周末,氣候雄心峰會上傳來大消息:中國2030非化石能源占一次能源消費比重將達到25%左右,而此之前的說法是20%左右,超預(yù)期了!而且以中國的執(zhí)行力和過往的經(jīng)驗來看,最終只會超預(yù)期,不會低于預(yù)期。非化石能源領(lǐng)域的機會又增加了。
那么很多朋友催了好久,千尋所其實也盯了好久的光伏專題今天就必須給安排上了!這一篇文章將在追溯中國光伏行業(yè)的故事的同時,講透光伏行業(yè)的投資邏輯,當(dāng)然了,寵粉的所長,自然也是不會忘記把標的呈上的。
ok,讓我們趕快開始吧,故事要從一個男人開始講起......
那個男人又回來了
11月25日,多晶硅生產(chǎn)企業(yè)亞洲硅業(yè)(青海)股份有限公司(以下簡稱“亞洲硅業(yè)”)申請科創(chuàng)板上市獲受理,本次ipo亞洲硅業(yè)擬發(fā)行股份不超過約8854.17萬股募集資金15億元,用于60000t/a 電子級多晶硅一期項目。
招股書顯示,亞洲硅業(yè)是全球領(lǐng)先的高純多晶硅材料供應(yīng)商之一,也是中國以現(xiàn)代化工藝進行多晶硅材料研發(fā)和生產(chǎn)的公司之一。公司主營業(yè)務(wù)包括多晶硅材料的研發(fā)生產(chǎn)、光伏電站的運營、電子氣體的研發(fā)制造等。最關(guān)鍵的是,亞洲硅業(yè)的實控人為施正榮。
很多人可能沒聽過他,但他卻是中國光伏行業(yè)繞不開的名字,他創(chuàng)辦的無錫尚德短短4年就成功上市,市值最高超過100億美金,引發(fā)了中國的光伏淘金熱。
然后市場環(huán)境變化,加上自身決策失誤,無錫尚德在短短的幾年內(nèi)又迅速隕落,欠下了幾百億債務(wù)。所以有人說他是犧牲者,也有人說他是大騙子,但毫無疑問,他對中國光伏行業(yè)的影響是不可磨滅的,甚至有人評價:如果沒有施正榮,中國光伏產(chǎn)業(yè)會比現(xiàn)在落后15年。
現(xiàn)在這個男人又回來了,從光伏跌倒就要從光伏再次爬起來。這次他會走到多遠,誰也不知道,但他起起落落的人生經(jīng)歷就像中國光伏產(chǎn)業(yè)一樣,經(jīng)歷了幾番波折。要想知道中國光伏產(chǎn)業(yè)最終會走到哪里去,我們有必要再好好的說道說道施正榮和他一手創(chuàng)辦的無錫尚德。
光伏和首富
1963年2月10日,江蘇揚中一個名叫“太平”的小村莊,一位陳姓農(nóng)婦生了一對雙胞胎,然而剛剛經(jīng)歷了三年自然災(zāi)害的年代,雙胞胎的到來給陳家?guī)淼牟⒉皇窍矏偠菓n愁,因為他們養(yǎng)不起。
同時鄰居施家因生了個死胎,也是全家憂愁,于是陳家最后決定將雙胞胎中的弟弟過繼給施家,取名施正榮。
命運就是這么魔幻,誰能想到陳家竟然送出了一個未來的中國首富,施家則祖墳冒青煙白撿了一個中國首富。
當(dāng)然了,距離施正榮成為中國首富還有幾十年,小的時候他可不懂啥光伏,他要幫父母掙錢養(yǎng)家,插秧,割稻,用竹子編暖壺蓋等等,總之那個時代的農(nóng)村小孩都逃不掉的農(nóng)活。
不過他不喜歡干農(nóng)活,一心只想離開農(nóng)村,所以他從小學(xué)習(xí)就非??炭?,成績一直名列前茅,而且為了確保一次就能考上大學(xué),他報了冷門的光學(xué)儀器專業(yè)。后面果然成功考上了長春理工大學(xué),畢業(yè)后又去了中科院的研究所求學(xué),再后來公派到澳大利亞留學(xué),師從國際太陽能電池權(quán)威馬丁·格林教授,1991年拿下博士學(xué)位,并留在澳大利亞的大學(xué)搞科研。
至此,可以說他的人生已經(jīng)非常成功了。
11月26號提示低吸的中水漁業(yè)(000798)已經(jīng)走出5板的高度,12月1號我讓大家低吸的貴州三力(603439)已經(jīng)走出3板的高度,這足以說明我的實力了
朋友們問為什么選票精準,說白了都是技術(shù)面+基本面+消息面疊加的綜合推論,還有一點就是語詩總結(jié)多年股市的歷史經(jīng)驗,這方面是不能急,誰都是需要時間磨練的,一步一步來。
我的下一步策略
今天我依靠自己個人的交易體系判斷,挖掘出了大資金底部埋伏,并且通過K線語言方面的疊加研判,馬上就要起飛的1只高爆發(fā)的翻倍妖股,主升浪即將起漲。這是從最近300多家企業(yè)的中報以及走勢中篩選出來的1只翻倍妖股,目前已被游資機構(gòu)重倉,處于震蕩上行趨勢,莊家控盤程度極高,近期受大盤調(diào)整后,技術(shù)上弧形底部,正是建倉布局最佳好時機,預(yù)計五連板,早點跟上,早吃肉 想跟上回血。
想跟上節(jié)奏的朋友,弓仲號:夢凰之股
然而,他的野心從來不止于此,他想獲取更大的成功,決定創(chuàng)業(yè),于是他花了一周時間寫出一份200頁的商業(yè)計劃書,然后不顧家人的反對,變賣了澳大利亞的財產(chǎn),帶著40萬美元的啟動資金,以及光伏發(fā)電的技術(shù),登上了返回中國的航班。
至此,他的人生要開始加速了,與之相伴的是,中國光伏產(chǎn)業(yè)熱潮即將拉開序幕。
在接下來的一年里,中國好多城市都出現(xiàn)了一個人帶著皮包,拿著一打資料,到處跟各地的官員游說“給我800萬美元,我給你做一個世界第一大企業(yè)?!焙芏嗳硕家詾檫@人要不是個瘋子,要不就是個大騙子,因為那些官員們根本聽不懂他的創(chuàng)業(yè)項目。
然而,只要你足夠堅定,上天是會眷顧你的,后面江蘇無錫為他的夢想買單了,出資600萬,施正榮則以40萬美元現(xiàn)金和價值160萬美元的技術(shù)參股,共占25%股份,于是無錫尚德太陽能電力有限公司正式成立。日后,它將和施正榮一起,震動全球光伏產(chǎn)業(yè)。
不得不說施正榮和無錫尚德的運氣不錯,趕到了風(fēng)口上了,那幾年,可再生能源是歐洲最火的投資方向,很多國家的光伏裝機量年年增速100%+,無錫尚德的業(yè)務(wù)和業(yè)績極速成長。
2001年才成立,2005年底,尚德電力就在紐交所上市了,這也是中國大陸首家登陸紐交所的民營企業(yè),融資4億美元,施正榮一夜之間,身家就到了23億美元的身家,榮登中國新首富。
關(guān)于美股上市,還有個小故事:當(dāng)時施正榮其實是想去納斯達克上市的,是紐交所的總裁親自來中國力邀他去紐交所上市,后面施正榮才選擇了紐交所。
上市后的無錫尚德和施正榮名氣更大了,英國《衛(wèi)報》評施正榮為“能拯救地球的50人”之一,通用電氣高管干脆把他和比爾·蓋茨相提并論,當(dāng)時華爾街對施正榮和無錫尚德的追捧程度可想而知。
不知道是為了對年少勤苦,抑或是對創(chuàng)業(yè)艱辛的補償,上市當(dāng)天施正榮說“從此以后,我再也不會去掙一分錢,我就花錢?!痹诮酉聛淼男袆又?,他也是說到做到。
雇6名貼身保鏢,買各種豪車,見不同的人開不同的車,花20萬美元包機參加達沃斯論壇……在上海成立“施氏家族慈善基金”,高調(diào)做公益;在無錫新區(qū)修建尚德電力總部,其中的一整面全球面積最大的太陽能電池幕墻,成為無錫市的標志性建筑物。同行都感慨:“去了尚德才覺得自己是鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)?!?/p>
要知道,在尚德成立的頭幾年,施正榮還經(jīng)常去生產(chǎn)車間,喜歡在食堂和工人吃飯,工資也只領(lǐng)該得的四分之一短。短四年,人生的變化翻天覆地,這某種程度上,就是當(dāng)時中國光伏產(chǎn)業(yè)巨變的縮影。
僅 2009 年下半年到 2010 年,全國就有100多個城市開建光伏產(chǎn)業(yè)園,幾十家光伏廠商相繼赴美上市,個個市值超過1億美金,光是中國首富就誕生了兩個,施正榮和漢能的李河君,另外還有江西首富賽維的彭小峰,河北首富英利的苗連生……
光伏的造富神話,絲毫不遜色于互聯(lián)網(wǎng)。然而,歷史告訴我們:狂熱的最后往往是一地雞毛,光伏行業(yè)也莫能例外。
眼看他起高樓,眼看他樓塌了
2008年金融危機席卷全球之后,隨著歐盟降低對新能源的補貼力度,市場需求極速萎縮,加上歐美國家又對中國光伏產(chǎn)品征收反傾銷稅,中國的光伏產(chǎn)業(yè)遭到毀滅式的打擊。
具體到無錫尚德,前幾年的快速成功和市場的狂熱,讓施正榮對光伏行業(yè)的未來前景更加確信不疑。由于光伏最重要的原材料多晶硅,當(dāng)時基本掌握在國外廠商手中,價格最高時甚至達到每千克400美元以上,占整個光伏產(chǎn)業(yè)鏈70%的利潤。
施正榮不想被人扼住咽喉,也想往上游滲透,于是跟MEMC公司一口氣簽下了為期十年,價值60億美元的采購大單。后面金融危機來了,多晶硅價格暴跌,這個超級大單變成了尚德不可承受之重,只得在2011年賠付了2.12億美元取消了協(xié)議。
種種壓力之下,2010年,尚無錫德主業(yè)開始虧損,到了2012年上半年,下滑一發(fā)不可收拾,平均每天都要虧損1000萬元。股價也從頂峰的90美元一路跌破1美元,而施正榮也從186億身家迅速歸零。
2013年,走投無路的無錫尚德進入破產(chǎn)重整,橫空出世的無錫尚德,轉(zhuǎn)瞬間就隕落了,就像那劃過天際的流星,短時間的絢爛之后無影無蹤。
然而一顆流星的隕落,卻不妨礙星河的燦爛,正如那前途無量的光伏產(chǎn)業(yè)。
光伏究竟是個什么東西?
光伏是太陽能光伏發(fā)電系統(tǒng)的簡稱,即太陽能發(fā)電。利用太陽能這個技術(shù)一點都不罕見,很多家庭都有太陽能熱水器,雖然跟太陽能發(fā)電原理有所不同,但都是利用太陽能。
具體原理上,光伏就是利用太陽能光伏效應(yīng),借助太陽能電池(光伏電池)將太陽光轉(zhuǎn)換成電能。典型的太陽能電池用摻雜之后的p型硅和n-型硅連接在一起,形成pn結(jié),放置在上、下兩個金屬接觸層之間。上金屬接觸是格子狀的,以容許光線射入。在pn結(jié)的頂部有一層防反射薄層,以減低從光亮的硅表面反射出來的光線。更詳細的技術(shù)比較復(fù)雜,也很枯燥,就不展開了。
太陽能電池按照技術(shù)分類分為3大類,目前晶體硅是最成熟的,晶體硅中單晶硅又是目前最成熟,太陽能轉(zhuǎn)化效率最高的技術(shù)。
光伏的產(chǎn)業(yè)鏈包括上游:原材料、硅料、硅片、薄膜的生產(chǎn);中游:電池、組件;下游:應(yīng)用系統(tǒng)、服務(wù)、檢測系統(tǒng)的設(shè)計等。
除了這些,光伏行業(yè)還有一個非常重要的技術(shù)路線之爭——單晶硅和多晶硅之爭。
技術(shù)層面有點復(fù)雜,簡單說就是做光伏電池片的原料硅棒分為單晶硅棒和多晶硅錠,這兩者的光電轉(zhuǎn)化效率和成本有所不同。
現(xiàn)在單晶硅已經(jīng)是業(yè)界主流了,但在2006年前后的時候這卻是一個巨大的技術(shù)路線分歧。從光電轉(zhuǎn)化效率來看,當(dāng)時單晶硅比多晶硅也就高2%左右,價格卻高很多,所以業(yè)界基本都使用多晶硅技術(shù)。然而當(dāng)時的隆基股份卻毅然決然選擇了單晶硅路線,成為了行業(yè)中的“傻子”。
然而隆基股份的創(chuàng)始人卻堅信光伏行業(yè)的本質(zhì)是每度電成本的不斷降低,所以光電轉(zhuǎn)化效率高才是最重要的,而且只要是人能制造的東西,成本一定會不斷下降的,所以單晶硅后面的價格將不斷的下降,它光電轉(zhuǎn)化效率高的優(yōu)勢凸顯,押注它準沒錯。
然后靠著撒幣似的堅持,最終等來了牛逼的結(jié)果,他們對于行業(yè)的判斷最終被證明是正確的,隆基股份也憑此成長為中國光伏行業(yè)中市值最大的公司,目前市值超過2700億!
基本上,關(guān)于光伏技術(shù)上的到這里就差不多了,接下來我們要講一點今天最重要的內(nèi)容光伏的市場以及投資邏輯。
光伏投資看什么?
先說一個問題:為什么全球都對光伏那么看好?
能源是人類社會文明的基礎(chǔ),現(xiàn)在的能源結(jié)構(gòu)主要以煤炭、石油、天然氣等為主,而這些資源都是有限的且會對環(huán)境造成污染,所以全世界都在尋找可再生的清潔能源,比如風(fēng)能,太陽能,地?zé)崮艿取?/p>
其中,由于無處不在的優(yōu)勢,太陽能發(fā)電成為可再生能源里最受追捧的。
既然可再生能源既清潔又不愁存量的問題,為什么目前全球的能源格局依然是以煤炭、石化等具有污染性的能源為主?歸根到底還是因為便宜。
那么光伏要想獲得更大的發(fā)展機會,就要等每度電的價格不斷下降,直到最后跟火力發(fā)電一樣便宜,甚至更便宜,在此之前就要靠國家補貼。
OK,到了這里,光伏的投資邏輯已經(jīng)出來了,主要就是2點:
一是國家的補貼政策。事實上,在2019年前這是光伏行業(yè)最大的投資邏輯,幾乎定生死那種,典型的例子就是兩年前,國家發(fā)展改革委、財政部、國家能源局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于2018年光伏發(fā)電有關(guān)事項的通知》(下稱“531新政”):明確光伏建設(shè)規(guī)模將得到控制,且電價及補貼再次被降低。
531新政一出來,光伏行業(yè)血流成河。
第二個,也是最重要的邏輯,光伏平價上網(wǎng)。
這幾年,隨著光伏發(fā)電成本的逐步降低,從2019年開始,全球各國光伏逐步迎來了了平價時代。
根據(jù) IRENA《2019 年可再生能源發(fā)電成本報告》,2010-2019 全球公用事業(yè)規(guī)模的光伏電站加權(quán)平均發(fā)電成本急劇下降了82%,從 2010 年的 0.378 美元/kWh 降至 2019 年的 0.068 美元/kWh,接近化石燃料發(fā)電成本 0.066 美元/kWh。
IRENA 預(yù)測,2020 年-2021 年全球光伏發(fā)電成本將分別降至 0.045 美元/kWh、 0.039 美元/kWh,2021 年的電力成本將比 2019 年再降42%,各地區(qū)光伏逐步邁入平價時代。
目前國內(nèi)最低電價為青海無補貼平價上網(wǎng)光伏項目,上網(wǎng)電價為當(dāng)?shù)氐乃妰r格——0.227 元/kWh,約折合 3.25 美分/kWh ;當(dāng)前,全國各省區(qū)火電上網(wǎng)標桿電價0.25~0.45 元/KWh。2020 年 8 月 5 日國家能源局發(fā)布 2020 年平價光伏、風(fēng)電項目名單,總規(guī)模共計 44.45GW,其中光伏 33.05GW。
海外更是頻繁出現(xiàn)低于 2 美分/kWh的電價,2020 年 4 月 28 日,阿布扎比的一個 2GW 的光伏電站投標中,法國 EDF和中國晶科電力(Jinko Power)聯(lián)合體投出了度電成本 1.35 美分/kWh
正是因為光伏平價上網(wǎng)時代的到來,光伏行業(yè)才迎來了行業(yè)的長期投資機會!因為這代表著光伏由之前更多的是靠國家補貼的周期性行業(yè),變成了行業(yè)自身開始能賺錢,接下來將搶占70%傳統(tǒng)能源的成長性行業(yè)!
當(dāng)然了,還有一個原因也很重要——光伏產(chǎn)業(yè)的高度國產(chǎn)化。看看隔壁,同樣是硅產(chǎn)業(yè)的芯片產(chǎn)業(yè)被發(fā)達國家和地區(qū)卡的死死的,就知道這一點有多么重要。
其實10年前,光伏行業(yè)的主要價值鏈也同樣掌握在外國人手里,但是10年后的今天,隆基和中環(huán)已經(jīng)壟斷了70%左右的硅片產(chǎn)能,信義和福萊特同樣壟斷了光伏玻璃70%左右的產(chǎn)能,福斯特的Eva膠膜全球市占率60%,硅料、電池、組件等環(huán)節(jié)幾乎也都被中國廠商承包。
基本可以這么說:從硅料到硅片到電池片,再到組件,包括上游設(shè)備,光伏產(chǎn)業(yè)的所有核心環(huán)節(jié)都在中國。當(dāng)然了,以中國的經(jīng)濟體量,未來最大的應(yīng)用市場也毫無疑問在中國。
所以我們完全不用擔(dān)心光伏產(chǎn)業(yè)被卡脖子,相反還要出海去賺全世界的錢。
2020年是“十三五”收官,“十四五”開啟之年,國家能源局要求可再生能源“十四五”規(guī)劃編制圍繞2025年非化石能源消費占比目標開展。根據(jù)周末氣候雄心峰會上中國提出的目標,到2030年中國非化石能源占一次能源消費比重將達25% 。
光伏作為非化石能源里最有前途的品種,現(xiàn)在又開始迎來平價上網(wǎng)時代,接下來有望持續(xù)受益于行業(yè)的成長,光伏產(chǎn)業(yè)鏈2021年繼續(xù)值得重點關(guān)注。
但有一說一,由于今年很多光伏產(chǎn)業(yè)里的分支龍頭都漲幅不小,甚至兩三倍的漲幅,不少估值也比較高,所以個股今天就先逐一不展開剖析了,不然文章得往一萬字彪了。
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