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近日，深交所創(chuàng)業(yè)板官網(wǎng)更新披露了英諾激光科技股份有限公司（下稱(chēng)“英諾激光”）的問(wèn)詢(xún)回復(fù)函。該公司于6月22日申請(qǐng)創(chuàng)業(yè)板上市，主營(yíng)業(yè)務(wù)為研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售微加工激光器和定制激光模組。

激光行業(yè)屬于國(guó)家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，英諾激光專(zhuān)注于激光技術(shù)的研發(fā)創(chuàng)新和產(chǎn)業(yè)化。然而近年來(lái)其核心產(chǎn)品售價(jià)下降，銷(xiāo)售收入增速放緩，產(chǎn)品毛利率雖高于均值卻逐年下降。

記者就上述問(wèn)題聯(lián)系英諾激光，得到了一定的回復(fù)。

營(yíng)收增速驟降

據(jù)悉，英諾激光是國(guó)內(nèi)微加工領(lǐng)域的激光器生產(chǎn)商和解決方案提供商，其激光器產(chǎn)品包括DPSS調(diào)Q納秒激光器（納秒固體激光器）、超短脈沖激光器（超快激光器，包括皮秒、飛秒級(jí)）和 MOPA 納秒/亞納秒激光器（MOPA光纖激光器），覆蓋從紅外到深紫外的不同波段，從納秒到飛秒的多種脈寬。應(yīng)用于消費(fèi)電子、新能源、3D打印、芯片制造等領(lǐng)域，客戶(hù)主要為激光智能裝備集成商、工業(yè)制造商和科研機(jī)構(gòu)等。

近年來(lái)隨著行業(yè)規(guī)模不斷擴(kuò)大，英諾激光的營(yíng)收和凈利潤(rùn)持續(xù)增長(zhǎng)：2017年至2020年上半年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為2.49億元、2.91億元、3.59億元和1.33億元?？梢?jiàn)，今年上半年?duì)I收增速驟降。

此外，凈利潤(rùn)增速也明顯放緩，究其原因，與其核心產(chǎn)品降價(jià)，但銷(xiāo)售額增速仍不理想有關(guān)。

報(bào)告期內(nèi)，納秒固體激光器是該公司目前的主導(dǎo)產(chǎn)品（見(jiàn)表1）。

據(jù)招股書(shū)，2017年至2020年6月，納秒固體激光器單價(jià)分別為10.75萬(wàn)元/臺(tái)，7.37萬(wàn)元/臺(tái)，5.59萬(wàn)元/臺(tái)和4.09萬(wàn)元/臺(tái)，呈逐年下降趨勢(shì)，降幅分別為31.44％，24.15％和26.83％。

對(duì)于核心產(chǎn)品納秒固體激光器近30％的價(jià)格降幅，英諾激光解釋稱(chēng)，“公司為了擴(kuò)大市場(chǎng)份額，培育下游市場(chǎng)，在原材料成本下降的前提下，主動(dòng)調(diào)整產(chǎn)品售價(jià)，調(diào)整產(chǎn)品售價(jià)不會(huì)對(duì)公司未來(lái)的盈利能力產(chǎn)生影響。這是公司的戰(zhàn)略措施，長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)利好?！?/p>

然而事實(shí)上，同期納秒固體激光器銷(xiāo)售額分別為1.51億元、1.93億元、1.95億元和0.84億元， 其中，2019年其納秒固體激光器的銷(xiāo)售收入增速，從2018年的27.75％驟降至0.99％，降幅較大，對(duì)此，招股書(shū)中提到，“公司在產(chǎn)品成本下降的基礎(chǔ)上降低產(chǎn)品售價(jià)，促進(jìn)產(chǎn)品銷(xiāo)量增長(zhǎng)的同時(shí)，銷(xiāo)售收入有所下降?！?/p>

不過(guò)，英諾激光告訴記者，“從整體來(lái)看下游市場(chǎng)需求持續(xù)增長(zhǎng)，納秒激光器應(yīng)用領(lǐng)域擴(kuò)大、滲透率提高，公司以及行業(yè)內(nèi)主流公司為降低激光微加工應(yīng)用門(mén)檻，覆蓋更為廣闊的應(yīng)用領(lǐng)域，加快產(chǎn)品推廣使用，在原材料價(jià)格下降的同時(shí)加大研發(fā)，對(duì)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、工藝等進(jìn)行優(yōu)化和改進(jìn)，在產(chǎn)品成本下降的基礎(chǔ)上相應(yīng)降低售價(jià)，主動(dòng)推出了更具性?xún)r(jià)比的產(chǎn)品來(lái)提升行業(yè)整體市場(chǎng)規(guī)模，納秒激光器國(guó)產(chǎn)化替代程度顯著提高?！?/p>

毛利率高于均值但不斷下行

招股書(shū)顯示，2017年至2020年6月，英諾激光的綜合毛利率分別為52.53％、56.91％、50.75％和50.15％，可比同行的毛利率均值分別為47.28％、46.11％、41.23％和39.11％（見(jiàn)表2）。

對(duì)于綜合毛利率略高于美國(guó)相干和美國(guó) IPG，招股書(shū)中提到，一方面，主要因?yàn)楣緢?bào)告期內(nèi)激光器國(guó)產(chǎn)化率大幅提升，生產(chǎn)成本不斷下降，形成了一定的成本優(yōu)勢(shì)，而美國(guó)相干、美國(guó)IPG主要經(jīng)營(yíng)地在美國(guó)，生產(chǎn)成本相對(duì)較高。

此外，英諾激光主營(yíng)業(yè)務(wù)聚焦于應(yīng)用于微加工領(lǐng)域的固體激光器和定制激光模組，而美國(guó)相干產(chǎn)品種類(lèi)更多，美國(guó) IPG 產(chǎn)品則主要是光纖激光器，存在一定差異。

招股書(shū)中提到，“隨著納秒激光器產(chǎn)品價(jià)格下降，產(chǎn)品性?xún)r(jià)比優(yōu)勢(shì)日趨突出，由于納秒激光器在加工精度上的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在打標(biāo)、3D 打印、精密切割等應(yīng)用場(chǎng)景逐步對(duì)其他加工方式形成一定的替代，市場(chǎng)空間擴(kuò)大，銷(xiāo)量不斷提升，規(guī)模效應(yīng)凸顯，公司納秒激光器產(chǎn)品的毛利率也將趨于穩(wěn)定?！?/p>

重研發(fā)應(yīng)對(duì)國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)

報(bào)告期內(nèi)，英諾激光研發(fā)費(fèi)用的營(yíng)收占比高于行業(yè)均值且逐年上升，數(shù)值分別為 9.65％，9.19％，10.72％和 15.55％，同行業(yè)可比公司平均水平為 6.53％、7.04％、9.05％和8.67％，公司研發(fā)投入超過(guò)行業(yè)平均水平（見(jiàn)表3）。

不難看出，激光器行業(yè)的研發(fā)費(fèi)用率整體都在逐年增長(zhǎng)，反映了激光器產(chǎn)品迭代速度較快，也說(shuō)明行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)日益加劇。行業(yè)內(nèi)各公司紛紛加大研發(fā)投入，是因?yàn)榧す馄鲗儆诟叨斯怆娂夹g(shù)，技術(shù)壁壘較高，國(guó)內(nèi)企業(yè)只有不斷推出具競(jìng)爭(zhēng)力的自研產(chǎn)品，才能提高市場(chǎng)占有率，并加速打破外企壟斷的市場(chǎng)格局。

為鞏固和提升核心競(jìng)爭(zhēng)能力，英諾激光逐年增加研發(fā)投入，截至2020年6月30日，公司共有研發(fā)人員62人，占公司員工總數(shù)的19.94％，其中博士16人。

根據(jù)《2020中國(guó)激光產(chǎn)業(yè)發(fā)展報(bào)告》發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，全球激光器銷(xiāo)售額從2013年的89.7億美元增長(zhǎng)至2019年的147.3億美元，復(fù)合增長(zhǎng)率為8.62％。在飛機(jī)、汽車(chē)等制造業(yè)對(duì)激光加工需求不斷增長(zhǎng)等因素的影響下，預(yù)計(jì)2020年全球激光器收入將繼續(xù)以約10％的速度增長(zhǎng)，市場(chǎng)潛力巨大。

招股書(shū)提到，目前國(guó)際大型激光企業(yè)主要有美國(guó)相干、美國(guó) IPG、德國(guó)通快、美國(guó)光譜物理等，我國(guó)激光應(yīng)用雖然發(fā)展較快，但體量相對(duì)較小，滲透率仍然較低，由此可見(jiàn)，全球激光器市場(chǎng)規(guī)模將不斷擴(kuò)大，行業(yè)收入增速可觀。

“隨著智能制造在更多領(lǐng)域完成對(duì)傳統(tǒng)制造的替代，市場(chǎng)需求將日益旺盛，公司產(chǎn)品將得到更為廣泛的應(yīng)用，公司的盈利能力將進(jìn)一步提升?！?英諾激光表示。（本文作者：丁琬瓔）