近日，深圳市大族封測(cè)科技股份有限公司(下稱“大族封測(cè)”)公布了IPO招股書(shū)，申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市。
大族封測(cè)是大族激光(002008.SZ)的子公司，大族激光直接持有大族封測(cè)59.28%的股份，大族激光的實(shí)際控制人高云峰為其實(shí)際控制人。
這也是繼PCB(印制電路板)設(shè)備制造商大族數(shù)控(301200.SZ)完成獨(dú)立上市后，大族激光旗下又一家提交招股書(shū)的子公司。
正因?yàn)槿绱?，大族封測(cè)也存在著與大族數(shù)控類似的情況，即業(yè)務(wù)獨(dú)立性以及和控股股東間的關(guān)聯(lián)交易，此前在大族數(shù)控的問(wèn)詢環(huán)節(jié)，這也是深交所關(guān)注的重點(diǎn)所在。
招股書(shū)顯示：在2019年-2021年，大族激光一直為大族封測(cè)的第一大供應(yīng)商，采購(gòu)金額占比超過(guò)10%。另外，大族封測(cè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中也主要使用大族激光的商標(biāo)。
又一家子公司謀上市
招股書(shū)顯示：大族封測(cè)是半導(dǎo)體及泛半導(dǎo)體封測(cè)專用設(shè)備制造商，產(chǎn)品為焊線機(jī)，焊線機(jī)主要應(yīng)用于LED封裝和半導(dǎo)體封測(cè)的引線鍵合工序。
一直以來(lái)，全球半導(dǎo)體及泛半導(dǎo)體封測(cè)設(shè)備市場(chǎng)保持著寡頭壟斷的競(jìng)爭(zhēng)格局，行業(yè)高度集中。
在焊線設(shè)備領(lǐng)域，ASMPT(00522.HK)、K&S(KLIC.O)等國(guó)際龍頭廠商長(zhǎng)期占據(jù)著主導(dǎo)地位，特別在對(duì)設(shè)備精度、速度、穩(wěn)定性、一致性等要求更高的半導(dǎo)體封測(cè)領(lǐng)域，ASMPT、K&S 等國(guó)際龍頭廠商為代表的寡頭壟斷格局較為穩(wěn)固。
根據(jù)中國(guó)海關(guān)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2021 年，我國(guó)進(jìn)口焊線設(shè)備快速增長(zhǎng)至31134臺(tái)，同比增長(zhǎng)93.50%；進(jìn)口額達(dá)15.86億美元，同比增長(zhǎng)137.07%。
而國(guó)內(nèi)焊線設(shè)備制造商多處于成長(zhǎng)期，主要企業(yè)包括凌波微步、阿達(dá)智能等，2021年我國(guó)焊線機(jī)的國(guó)產(chǎn)化率僅為3%。
大族封測(cè)成立初期主要產(chǎn)品集中于LED封裝環(huán)節(jié)的固晶機(jī)、焊線機(jī)、分光機(jī)及編帶機(jī)，此后逐步將資源集中于半導(dǎo)體及泛半導(dǎo)體封測(cè)領(lǐng)域的引線鍵合工序。
大族封測(cè)原名大族光電，成立于2007年9月10日，由大族數(shù)控和國(guó)冶星共同出資設(shè)立，2020年6月，大族數(shù)控將所持全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給大族激光。2022年1月，大族光電變更為股份公司。
今年2月，大族數(shù)控成功分拆上市。隨后，大族激光公告擬分拆大族光電至創(chuàng)業(yè)板上市。3月份，大族光電更名為大族封測(cè)。
此次，大族封測(cè)公開(kāi)發(fā)行新股不超過(guò)4022.20萬(wàn)股，預(yù)計(jì)融資金額2.6066億元，資金用于高速高精度焊線機(jī)擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目以及研發(fā)中心擴(kuò)建項(xiàng)目，保薦機(jī)構(gòu)為中信證券。
招股書(shū)顯示：報(bào)告期內(nèi)(2019年-2022年一季度，下同)營(yíng)業(yè)收入為1.46億元、1.5億元、3.42億元、1.46億元；歸屬凈利潤(rùn)為885.64萬(wàn)元、-665.03萬(wàn)元、5174.53萬(wàn)元、1016.74萬(wàn)元。
值得注意的是，大族封測(cè)最近一年通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資擴(kuò)股新增了11名股東，其中：2022年1月，新增1名股東；2022年2月，新增10名股東。
尤其是2022年2月，大族封測(cè)通過(guò)增資擴(kuò)股方式引進(jìn)高瓴裕潤(rùn)、高新投創(chuàng)投、高新投致遠(yuǎn)一期、小禾創(chuàng)投、中證投資五方外部投資者，大族封測(cè)及大族激光等與之簽署了對(duì)賭協(xié)議，約定了特定情形下的股權(quán)回購(gòu)權(quán)、反稀釋補(bǔ)償、隨售權(quán)等特殊權(quán)利條款。
根據(jù)對(duì)賭協(xié)議，若大族封測(cè)在2026年12月31日前未能實(shí)現(xiàn)合格上市、出現(xiàn)重大違約事件、任何前述新增股東要求行使回購(gòu)權(quán)或發(fā)行人出現(xiàn)重大變化，前述新增股東可要求大族激光回購(gòu)其持有發(fā)行人的部分或者全部股份。
業(yè)務(wù)獨(dú)立性與關(guān)聯(lián)交易
大族封測(cè)的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入主要來(lái)源于焊線機(jī)的銷售，產(chǎn)品較為單一。報(bào)告期內(nèi)，焊線機(jī)占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為84.64%、92.88%、99.65%和100.00%，所以，焊線機(jī)的銷售收入水平直接決定其盈利水平。
按產(chǎn)品應(yīng)用領(lǐng)域分，其焊線機(jī)主要應(yīng)用于LED和半導(dǎo)體領(lǐng)域，在LED領(lǐng)域，大族封測(cè)的重點(diǎn)客戶包括國(guó)星光電、東山精密、晶臺(tái)光電等封裝企業(yè)，在半導(dǎo)體領(lǐng)域，其涵蓋了銳駿半導(dǎo)體、惠倫晶體、銳科激光、藍(lán)彩電子、晶輝半導(dǎo)體等客戶，并持續(xù)推進(jìn)相關(guān)機(jī)型的批量銷售。
招股書(shū)顯示：報(bào)告期內(nèi)，大族封測(cè)前五大客戶銷售金額占營(yíng)業(yè)收入比例合計(jì)分別為72.17%、 53.66%、62.30%和96.61%，客戶集中度較高。
與大族數(shù)控類似，作為大族激光的子公司，大族封測(cè)與大族激光之間存在著諸多的關(guān)聯(lián)交易，包括物料采購(gòu)、房產(chǎn)租賃、共用商標(biāo)、資金拆借等多種類型。
在2019年-2021年，大族激光一直為大族封測(cè)的第一大供應(yīng)商，采購(gòu)金額占比超過(guò)10%。
報(bào)告期內(nèi)，大族封測(cè)發(fā)生的關(guān)聯(lián)采購(gòu)交易金額分別為994.97 萬(wàn)元、1247.53萬(wàn)元、4919.81萬(wàn)元和959.10萬(wàn)元，交易金額較大。
大族封測(cè)還存在向控股股東及其控制的其他企業(yè)租賃房產(chǎn)和資金拆借的情形。
另外，大族封測(cè)在經(jīng)營(yíng)過(guò)程中主要使用大族激光的商標(biāo)。大族封測(cè)已與大族激光簽訂了相關(guān)協(xié)議，大族激光將其持有的部分境內(nèi)外注冊(cè)商標(biāo)無(wú)償許可大族封測(cè)非獨(dú)占性使用，并同意將其正在申請(qǐng)中的“大族光電”、“大族封測(cè)” 中文簡(jiǎn)體以及英文加星圖形的組合“HAN☆S PEM”、“HAN☆S ATT”商標(biāo)核準(zhǔn)注冊(cè)后，許可發(fā)行人獨(dú)占性使用。
大族封測(cè)表示，公司已按照證監(jiān)會(huì)及深交所有關(guān)要求對(duì)上述交易進(jìn)行規(guī)范或清理，并完善了與關(guān)聯(lián)交易相關(guān)的內(nèi)部控制制度。但隨著公司生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模逐步擴(kuò)大，未來(lái)公司可能存在關(guān)聯(lián)交易逐步上升的風(fēng)險(xiǎn)。
從毛利率來(lái)看，報(bào)告期內(nèi)，大族封測(cè)的綜合毛利率分別為34.54%、36.50%、37.01%和34.51%，較為穩(wěn)定。
不過(guò)，相對(duì)于同行業(yè)可比公司，如新益昌、ASMPT、K&S等，大族封測(cè)的毛利率還是相對(duì)較低。對(duì)此，大族封測(cè)稱，封測(cè)設(shè)備長(zhǎng)期以來(lái)受海外廠商主導(dǎo)，目前處于國(guó)產(chǎn)設(shè)備替代的進(jìn)程之中，因而海外廠商的設(shè)備毛利率整體較國(guó)產(chǎn)設(shè)備高。
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