕馬車將驅動3D打印需求超越式增長。其中,國產四代戰(zhàn)斗機的批量生產、國產大飛機項目的實現有望為3D打印創(chuàng)造出一個20+億元的“大市場”。綜合來看,我們認為3D打印產業(yè)化的條件已經成熟,未來3年將是市場急劇膨脹的“成長期”。

從國外3D打印產業(yè)發(fā)展經驗來看,全價值鏈模式是最優(yōu)選擇

       世界3D打印行業(yè)的兩大巨頭--3DSystems和Stratasys近十年的發(fā)展歷程表明,材料+設備+服務的全價值鏈模式是3D打印企業(yè)的最佳盈利模式。同時,3D打印是一個個性化、分散的市場,需要針對不同需求客戶開發(fā)出全方位解決方案、擁有最完整的產品譜系。

A股3D打印產業(yè)鏈:軍工應用、中下游率先爆發(fā),南風股份彈性最大

       我們梳理A股3D打印產業(yè)鏈的6家公司,判斷相關業(yè)務最先爆發(fā)的將是主攻軍工業(yè)務、位于產業(yè)鏈中下游的中航重機和機器人。相反,上游材料供應商銀邦股份、海源機械3D打印業(yè)務成熟還需等待。從業(yè)績彈性上看,我們預計未來受益3D打印最大的可能是南風股份,其次為中航重機和機器人。

投資建議:把握3D打印主題投資機會,長期看好機器人

       從需求成熟的時點、技術可靠性及受益彈性等多個維度考量,我們建議重點關注上市公司機器人、中航重機、南風股份和銀邦股份。往后看,隨著相關產業(yè)規(guī)劃、政策的落實,世界3D打印產業(yè)大會,以及相關上市公司標志性訂單的落實和交付,都有望持續(xù)為板塊提供催化劑。建議投資者繼續(xù)關注3D打印產業(yè)鏈的主題性投資機會。前期重點推薦公司機器人2013年增長點儲備豐富,激光裝備(包括3D#p#分頁標題#e#打印機)、潔凈裝備、能源裝備等均可能接棒,城軌市場存在超預期的可能。堅定長期看好的觀點,維持“買入”評級,近期若出現回調可繼續(xù)介入。