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1.2萬億。這是貴州茅臺今年4月的總市值，在大A股僅僅排在具有“宇宙行”之稱的工商銀行和“A股巨無霸”中石油之后。

與此同時，大洋彼岸的美股，微軟的市值超過了一萬億美元。

上市公司排行榜，基本是反映國家的經(jīng)濟支柱產(chǎn)業(yè)排行榜。僅從A股前十強的榜單來看，涵蓋的三個行業(yè)種類分別是金融、石化能源還有白酒。有觀點說，茅臺作為消費股代表被資本市場熱捧，說明是對中國旺盛內(nèi)需的認可。這話雖然沒錯，但如果同美股比較，發(fā)現(xiàn)其市值排名前列的公司是微軟、蘋果、亞馬遜、谷歌的時候，總能感覺到差距仍不小。

差距的原因，并不只是市值大小，而是前十強上市公司背后的創(chuàng)新和科技含量。科技，才是永恒的的第一生產(chǎn)力。

其實，中國也不是缺乏科技創(chuàng)新的公司，但諸如阿里、百度、騰訊等，大都由于各種各樣的原因，散落在美股和港股。

還好，讓資本市場期待的科創(chuàng)板已經(jīng)越來越近?？苿?chuàng)板的推出，讓迫在眉睫國內(nèi)產(chǎn)業(yè)升級轉(zhuǎn)型看到融資助力的曙光，可以給科技創(chuàng)新高成長型的企業(yè)提供資本支持，培養(yǎng)一批具有國際競爭力的企業(yè)。

在這個節(jié)點上，一些嗅覺敏銳并符合科創(chuàng)板定位的企業(yè)，開始躍躍欲試，主動尋求向科創(chuàng)板靠攏，港股市場的漢能薄膜發(fā)電備受爭議，但便是值得關(guān)注的一家。

光伏產(chǎn)業(yè)到底是什么邏輯

漢能薄膜發(fā)電之所以在最近密集進入公眾視野，也是因為其私有化的進程的逐步推進。4月25日，漢能發(fā)布股東通函明確了5月18號的私有化特別股東大會投票時間，被市場廣泛解讀為回A再近一步，“抄底”新漢能拉開序幕。

中國的光伏產(chǎn)業(yè)，其跌宕起伏不亞于世界石油發(fā)展史?；厥滓豢?，諸如尚德、賽維、晶澳、英利等企業(yè)，哪個沒有遭受過重創(chuàng)？甚至漢能，作為光伏產(chǎn)業(yè)寥寥可數(shù)沖出來的企業(yè)，也經(jīng)歷了機構(gòu)惡意做空后長達四年的種種磨礪。

要真正能夠看懂光伏背后的邏輯，需要對這個行業(yè)有更深刻的理解。

光伏是新能源一個最大的領(lǐng)域，尤其以分布式光伏發(fā)電前景最為誘人。先不說太陽能發(fā)電清潔、潛力巨大，單單是我國3億個家庭有獨立住房、幾萬所學校、旅館、酒店的屋頂和外立面，幾十億平方米的工業(yè)廠房及倉儲屋頂，如果都進行分布式光伏發(fā)電改造的話，可以想象為中國能源結(jié)構(gòu)優(yōu)化作出多大貢獻。

同時，光伏產(chǎn)業(yè)也是技術(shù)壁壘、資金壁壘都很高的產(chǎn)業(yè)，隨著行業(yè)的不斷發(fā)展，龍頭企業(yè)容易形成產(chǎn)業(yè)鏈的互補性護城河。隨著光伏的產(chǎn)業(yè)化程度提高以及廣闊應用前景，具備著數(shù)十倍甚至上百倍的市場估值空間。

然而，現(xiàn)實卻很骨感。作為資本密集型的光伏產(chǎn)業(yè)，得到資本支持力度仍遠遠不夠。能源轉(zhuǎn)型如萌芽破土，突破外殼時最為艱難，如果沒有資本助力，舊的動能慣性會在新舊動能轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵時期形成阻力，讓產(chǎn)業(yè)發(fā)展遭受陣痛。

所以，光伏產(chǎn)業(yè)之于能源結(jié)構(gòu)，正如科創(chuàng)板推出的意義之于中國資本市場，需要從戰(zhàn)略高度的視角出發(fā)。光伏，尤其是薄膜太陽能，是新能源制造業(yè)重要部分，是國之重器，是關(guān)系到國計民生的重要領(lǐng)域。特別是在石化能源的定價權(quán)已經(jīng)被國外市場左右的情況下，不能像芯片一樣被國外市場卡住脖子，光伏發(fā)電制造定價權(quán)必須掌握在自己手中。

光伏產(chǎn)業(yè)一定要堅守，也值得堅守。新動能需要培養(yǎng)期，唯有看清產(chǎn)業(yè)邏輯，才能“穿林海，跨雪原，越是艱難越向前”，也唯有低谷時投入，才能獲得產(chǎn)業(yè)爆發(fā)時的投資回報收益。

在這個背景下，漢能將全產(chǎn)業(yè)鏈的移動能源智能制造產(chǎn)業(yè)基地落地上海臨港，并穩(wěn)步推進私有化進程發(fā)布股東通函，意味尤為深遠。

怎么理解科創(chuàng)板大布局

漢能是光伏產(chǎn)業(yè)的一個縮影，光伏又是高科技產(chǎn)業(yè)的縮影。

正如天風證券的一篇研報指出的，科創(chuàng)板的推出，會推動中國的高科技產(chǎn)業(yè)發(fā)生兩個質(zhì)變：一是融資自主化，這些產(chǎn)業(yè)的發(fā)展將由依靠補貼等政策，轉(zhuǎn)向更多依靠市場化的直接融資；二是創(chuàng)新自主化，技術(shù)的獲取不再像此前那么容易，中國科技企業(yè)將面臨全球供應鏈的不穩(wěn)定性，幸存并能繁榮的科技企業(yè)應該是真正掌握了核心技術(shù)能力并能夠迭代創(chuàng)新。

若以工業(yè)技術(shù)革命發(fā)展史為鏡，更好理解。

從美國資本市場的歷史來看?？萍籍a(chǎn)業(yè)的崛起是和資本市場的強大戚戚相關(guān)的。上世紀70年代，美國資本市場及風險投資基金等投融資體系開始進入飛速發(fā)展期，成功對接了生物醫(yī)藥、通訊、電子信息、新材料等科技創(chuàng)新，正是這段時期的有效對接，使得美國成為了迄今無法撼動的唯一的超級大國。

要知道，繼續(xù)依靠人口和市場規(guī)模優(yōu)勢，進行簡單模仿復制已知的商業(yè)模式，在未來會變得越來越難。技術(shù)創(chuàng)新、硬件創(chuàng)新在加快，國外大型科技企業(yè)越來越重視自主研發(fā)能力和迭代創(chuàng)新能力，打造核心壁壘。面對這種趨勢，中國必須具備一批面向未來的高科技企業(yè)。

漢能對于光伏產(chǎn)業(yè)的意義之重，正在于整合了薄膜發(fā)電產(chǎn)業(yè)的上下游，把技術(shù)、裝備制造、原材料都本土化。通過超過一萬件專利技術(shù)的獨占、原材料和生產(chǎn)制造，漢能憑借一己之力撬動了產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，雖然投入成本和規(guī)模巨大，但靠著前瞻性具有戰(zhàn)略意義的布局和堅持，竟然出乎意料的做到了。

2015年停牌以來，在滿足了香港證監(jiān)會兩個復牌基本條件下，恰不巧有遇到了證監(jiān)會新的監(jiān)管新規(guī)頒布，在長達四年時間里讓漢能沒能借助資本市場的支持，但還是靠著自身的頑強拼搏經(jīng)營，仍然實現(xiàn)了營業(yè)收入和凈利潤的高速增長。如果能夠借助資本市場的支持，想象空間更為巨大。

在能夠滿足移動要求的薄膜發(fā)電領(lǐng)域持續(xù)發(fā)力，漢能的薄膜發(fā)電龍頭的馬太效應逐漸增強。從產(chǎn)業(yè)發(fā)展來看，漢能是完全有能力推動薄膜產(chǎn)業(yè)鏈縱深支撐，引領(lǐng)新能源領(lǐng)域的精密裝備制造業(yè)發(fā)展，融合專家技術(shù)、原材料、設(shè)備制造和地方經(jīng)濟一起發(fā)展，實現(xiàn)科技產(chǎn)業(yè)的崛起。

綜合來看，目前正是中國高科技企業(yè)即將迎來高增長的前夜，也是薄膜發(fā)電產(chǎn)業(yè)的底部，更是漢能的歷史底部。由于從停牌至今，投資者無法進行交易只能望之興嘆，但隨著私有化步驟的穩(wěn)步推進并回歸A股，漢能在二級市場上受到資本熱捧將是大概率事件，更是對漢能目前的中小投資者的一個福音。

諸多場外的投資者也不用著急，現(xiàn)在想抄底漢能，還差一步。只要漢能能夠順利私有化，并在A股順利搭上科創(chuàng)板的車，漢能應該可以回報給資本市場一個世界薄膜發(fā)電龍頭的真正價值。從此點上來看，筆者認為5月18號的漢能私有化方案特別股東大會的投票通過應該是沒有太多的懸念。