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 　　公司近況：

　　公司今日公告中標(biāo)合同金額為2,000萬的裝備自動保障系統(tǒng)(包括機(jī)器人(44.350, 1.73, 4.06%)、控制系統(tǒng)、液壓系統(tǒng)等)研制項(xiàng)目。

　　評論：

　　1.有利于消除市場對公司在國防軍工領(lǐng)域持續(xù)拓展的疑慮。該項(xiàng)目鞏固了公司在國防領(lǐng)域合格供應(yīng)商的地位，加速了在國防領(lǐng)域的深入發(fā)展，有利于公司在其他軍工項(xiàng)目中繼續(xù)斬獲。

　　2.此次中標(biāo)新型重型機(jī)器人系統(tǒng)有別于以前中標(biāo)的轉(zhuǎn)載輸送系統(tǒng)(AGV)，市場想象空間巨大。公司今年初中標(biāo)的轉(zhuǎn)載輸送系統(tǒng)(重載移動機(jī)器人AGV系統(tǒng))是在公司傳統(tǒng)優(yōu)勢AGV產(chǎn)品的基礎(chǔ)上派生應(yīng)用。本次中標(biāo)研發(fā)項(xiàng)目屬于新型特種機(jī)器人，將攻克重型機(jī)器人平穩(wěn)運(yùn)動技術(shù)、機(jī)器人電液伺服系統(tǒng)高/低速、高精度，協(xié)調(diào)運(yùn)動控制等關(guān)鍵技術(shù)。雖然屬于研發(fā)項(xiàng)目，且合同金額不大，但研制成功后，意味著廣闊的應(yīng)用需求將爆發(fā)，公司將享盛宴。

　　3.我們維持之前的觀點(diǎn)：1)在手訂單超20億元，預(yù)示未來業(yè)績增長有保障；2)公司應(yīng)用于國防軍工的特種機(jī)器人將持續(xù)增長；3)4Q已完工未確認(rèn)的工程進(jìn)入確認(rèn)高峰期，業(yè)績有望超預(yù)期；4)全年扣非后凈利潤占比提升，盈利質(zhì)量改善。

　　估值建議：

　　預(yù)計(jì)2013-14年凈利潤分別為2.79、3.60億元；對應(yīng)的EPS分別為0.94、1.21元。對應(yīng)當(dāng)前股價，公司2013-14年的P/E分別為44.9x、34.8x，考慮到公司的高成長，以及智能裝備行業(yè)優(yōu)質(zhì)標(biāo)的的稀缺性，享有一定估值溢價，維持“推薦”評級。

　　風(fēng)險：

　　在建工程確認(rèn)延期，行業(yè)競爭加劇。