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山西證券近日發(fā)布激光雷達(dá)深度報(bào)告，分析認(rèn)為：國(guó)內(nèi)整機(jī)和光學(xué)廠商具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)射器、探測(cè)器進(jìn)口替代空間大。激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)化的加速，使國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈迎來了投資機(jī)遇。

以下為研究報(bào)告摘要：

投資要點(diǎn)：

多傳感器融合成為自動(dòng)駕駛主流方案。智能駕駛感知方案主要分為純視覺感知和多傳感器融合感知兩條技術(shù)路線。純視覺方案易受環(huán)境影響，且壁壘較高。多傳感器融合感知方案中，激光雷達(dá)、攝像頭、超聲波雷達(dá)、毫米波雷達(dá)等不同傳感器的優(yōu)劣勢(shì)容易互補(bǔ)，可顯著提升自動(dòng)駕駛系統(tǒng)的可靠性，彌補(bǔ)純視覺方案的不足。目前激光雷達(dá)融合方案已經(jīng)成為眾多車企L3級(jí)及以上自動(dòng)駕駛感知的主要選擇。

2030年全球車用激光雷達(dá)市場(chǎng)預(yù)計(jì)872億美元規(guī)模。Frost&Sullivan數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)ADAS滲透率預(yù)計(jì)從2023年的6.3%增長(zhǎng)到2030年的87.9%；美國(guó)ADAS滲透率有望從2023年的4.9%上升到2030年的69.9%。ADAS的快速滲透，將推動(dòng)激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)擴(kuò)大。Frost&Sullivan預(yù)計(jì)，2026年全球車用激光雷達(dá)市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到247億美元，2030年預(yù)計(jì)增長(zhǎng)到872億美元。

2023年激光雷達(dá)密集上車，產(chǎn)業(yè)化加速。根據(jù)禾賽科技公告，其ASP從1Q22的35869元/臺(tái)大幅下降到了4Q23的6394元/臺(tái)。成本大幅降低推動(dòng)激光雷達(dá)應(yīng)用擴(kuò)大。佐思汽研調(diào)研顯示，國(guó)內(nèi)車企陸續(xù)落地多款激光雷達(dá)車型，如蔚來ET5、ET7、ES7、ES8、ES6；理想L9、L8和小鵬P5、G9、G6等；據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，2023年國(guó)內(nèi)有20款以上新車型搭載激光雷達(dá)上市；2024年后，寶馬、奔馳、沃爾沃等外資品牌也將加入到激光雷達(dá)上車潮中。高工智能汽車研究院統(tǒng)計(jì)，2023年中國(guó)市場(chǎng)乘用車前裝激光雷達(dá)合計(jì)出貨57.09萬顆，同比增長(zhǎng)341.19%；2024年全年交付有望到150-180萬顆，行業(yè)正加速成長(zhǎng)。

國(guó)內(nèi)整機(jī)和光學(xué)廠商具備全球競(jìng)爭(zhēng)力，發(fā)射器、探測(cè)器進(jìn)口替代空間大。激光雷達(dá)產(chǎn)業(yè)化的加速，使國(guó)產(chǎn)供應(yīng)鏈迎來了投資機(jī)遇。（1）整機(jī)，中國(guó)激光雷達(dá)企業(yè)全球市占率超過七成。（2）光學(xué)系統(tǒng)，國(guó)內(nèi)企業(yè)在準(zhǔn)直鏡、分束器、分散片、反光鏡等領(lǐng)域具備全球競(jìng)爭(zhēng)力。（3）發(fā)射器，VCSEL占比有望提升，2027年市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)39億美元，Coherent、Lumentum、Ams-Osram等海外企業(yè)較為領(lǐng)先，具備較大的進(jìn)口替代空間。（4）探測(cè)器，APD向SiPM、SPAD演進(jìn)，Hamamatsu、onsemi、Sony等國(guó)外企業(yè)占主導(dǎo)地位，激光雷達(dá)企業(yè)也在推進(jìn)自研相關(guān)芯片。（5）控制模塊，國(guó)外廠商FPGA領(lǐng)先，整機(jī)廠商積極自研主控芯片。

重點(diǎn)公司關(guān)注：整機(jī)，禾賽科技、速騰聚創(chuàng)、圖達(dá)通等；發(fā)射器，長(zhǎng)光華芯、炬光科技等；探測(cè)器，奧比中光等；光學(xué)元件，永新光學(xué)、宇瞳光學(xué)、藍(lán)特光學(xué)、炬光科技、水晶光電、騰景科技、福晶科技等；電機(jī)，湘油泵、鳴志電器、江蘇雷利等；MEMS微振鏡，英唐智控、賽微電子等。FPGA，紫光國(guó)微、復(fù)旦微電、成都華微、安路科技等。