光伏行業(yè)冰凍三尺之時,政策突然吹來了“暖風”。
近日,國家電網(wǎng)召開加強分布式光伏發(fā)電并網(wǎng)的新聞發(fā)布會,提出未來將對符合條件的分布式光伏項目提供系統(tǒng)方案制定、并網(wǎng)檢測、調(diào)試等全過程服務,不收取費用,富余電力全額收購。加上此前推出的擴大金太陽示范工程規(guī)模、建立可再生能源電價附加資金穩(wěn)定增長機制等政策措施,多部門正在打出政策“組合拳”,以扶持光伏產(chǎn)業(yè)。
數(shù)據(jù)顯示,今年以來,A股光伏板塊明顯走弱大盤,相關上市公司三季報業(yè)績下滑也相當明顯。那么,目前該如何看待光伏板塊的投資機會?
光伏行業(yè)寒意濃
時下,以無錫尚德、江西賽維等為代表的光伏行業(yè)“寒意正濃”,被曝出債務高企等多重問題。國內(nèi)的上市公司近期也剛公布了三季報,延續(xù)了盈利下滑、經(jīng)營性現(xiàn)金流和資產(chǎn)負債率繼續(xù)惡化等現(xiàn)象。
海通證券統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示,2012年前三季度全行業(yè)實現(xiàn)銷售收入248.92億元,同比下滑18.55%;實現(xiàn)凈利潤-7.48億元,同比下滑123.06%,其中光伏設備、硅片-電池-組件、逆變器和輔材環(huán)節(jié)前三季度銷售收入分別增長-58.21%、-34.87%、-0.50%和-22.72%;凈利潤分別增長-84.59%、-164.17%、-26.87%和79.88%。
該券商認為,從數(shù)據(jù)來看,后周期的光伏設備公司業(yè)績逐季下滑,而產(chǎn)能擴張停止后無新增訂單將對2013年經(jīng)營帶來壓力;電池組件環(huán)節(jié)全面虧損,主要受價格下跌、匯兌損失、應收賬款減值損失影響。
光伏行業(yè)公司固德威電源科技有限公司營銷中心總監(jiān)蔣德明認為,前幾年各地政府過度追捧光伏產(chǎn)業(yè)投資,重復建設和盲目建設問題突出,彼此惡性競爭,市場需求波動,定價權丟失,使得企業(yè)集體喪失發(fā)展動力,公眾對太陽能產(chǎn)業(yè)發(fā)展產(chǎn)生負面印象。
“光伏行業(yè)陷入困境的主要原因包括:作為主要市場的歐美的‘雙反’政策直接影響國內(nèi)光伏企業(yè)的銷售額和利潤;國內(nèi)政策對光伏行業(yè)特別是民營資本開放不足,國內(nèi)市場占比過低;前幾年的高收益導致光伏行業(yè)投資過熱,市場供過于求;行業(yè)短期效應嚴重,企業(yè)對技術創(chuàng)新、管理創(chuàng)新和核心競爭力構建重視不足等。”正略鈞策管理咨詢合伙人冉儒學表示。
利好效應待觀察
“在美歐對中國的光伏產(chǎn)品進行雙反調(diào)查的背景下,中國政府出臺一系列救市政策,從短期來看,可以給行業(yè)注入信心,增強貿(mào)易談判話語權,留出一定的市場空間,避免行業(yè)大規(guī)模倒閉和破產(chǎn)。”蔣德明在接受記者采訪的時候表示。
他認為,從長期來看,這是一次全面啟動中國光伏市場的契機,有更多的投資主體參與光伏電站建設,用市場的力量來消化中國巨量的產(chǎn)能,回歸到合理的商業(yè)模式。
10月26日,國家電網(wǎng)公布《關于做好分布式光伏發(fā)電并網(wǎng)服務工作的意見》,承諾免費提供接入系統(tǒng)方案制定、并網(wǎng)檢測、調(diào)試全過程服務等多項利好措施,從11月1日開始,用戶不超過6兆瓦的光伏發(fā)電項目可直接到當?shù)仉娋W(wǎng)公司申請,45個工作日即可完成建設實現(xiàn)并網(wǎng)運行。
這一政策獲得了不少業(yè)內(nèi)人士的“歡呼聲”,但也有分析人士對于這一事件帶來的影響保持了冷靜的態(tài)度。
“目前而言,這項政策給正處于困境中的光伏企業(yè)吃了一顆‘定心丸’,光伏行業(yè)有望盡快擺脫低迷狀況。不過,這項舉措僅僅只是口頭上的承諾,在實際操作過程中的執(zhí)行效果還有待進一步觀察,尤其是國家電網(wǎng)公司的意愿將最終影響這項措施實施的效果。”中投顧問新能源行業(yè)研究員沈宏文表示。
“政策的作用,一方面具有積極的意義,但同時也不宜有過高預期。政府政策主要的作用還是為行業(yè)理順管理機制、搭建市場平臺,為作為市場主體的企業(yè)提供指導、支持和服務。”冉儒學表示。
板塊仍無安全邊際?
一方面是市場不景氣、產(chǎn)能過剩,另一方面是國家政策的支持,那么目前時點上該如何看待光伏板塊的投資機會?
上海一位私募人士認為,投資追求的是“以小博大”,而光伏行業(yè)的資本投入一直很大,需要不斷投錢進去才能產(chǎn)生效益,從投資來說,并不是一個很好的板塊。
事實上,由于行業(yè)基本面不景氣,2012年以來光伏板塊全面跑輸大盤。截至10月底,太陽能板塊整體下跌24.94%,在所有板塊中表現(xiàn)最差,跑輸滬深300指數(shù)21.51個百分點。
海通證券在研究報告中稱,目前光伏板塊動態(tài)估值仍然位居高位,行業(yè)處于盈利周期低谷,因而對應靜態(tài)估值相對較高,結合目前的市凈率水平以及未來一年業(yè)績反轉概率來看,尚不具備較高的投資安全邊際。
該券商認為,從行業(yè)趨勢看,下一波投資機會的來臨將是平價上網(wǎng)的機會,目前看越來越近,國內(nèi)分布式發(fā)電并網(wǎng)有望拉動行業(yè)需求,短期項目型公司將受益。
也有不少業(yè)內(nèi)人士認為,并網(wǎng)這一難題若得以解決,國內(nèi)市場的消化能力明顯增加,產(chǎn)業(yè)鏈復蘇并不是沒有可能,相關設備制造商將受益。
“國內(nèi)光伏產(chǎn)能占全球60%~70%,目前光伏企業(yè)面臨巨大挑戰(zhàn),出臺政策扶持光伏十分必要。上述政策一旦落地實施,將推動整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈的復蘇。”日信證券光伏行業(yè)研究員曾維強稱。
產(chǎn)業(yè)鏈上,從事光伏組件、電池、硅片的上市公司有海潤光伏、向日葵和超日太陽等;陽光電源主要生產(chǎn)光伏逆變器,具有較高的市場占有率;光伏設備生產(chǎn)商主要有天龍光電、精功科技等。
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