日前，中共中央政治局常委、國務(wù)院總理李克強(qiáng)主持國務(wù)院專題講座，討論加快發(fā)展先進(jìn)制造與3D打印等問題。
講座前，李克強(qiáng)等國務(wù)院領(lǐng)導(dǎo)同志首先觀看了3D打印技術(shù)應(yīng)用成果展示。講座中，中國工程院院士、西安交通大學(xué)教授盧秉恒介紹了我國制造業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀、世界3D打印主流技術(shù)和將帶來的科技重大突破，并提出了相關(guān)建議。李克強(qiáng)不時(shí)提問，與專家交流。
李克強(qiáng)在聽取專家介紹后作了重要講話。他說，新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革正在世界范圍內(nèi)孕育興起，各國紛紛搶占未來產(chǎn)業(yè)制高點(diǎn)，發(fā)達(dá)國家加緊實(shí)施“再工業(yè)化”，我國產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型、提質(zhì)增效迫在眉睫。當(dāng)前要頂住經(jīng)濟(jì)下行壓力實(shí)現(xiàn)穩(wěn)增長，也必須在著力擴(kuò)大需求的同時(shí)，通過優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有效改善供給，釋放新的發(fā)展動(dòng)能。制造業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的重要支柱產(chǎn)業(yè)，必須抓住機(jī)遇，以向智能制造轉(zhuǎn)型為關(guān)鍵，以大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新為依托，走在升級發(fā)展前列。
李克強(qiáng)指出，推動(dòng)中國制造由大變強(qiáng)，要緊緊依靠深化改革和創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)，加快實(shí)施“中國制造2025”和“互聯(lián)網(wǎng)+”行動(dòng)，努力克服創(chuàng)新能力弱、產(chǎn)品附加值不高、管理和銷售服務(wù)落后、資源環(huán)境約束加劇等問題，突破發(fā)達(dá)國家先進(jìn)技術(shù)和發(fā)展中國家低成本競爭的雙重?cái)D壓，通過創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新助推產(chǎn)業(yè)和技術(shù)變革，在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式中培育中國制造競爭新優(yōu)勢，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)中高速增長，邁向中高端水平。
李克強(qiáng)強(qiáng)調(diào)，提高中國制造整體競爭力，關(guān)鍵要用大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新激發(fā)億萬人的創(chuàng)造活力。深入推進(jìn)簡政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)改革，完善政府監(jiān)管方式，營造破束縛、匯眾智、促創(chuàng)新和維護(hù)公平的良好環(huán)境。要以眾創(chuàng)、眾包、眾籌、眾扶等推動(dòng)企業(yè)包括大企業(yè)生產(chǎn)模式和組織方式變革，通過體制創(chuàng)新增強(qiáng)聚集各類創(chuàng)新資源的能力和內(nèi)生創(chuàng)新活力，讓有界的傳統(tǒng)企業(yè)變成開放式、協(xié)同式創(chuàng)新平臺(tái)，讓廣大熱衷創(chuàng)新創(chuàng)造的創(chuàng)客和極客大展身手，使“雙創(chuàng)”成為新動(dòng)能，讓更多有生命力的前沿技術(shù)和新興產(chǎn)業(yè)集群蓬勃發(fā)展，共同鑄就中國制造業(yè)新輝煌。
李克強(qiáng)指出，以信息技術(shù)與制造技術(shù)深度融合為特征的智能制造模式，正在引發(fā)整個(gè)制造業(yè)的深刻變革。3D打印是制造業(yè)有代表性的顛覆性技術(shù)，實(shí)現(xiàn)了制造從等材、減材到增材的重大轉(zhuǎn)變，改變了傳統(tǒng)制造的理念和模式，具有重大價(jià)值。促進(jìn)中國制造上水平，既要在改造傳統(tǒng)制造上“補(bǔ)課”，同時(shí)還要瞄準(zhǔn)世界產(chǎn)業(yè)技術(shù)發(fā)展前沿，加快3D打印、高檔數(shù)控機(jī)床、工業(yè)機(jī)器人等新技術(shù)新裝備的運(yùn)用和制造，以個(gè)性化定制對接海量用戶，以智能制造滿足更廣闊市場需求，以綠色生產(chǎn)贏得可持續(xù)發(fā)展未來，使中國裝備價(jià)格優(yōu)勢疊加性能、質(zhì)量優(yōu)勢，為國際產(chǎn)能合作拓展更大空間，在優(yōu)進(jìn)優(yōu)出中實(shí)現(xiàn)中國制造水平躍升。
李克強(qiáng)說，把脈大勢、了解新知首先是要加強(qiáng)學(xué)習(xí)，國務(wù)院舉行專題講座，是新形勢下提高政府決策和施政科學(xué)性、有效性的一項(xiàng)舉措。各部門各單位都要采取多種形式開拓視野、學(xué)以致用，不斷提高干事創(chuàng)業(yè)的素質(zhì)和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的能力。
西南證券表示，目前國內(nèi)二級市場對于3D打印仍處于主題投資為主的階段，涉及材料類、設(shè)備類和應(yīng)用服務(wù)類個(gè)股整體受益。關(guān)注機(jī)器人、華中數(shù)控、華工科技、中航重機(jī)、博實(shí)股份、海源機(jī)械和南風(fēng)股份等。
光韻達(dá):國內(nèi)3D打印醫(yī)療與汽車應(yīng)用先行者
投資要點(diǎn)
國內(nèi)精密激光應(yīng)用龍頭企業(yè)。公司是國內(nèi)精密激光應(yīng)用龍頭企業(yè)，擁有高精密度、高性能的激光設(shè)備近百臺(tái)，可為客戶提供SMT激光模板、各類金屬及非金屬精密零件、HDI鉆孔、FPC激光成型、紫外激光鉆孔等眾多產(chǎn)品和服務(wù)，客戶包括華為、中興、富士康、比亞迪等1000多家國內(nèi)外電子企業(yè)，國際EMS50強(qiáng)企業(yè)中有三十多家與公司建立了長期穩(wěn)定的合作關(guān)系。公司激光綜合制造能力和產(chǎn)能在同行業(yè)排名第一。近兩年，公司依托在激光應(yīng)用領(lǐng)域的技術(shù)積累，開始由傳統(tǒng)的減成法激光應(yīng)用向LDS三維電路、3D打印等加成法激光應(yīng)用轉(zhuǎn)型，帶動(dòng)公司實(shí)現(xiàn)跨越式發(fā)展。
PCB類產(chǎn)品持續(xù)高增長為轉(zhuǎn)型護(hù)航。公司PCB類產(chǎn)品主要包括HDI鉆孔和FPC激光成型、紫外激光鉆孔。HDI與FPC屬于PCB類產(chǎn)品的高端品種，受益于消費(fèi)電子產(chǎn)品多功能、小型化、輕薄化發(fā)展趨勢，近年來市場規(guī)模持續(xù)高增長。公司下游客戶持續(xù)擴(kuò)大HDI與FPC產(chǎn)能，帶來精密激光應(yīng)用服務(wù)需求的持續(xù)高增長。我們預(yù)計(jì)未來3年公司HDI和FPC類激光應(yīng)用業(yè)務(wù)將維持高增長，為公司轉(zhuǎn)型加成法激光應(yīng)用提供保障。
積極開拓3D打印醫(yī)療與汽車應(yīng)用。公司是國內(nèi)最早切入3D打印應(yīng)用的企業(yè)之一。2013年，公司憑借在激光應(yīng)用的技術(shù)積累，切入3D打印工業(yè)服務(wù)領(lǐng)域，積累了3D打印在汽車、模具等領(lǐng)域的應(yīng)用經(jīng)驗(yàn)，對3D打印工藝、設(shè)備參數(shù)、材料應(yīng)用有了進(jìn)一步理解。公司與比利時(shí)Materialise合作的“三維打印賽車項(xiàng)目”順利完成，大幅提高了公司在3D打印行業(yè)的知名度。2014年，公司與上海交大成立聯(lián)合醫(yī)學(xué)工程部，2015年，公司為鞏固與王成燾教授團(tuán)隊(duì)的合作，投資設(shè)立了上海光韻達(dá)醫(yī)療數(shù)字公司，通過“醫(yī)學(xué)+3D打印+云服務(wù)平臺(tái)”三位一體的工作模式，為境內(nèi)外醫(yī)院和科研機(jī)構(gòu)提供醫(yī)學(xué)3D打印服務(wù)。
估值與評級:預(yù)計(jì)公司2015-2017年EPS分別為0.29元、0.41元和0.76元，對應(yīng)PE分別為190倍、136倍和74倍。考慮公司作為國內(nèi)布局3D打印醫(yī)療與汽車應(yīng)用的先行者，未來市場前景廣闊，首次給予公司“買入”評級。
風(fēng)險(xiǎn)提示:PCB類激光應(yīng)用低于預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；3D打印醫(yī)療與汽車應(yīng)用推進(jìn)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。
金運(yùn)激光:公司公告點(diǎn)評:系統(tǒng)風(fēng)暴不能停止做大做強(qiáng)的腳步
投資要點(diǎn):
事件:公司2015年7月21日晚間發(fā)布關(guān)于公司股票復(fù)牌的公告。同時(shí)，公司發(fā)布了與廣州靈動(dòng)創(chuàng)想文化科技有限公司簽署投資協(xié)議的公告。
對外投資細(xì)節(jié)。高投金運(yùn)基金向靈動(dòng)創(chuàng)想以增資的方式進(jìn)行投資。靈動(dòng)創(chuàng)想向高投金運(yùn)基金定向增發(fā)；高投金運(yùn)基金以現(xiàn)金人民幣1.3億元對其增資，增資后在新公司持有的股本為156.25萬股，占新公司總股權(quán)的20%。股價(jià)比員工持股成本價(jià)53.83元低約12%。
掀起投資并購熱潮。靈動(dòng)創(chuàng)想主營動(dòng)漫設(shè)計(jì)，該司是具有自主IP和大規(guī)模盈利能力的動(dòng)漫玩具企業(yè)，處于行業(yè)內(nèi)第二、第三的地位。公司法定代表人承諾15-17年凈利潤不低于2、3.5、4.5千萬。公司之后將根據(jù)靈動(dòng)創(chuàng)想發(fā)展情況和整個(gè)市場的情況，選擇性地并購靈動(dòng)創(chuàng)想來發(fā)展動(dòng)漫產(chǎn)業(yè)在3D打印定制領(lǐng)域的應(yīng)用服務(wù)，同時(shí)增厚上市公司業(yè)績；此前，公司擬投資2.66億收購兩家與3D打印應(yīng)用端標(biāo)的，以不斷完善金運(yùn)生態(tài)圈。
堅(jiān)定打造“3D互聯(lián)網(wǎng)+”平臺(tái)。公司堅(jiān)定的向3D打印互聯(lián)網(wǎng)+方向轉(zhuǎn)型。打造亞洲領(lǐng)先的設(shè)計(jì)驅(qū)動(dòng)創(chuàng)新應(yīng)用的3D打印云平臺(tái)，用戶數(shù)已突破25萬人。公司不斷透過改良技術(shù)來拓展3D打印的應(yīng)用領(lǐng)域，充分在各個(gè)領(lǐng)域中掌握先行者優(yōu)勢。金運(yùn)模式又是國內(nèi)完善的3D打印商業(yè)模式，透過互聯(lián)網(wǎng)的結(jié)合實(shí)現(xiàn)硬件+軟件+內(nèi)容+服務(wù)的整合。與國際知名的3D打印公司合作，實(shí)現(xiàn)技術(shù)、資源的互補(bǔ)，強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合下也為線上“云平臺(tái)”打造堅(jiān)實(shí)的后端實(shí)力。
盈利預(yù)測與估值。3D打印因應(yīng)用領(lǐng)域正在拓展且嘗試進(jìn)入高成長產(chǎn)業(yè)如軍工產(chǎn)業(yè)，另外互聯(lián)網(wǎng)對公司不僅帶來業(yè)績的提升，也將加速應(yīng)用領(lǐng)域的拓展。而金運(yùn)模式將帶來更深入的產(chǎn)業(yè)鏈結(jié)合。預(yù)測2015-17年EPS分別為0.21、0.39和0.73元（不考慮非公開發(fā)行股票對股本的影響），給予公司目標(biāo)市值100億元，對應(yīng)股價(jià)79.37元，對應(yīng)2015-17年動(dòng)態(tài)PE分別為378、204和109倍市盈率。
風(fēng)險(xiǎn)提示。潛在競爭者的存在；下游需求拓展不利；公司非公開發(fā)行股票未被批準(zhǔn)。
大族激光: 業(yè)績表現(xiàn)良好，看好機(jī)器人大平臺(tái)
公司中報(bào)業(yè)績保持大幅增長態(tài)勢，主要是因?yàn)橄M(fèi)類電子領(lǐng)域加工設(shè)備需求增長，使得小功率激光設(shè)備的需求持續(xù)擴(kuò)大。對于未來，我們看好在消費(fèi)電子新材料應(yīng)用情況下，公司的類似于脆性材料加工設(shè)備的需求將呈現(xiàn)擴(kuò)大趨勢，下游需求也將有望從A系大客戶向其余廠商延伸。
公司已經(jīng)不僅僅是一家激光設(shè)備企業(yè)，高度的系統(tǒng)集成及自動(dòng)化將驅(qū)動(dòng)公司向更高的層面進(jìn)發(fā)。消費(fèi)電子領(lǐng)域，公司已經(jīng)能夠?yàn)殡娮咏M裝廠提供相應(yīng)工藝解決方案，提升效率且降低人工成本；工業(yè)制造領(lǐng)域，公司則能夠以汽車行業(yè)為切入點(diǎn)，提供類似于焊接自動(dòng)化的解決方案。因此，公司的增發(fā)方案也即是向全方位的自動(dòng)化系統(tǒng)集成進(jìn)行延伸。
自動(dòng)化系統(tǒng)集成之外，公司還積極探索機(jī)器人核心技術(shù)，包括控制器、減速機(jī)、電驅(qū)動(dòng)、機(jī)器視覺，均為公司所突破的方向，因此，我們看好公司通過機(jī)器人產(chǎn)業(yè)基金的形式，外延式的獲取技術(shù)及團(tuán)隊(duì)資源。
激光主業(yè)方面，公司繼續(xù)通過自產(chǎn)激光器的方式實(shí)現(xiàn)毛利率水平的提升，這一核心器件將使得公司在激光技術(shù)領(lǐng)域成為全球一線品牌。
前期公司增發(fā)，從機(jī)器人及激光器的角度進(jìn)行再一次增長，我們看好公司未來業(yè)務(wù)的成長性。當(dāng)前公司削減募資金額，將進(jìn)一步確保增發(fā)能夠過會(huì)，目前公司股價(jià)與增發(fā)價(jià)倒掛，我們看好公司短期及中長期投資價(jià)值，因此持續(xù)推薦，2015-2017年EPS為0.67、0.91、1.13元。
華工科技:五大板塊支撐智能制造
投資要點(diǎn)
公司業(yè)績呈現(xiàn)良好增長態(tài)勢:2014年公司的營業(yè)收入23.53億元，同比增長32.4%，光電器件系列產(chǎn)品、激光加工及系列成套設(shè)備、敏感元器件、激光全息防偽系列產(chǎn)品、計(jì)算機(jī)軟件及信息系統(tǒng)集成營業(yè)收入分別為8.93、6.76、5.03、1.62、0.73億元。凈利潤1.68億元，同比增長218%，業(yè)績呈現(xiàn)大幅增長態(tài)勢。2015年中期公司已經(jīng)發(fā)布業(yè)績預(yù)增公告，凈利潤同比增長幅度在45.93%-64.17%之間，我們估計(jì)公司業(yè)績有望維持良好增長態(tài)勢。
五大業(yè)務(wù)代表五大戰(zhàn)略方向:能量激光是以華工激光為投資主體和運(yùn)作實(shí)體的激光制造裝備產(chǎn)業(yè)板塊，以此打造國內(nèi)觃模最大、產(chǎn)業(yè)鏈最完整的激光制造企業(yè)；“信息激光”是以華工正源為投資主體和運(yùn)作實(shí)體的光通信及無源光學(xué)器件產(chǎn)業(yè)板塊；“激光防偽”是形成以華工圖像為投資對象和運(yùn)作平臺(tái)的信息防偽板塊；“敏感元器件”是以新高理為投資主體和運(yùn)作實(shí)體的電子元器件產(chǎn)業(yè)板塊；“物聯(lián)科技”作為華工科技的第五大板塊，將為物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)開辟新的未來。華工科技現(xiàn)已形成“能量激光”、“信息激光”、“激光防偽”、“敏感元器件”、“物聯(lián)科技”等五大板塊的發(fā)展格局。目前正積極布局“智能制造+物聯(lián)網(wǎng)”的物聯(lián)科技領(lǐng)域。未來公司將圍繞“智能制造”和“物聯(lián)科技”為主線打造自身的平臺(tái)優(yōu)勢。
公司研發(fā)實(shí)力強(qiáng)大碩果豐盛:華工科技是國家級創(chuàng)新型企業(yè)、國家“863”高技術(shù)成果產(chǎn)業(yè)化基地，公司依托國家級企業(yè)技術(shù)中心、院士與家工作站、國家激光加工產(chǎn)業(yè)技術(shù)創(chuàng)新戓略聯(lián)盟、激光加工國家工程研究中心、國家防偽工程技術(shù)研究中心等國家級研發(fā)平臺(tái)，近年來新技術(shù)、新產(chǎn)品、新工藝開發(fā)碩果累累，潛力巨大。
投資建議:我們預(yù)測公司2015年-2017年每股收益分別為0.31、0.40和0.55元，2015-2017年的凈利潤年復(fù)合增速為42.8%。2016年市盈率33.5倍，給予“增持-A”投資評級，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)為18元，相當(dāng)于2016年45倍的勱態(tài)市盈率。
風(fēng)險(xiǎn)提示:行業(yè)及公司因素變化超出預(yù)期使公司業(yè)績丌達(dá)預(yù)期。
南風(fēng)股份:核電重啟業(yè)績有望反轉(zhuǎn)，3D打印進(jìn)展順利
核電重啟業(yè)績有望反轉(zhuǎn)，引入核電人才助力發(fā)展.
公司是華南地區(qū)規(guī)模最大的專業(yè)從事通風(fēng)與空氣處理系統(tǒng)設(shè)計(jì)和產(chǎn)品開發(fā)、制造與銷售的企業(yè)，HVAC產(chǎn)品技術(shù)領(lǐng)先，在核電領(lǐng)域占有率較高。
2015年是我國核電重啟之年，紅沿河核電站5號機(jī)組已于3月29日正式開工，標(biāo)志著我國沿海地區(qū)新建核電項(xiàng)目建設(shè)重新啟動(dòng)。據(jù)中核集團(tuán)董事長孫勤表示，全國預(yù)計(jì)將有6至8臺(tái)核電機(jī)組開工建設(shè)。受益于核電重啟，公司業(yè)績有望反轉(zhuǎn)。
公司2014年12月29增補(bǔ)常南為副董事長，常南2014年9月起任南方增材副董事長，之前在核電領(lǐng)域積淀很深，曾任中電投核電有限公司總經(jīng)理，將為公司核電及3D打印帶來相關(guān)人脈資源。
與上海核工程研究院合作，3D打印進(jìn)展順利.
公司子公司南方增材2015年2月與上海核工程研究設(shè)計(jì)院簽訂的《技術(shù)服務(wù)合同》，南方增材為上海核工程研究院提供核電主蒸汽管道貫穿件模擬件，并配合進(jìn)行市場推廣，合作期兩年，技術(shù)服務(wù)費(fèi)200萬。
通過與上海核工程研究設(shè)計(jì)院的技術(shù)合作，將加快該技術(shù)在核電領(lǐng)域運(yùn)用步伐，開啟重型金屬3D打印技術(shù)產(chǎn)業(yè)化之門，具有重要意義。
收購中興裝備完成，協(xié)同效應(yīng)明顯.
公司已經(jīng)完成了中興裝備100%股權(quán)收購，并于2014年7月合并報(bào)表，中興裝備主營業(yè)務(wù)是為石化、核電、新興化工等能源工程重要裝臵提供特種管件產(chǎn)品，與南風(fēng)股份現(xiàn)有業(yè)務(wù)結(jié)合，協(xié)同效應(yīng)明顯。
投資建議:買入-A投資評級，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)125元。我們預(yù)計(jì)公司2015年-2016年的EPS分別為1.0、1.3、1.5元；公司主業(yè)反轉(zhuǎn)，3D打印進(jìn)展順利，6個(gè)月目標(biāo)價(jià)125元。
風(fēng)險(xiǎn)提示:3D產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程失敗，核電建設(shè)低于預(yù)期。
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