在石油和黃金的引領(lǐng)下，大宗商品市場又開始“蠢蠢欲動”。受到西亞北非地區(qū)局勢動蕩以及美元走低等因素影響，國際油價近日持續(xù)刷新兩年半高點，最 高突破108美元。另一方面，地緣政治風(fēng)險和歐債危機等風(fēng)險觸發(fā)的避險買盤，則推動國際金價在本周站上1460美元的高點，再創(chuàng)歷史新高。
分析人士指出，以原油為首的大宗商品價格的持續(xù)高漲，可能進(jìn)一步增大全球通脹壓力，危及世界經(jīng)濟復(fù)蘇。為了應(yīng)對通脹威脅，歐洲央行等貨幣當(dāng)局已在積極考慮收緊貨幣政策。
三位數(shù)油價或成為常態(tài)
截至北京時間6日20時，紐約5月原油期貨基本持平，報108.3美元，接近本月1日創(chuàng)下的兩年半高點。而對中東局勢更敏感的倫敦布倫特原油合約則上漲0.7%，至121.8美元附近，盤中一度達(dá)到122.22美元，再創(chuàng)兩年半新高。
分析人士認(rèn)為，近期油價連續(xù)走強，很大程度上與中東局勢不穩(wěn)有關(guān)。歐佩克成員國、非洲第三大產(chǎn)油國利比亞的炮火仍在持續(xù)，也門和巴林等國的動蕩局面也無改觀。對油價帶來支撐的還有經(jīng)濟基本面，盡管不確定性因素不斷，但美國等發(fā)達(dá)經(jīng)濟體仍保持了復(fù)蘇態(tài)勢。
科威特石油集團首席執(zhí)行官法贊基認(rèn)為，近期國際油價高漲，有20%的漲幅要歸功于西亞北非局勢不穩(wěn)，特別是利比亞因局勢動蕩而暫停原油出口。
一些分析師認(rèn)為，隨著中東局勢動蕩持續(xù)，加上生產(chǎn)成本上升和經(jīng)濟復(fù)蘇，油價的底部區(qū)間可能上升至100美元。法國興業(yè)銀行的報告指出，歐佩克最大成員沙特似乎已接受90到105美元的油價新區(qū)間，只要該組織認(rèn)為新興經(jīng)濟體仍將引領(lǐng)世界經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇。
黃金或?qū)⑻魬?zhàn)1500美元
和原油同步走強的還有黃金。由于地緣政治風(fēng)險頻發(fā)，加上歐債危機死灰復(fù)燃，而通脹預(yù)期又持續(xù)升溫，黃金成為投資人追捧的避風(fēng)港。國際金價過去幾天連續(xù)刷新歷史高點，現(xiàn)貨銀近日則屢創(chuàng)31年新高。
截至北京時間6日20時，紐約黃金期貨漲0.5%，至1458.6美元，此前一度達(dá)到1461.1美元，再創(chuàng)歷史新高。本月以來，金價已漲了近2%。
業(yè)內(nèi)人士表示，金價的再度走強，與多方面因素有關(guān)。首先是利比亞的局勢，地區(qū)局勢的不穩(wěn)帶來了更大的黃金避險需求。同時，近期葡萄牙等國頻頻遭 到評級機構(gòu)降級，勾起了投資人對歐債危機可能惡化的擔(dān)憂。另外，油價高漲引發(fā)的全球通脹憂慮，也對金價構(gòu)成支撐。而作為大宗商品計價貨幣的美元的連續(xù)下 跌，也推高了黃金和原油價格。
一些分析師認(rèn)為，考慮到支持金價的很多因素短期內(nèi)可能難以改觀，后市黃金價格依舊看好。瑞銀財富管理的商品研究主管多米尼克表示，金價今年可能 達(dá)到1500美元。巴黎銀行百富勤的金屬分析師特雷姆利也持類似觀點，他預(yù)計，今年全年金價平均可能達(dá)到1500美元，高點可能在1600美元左右。特雷 姆利認(rèn)為，低利率、高通脹預(yù)期等因素都對黃金構(gòu)成強力支持。
西方加息周期開啟在即
美國全球投資人公司的CEO霍爾姆斯認(rèn)為，未來5年，原油和黃金價格可能翻倍，因為貨幣供應(yīng)大幅增加，同時經(jīng)濟在持續(xù)增長。
原油和黃金的上漲，也帶動大宗商品價格整體出現(xiàn)上揚。大宗商品價格3月初曾出現(xiàn)回落，但之后再度走高，過去幾周以來，國際大宗商品價格指數(shù)累計上漲近7%。
分析人士注意到，原油等大宗商品價格的大漲，正在給世界經(jīng)濟帶來通脹的威脅。在很多新興經(jīng)濟體甚至是英國、歐元區(qū)等發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，通脹率連續(xù)突破了官方設(shè)定的警戒線。
經(jīng)合組織本周發(fā)布的中期經(jīng)濟評估報告指出，除受地震沖擊的日本外，該組織成員的經(jīng)濟增長勢頭都更趨強勁。但其同時警告稱，大宗商品價格的上漲可能推升通貨膨脹預(yù)期。報告特別指出，中東局勢的不穩(wěn)定以及由此可能引發(fā)的油價進(jìn)一步上漲，是最可能對經(jīng)濟活動構(gòu)成拖累的因素。
國際能源署總干事田中伸男本周表示，如果油價維持在當(dāng)前水平，對全球經(jīng)濟的影響令人擔(dān)心。而太平洋投資管理公司CEO埃爾埃利安則認(rèn)為，油價上漲將增加全球的生產(chǎn)成本，并起到像對消費者征稅一樣的作用。
各國央行已開始考慮通過收緊貨幣政策來應(yīng)對通脹的威脅。歐洲央行今天將召開議息會議，且很可能宣布金融危機以來的首次加息。有分析認(rèn)為，這可能是西方新一輪加息周期的開始。
清明節(jié)期間，外盤商品出現(xiàn)井噴行情，原油、黃金、白銀持續(xù)攀高，相繼刷新紀(jì)錄。在外盤強勁的帶動下，節(jié)后首個交易日國內(nèi)商品市場也出現(xiàn)整體上 揚。專家表示，商品后市將處于外強內(nèi)弱、高位震蕩的格局。在國家有效的宏觀調(diào)控下，國內(nèi)物價將保持平穩(wěn)，通脹壓力仍在可控范圍之內(nèi)。
黃金原油走強帶動商品上揚
國內(nèi)清明休市期間，外盤期市走牛，原油、黃金、白銀等商品相繼創(chuàng)出新高。4月4日，紐約原油以108.78美元/桶的價格創(chuàng)下30個月新高。經(jīng)記者統(tǒng)計，自2010年9月以來，原油步入上漲通道，迄今累計漲幅約51.8%。
不獨原油，國際貴金屬的表現(xiàn)也極為亮麗。從4月4日開始，紐約白銀節(jié)節(jié)攀高，連續(xù)三日刷新紀(jì)錄。4月5日，紐約黃金以1458.6美元/盎司的價格再度創(chuàng)下歷史新高。
“最近兩日外盤的強勢主要是受利比亞緊張局勢繼續(xù)，以及歐債危機抬頭的刺激。另外，歐洲央行可能在近期啟動加息，這對美元走勢造成壓力，進(jìn)一步促進(jìn)貴金屬的漲勢。”時富金融商品研究經(jīng)理邵濤表示。
南華期貨何煒分析稱，北非和中東的動蕩局勢繼續(xù)推高油價，從而提升市場的通脹預(yù)期，黃金和白銀的保值需求上升，因而價格持續(xù)攀升。另外，上周葡 萄牙等國公布的數(shù)據(jù)顯示情況并不樂觀，市場對歐債危機卷土重來的擔(dān)憂加重。葡萄牙2010年赤字占GDP的比例高達(dá)8.6%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于既定目標(biāo)。與此同 時，各大評級機構(gòu)也紛紛出手下調(diào)葡萄牙等國的評級。市場恐慌情緒再度上升，黃金和白銀的避險需求也相應(yīng)增加。
此外，疲軟的美元也在一定程度上支撐商品價格。“市場普遍預(yù)期歐洲央行將于本周四的議息會議上決定加息25個基點，這將利好歐元，導(dǎo)致資金大量流入歐洲，美元則繼續(xù)承壓。”東亞期貨分析師賈錚表示。
在外盤強勢的帶動下，國內(nèi)商品在節(jié)后開市首日整體上揚。周三，金屬全線上揚，滬鉛、螺紋鋼的漲幅較為明顯；上海天膠領(lǐng)漲能源化工品種；農(nóng)產(chǎn)品期貨亦多數(shù)收漲。
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，節(jié)后國內(nèi)大宗商品整體走強，走勢受外盤影響較為明顯。特別是貴金屬，其價格完全與國際接軌。另外，加息靴子落地也令市場擔(dān)憂情緒有所緩解。
上海中期分析師方俊鋒表示，對于通脹的擔(dān)憂使得央行加快了流動性收緊步伐，4月5日晚間，中國央行宣布再度上調(diào)基準(zhǔn)利率0.25個百分點。但正所謂“利空出盡是利多”，在央行加息靴子落地后，商品市場經(jīng)過短暫的下挫后重歸強勢。
國內(nèi)通脹壓力仍可控
業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前大宗商品市場依然受到通脹預(yù)期的支撐，整體牛市基礎(chǔ)并未改變；隨著全球商品價格的高企，通脹壓力亦需尋求釋放方式。但在國家有力的宏觀調(diào)控下，國內(nèi)物價將保持平穩(wěn)，通脹壓力仍在可控范圍內(nèi)。#p#分頁標(biāo)題#e#
“3月CPI數(shù)據(jù)即將公布，市場普遍預(yù)計CPI將維持高位。由于當(dāng)前中國的CPI已經(jīng)遠(yuǎn)高于2%的國際公認(rèn)警戒線，控制通脹的壓力的確較大。”方俊鋒表示。
邵濤告訴記者，商品價格后市或?qū)⒕S持穩(wěn)中有漲的走勢。大宗商品價格如果持續(xù)高企自然會加劇通脹壓力，但相信在國家宏觀調(diào)控措施下，CPI的走勢將保持基本平穩(wěn)。
賈錚認(rèn)為，商品后市將處于外強內(nèi)弱、高位震蕩的格局。由于中國央行再度加息，顯示其緊縮態(tài)度不變，市場資金依然偏緊。資金面的緊張令企業(yè)難以大量備貨，需求難以大幅回升。整體來看，國內(nèi)商品將穩(wěn)步上行，難以出現(xiàn)暴漲行情。
專家預(yù)測，為了應(yīng)對通脹，中國央行或?qū)⒃诒驹略俣壬险{(diào)存款準(zhǔn)備金率。興業(yè)銀行資深經(jīng)濟學(xué)家魯政委向記者表示，“剔除本次加息后，未來還有2-3次加息；以四大國有銀行計算的法定存款準(zhǔn)備金率將提高至23%左右。其中，4月份仍將出現(xiàn)一次準(zhǔn)備金率的上調(diào)。”
昨天，國家發(fā)改委宣布從4月7日零時起上調(diào)成品油最高零售價。業(yè)內(nèi)認(rèn)為，此次調(diào)價幅度雖大，卻還不足以對沖國際油價近期的漲幅。
自上輪成品油調(diào)價以來，國際油價已累計上漲超過20%。其中，4月4日當(dāng)天，北海布倫特原油期貨價格大漲1.16美元，收于每桶122.22美元，再創(chuàng)2008年9月以來的收盤新高。
數(shù)據(jù)顯示，截至4月5日，國內(nèi)成品油參考的三地原油移動變化率已高達(dá)14.38%，遠(yuǎn)超定價機制所規(guī)定的4%調(diào)價“紅線”。
在觀察人士看來，正是由于國際油價持續(xù)“高燒”突破了價格主管部門為控制通脹而推遲調(diào)價的“心理底線”，才最終促使后者在清明節(jié)后第一天就宣布了調(diào)價決定。
事實上，早在3月22日，“22個工作日+4%”的調(diào)價條件滿足之時，調(diào)價窗口就已開啟。此后，市場上的調(diào)價預(yù)期不斷增強，炒作之風(fēng)也愈演愈烈。以有著全國汽柴油價格風(fēng)向標(biāo)之稱的山東地?zé)挒槔湓诙潭桃粋€月時間內(nèi)就將93號汽油批發(fā)價推漲了600多元。
“此次調(diào)價可說在意料之外，情理之中。選擇在清明節(jié)后的第一個工作日調(diào)價，而且是在央行剛宣布加息之后，可以看出有關(guān)部門在調(diào)價時點的選擇上煞 費苦心。”生意社分析師趙京敏表示，一方面，清明節(jié)出行高峰已過，此時調(diào)價可以減少油價上調(diào)對百姓出行的影響；另一方面，先加息也可令成品油價上調(diào)對通脹 的影響得到一定緩沖。
在他看來，加息之后緊跟著調(diào)價彰顯了政府控制通脹的決心和信心。同時，調(diào)價也有利于穩(wěn)定市場心態(tài)，及時釋放資源并緩解汽柴油緊張局面。
分析師李倩則認(rèn)為，央行此次上調(diào)存貸款基準(zhǔn)利率，旨在通過收緊社會流通貨幣，從而提前消化由此次調(diào)價所帶來的通脹壓力，抑制由油價上調(diào)所帶來的各行業(yè)成本的連鎖上升。
“當(dāng)前的成品油定價機制相對透明，在近期國際油價單方向上漲的情況下容易導(dǎo)致成品油供應(yīng)商利用時間和政策套利，由此造成國內(nèi)成品油市場供應(yīng)人為 緊張，調(diào)幅也會被提前炒作的市場所消化。央行加息在一定程度上收緊了成品油市場炒作資金，有利于進(jìn)一步理順國內(nèi)成品油供需結(jié)構(gòu)，完善國內(nèi)成品油市場機 制。”李倩說。
“從長期來看，調(diào)價塵埃落定后市場投機情緒將減弱，需求也會受到一定抑制，這也有助于國際油價的回落。”呂斌說。
值得注意的是，由于本次調(diào)價仍不足以對沖國際油價近期的漲幅，這使得煉廠利潤仍只能維持在非常低的水平。
另有分析師告訴本報記者，以往國內(nèi)每次調(diào)價時都是從平衡國內(nèi)煉油盈利狀況與國民經(jīng)濟狀況之間的關(guān)系來確定調(diào)價幅度。但由于最近幾次調(diào)價幅度的壓 縮，煉油盈利已被壓減至相當(dāng)少的境地，因此，在未來國際油價繼續(xù)高漲的前提下，如仍以煉油盈利作為調(diào)節(jié)油品經(jīng)營者積極性的參考指標(biāo)，則緩調(diào)、少調(diào)國內(nèi)油價 的余地將非常有限。
“據(jù)估計，此次調(diào)價后國內(nèi)煉油企業(yè)毛利基本為零，但以銷售企業(yè)計算銷售毛利卻有900余元。對產(chǎn)銷一體化的大型石油集團來說，產(chǎn)銷企業(yè)之間的盈利分配完全可采用內(nèi)部提高出廠價的辦法來減少或消除煉油虧損，而不必再以煉油盈利狀況作為定價參考。”鐘健說。
在他看來，上輪調(diào)價時國家發(fā)改委關(guān)于“國家要求中石油、中石化充分發(fā)揮石油企業(yè)內(nèi)部上下游利益調(diào)節(jié)機制作用，平衡內(nèi)部各板塊利益關(guān)系”的表態(tài)也暗示了這一趨勢。
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