2020年11月21日，通威集團董事局主席劉漢元、天合光能董事長高紀凡、隆基股份董事長鐘寶申、陽光電源董事長曹仁賢齊聚一堂。四位大佬做客央視，共話中國的光伏產(chǎn)業(yè)。臺上的他們意氣風發(fā)，對實現(xiàn)2060年碳中和的目標感到非常振奮。
但在6、7年前，他們一定想不到，自己所為之奮斗的中國光伏事業(yè)，能夠像今天這般耀眼。2020年，上述四家公司在A股市場上的漲幅分別達到197%、185%、275%、589%。其中，陽光電源成為了光伏逆變器行業(yè)中，首家總市值超過1000億元的公司；隆基股份總市值更是接近3500億，位列全A第34位。
跌入谷底
硅元素在自然界中廣泛存，就是地上的沙子。雖然常見，但其介于導體與絕緣體中間的特殊屬性，使得他們被廣泛運用在半導體領域，比如制造芯片與光伏硅片。兩者差別主要在于，半導體芯片的純度要求最低是光伏硅片的1000倍。
簡單來說，光伏行業(yè)所解決的問題就是提供了一種新型的發(fā)電形式：
將硅料拉晶切片，然后制作成電池片，包裝成組件，安裝到光伏發(fā)電站接受日照，將太陽光直接轉換為電能，最后接入電網(wǎng)并網(wǎng)發(fā)電。
就是這么一個看似簡單的產(chǎn)業(yè)，6、7年前的中國卻處于“三頭在外”的窘境中：
關鍵原材料在外、關鍵設備在外、90%以上的市場在外。
跟今天中國半導體芯片的處境頗有幾分相似。
光伏市場最早由歐洲打開，而歐洲最大的市場在德國。德國早在2000年就開始對光伏發(fā)電實施全電量收購政策，并于2004年開始進行光伏補貼。西班牙發(fā)展也比較迅速，2008年裝機3051MW，一舉成為當年全球最大的新增光伏裝機市場。
彼時中國的光伏產(chǎn)業(yè)同樣發(fā)展迅猛，誕生了無錫尚德、天威英利等一大批龍頭企業(yè)。其中無錫尚德成立于2001年，主營光伏電池片和組件，在2010產(chǎn)能已經(jīng)達到1.6GW，成為當時全球光伏電池組件的龍頭。
可是迅猛發(fā)展的背后隱憂凸顯。
當時中國在產(chǎn)業(yè)鏈中的定位集中于電池片加工環(huán)節(jié)，整個產(chǎn)業(yè)受核心原材料的制約非常明顯。歐、美、日、韓對中國實行技術封鎖，對工藝包、數(shù)據(jù)、專利等進行嚴格的保護。上游的多晶硅原材料主要被日本德山、美國Hemlock、德國Wacker、韓國OCI等把持；產(chǎn)線上的制造設備超過90%也需要從國外進口。
內(nèi)部隱憂之下，中國的光伏行業(yè)在2012-2013年又迎來了外部重擊。美國率先發(fā)難，于2012年對中國光伏企業(yè)進行“雙反”，征收20%-250%的稅率；緊接著2013年，歐盟同樣進行雙反，制定高額稅率。
內(nèi)憂外患的夾擊下，我國光伏產(chǎn)品出口額從2011年的225億美元直接降至2012年的127億美元，近乎腰斬。大片企業(yè)破產(chǎn)倒閉，打擊非常沉重。
一沒有技術，二沒有市場，整個產(chǎn)業(yè)就是無本之木、無源之水。
涅槃重生
中國光伏產(chǎn)業(yè)雖然跌落谷底，但后來起死回生。這里面離不開企業(yè)家自身的努力、國家政策的支持。
早在2006年，鐘寶申就在光伏行業(yè)蓬勃發(fā)展的背景下，看到了設備需要全盤進口的隱憂。當年，他便聯(lián)合了一些做機床的專家，牽頭成立了大連連城數(shù)控，先從最簡單的開方機做起，后來一步步攻克了難度更高的切片機。雖然鐘寶申日后加入了隆基股份出任董事長，但他一直兼任連城數(shù)控的董事。
2015年，之前主要還處于跟隨、模仿階段的中國光伏設備制造企業(yè)，經(jīng)過多年的學習、研發(fā)、創(chuàng)新，終于在此時開始體現(xiàn)出與外國產(chǎn)品相同的能力，但同時能夠提供更快的服務、擁有更低的成本。再往后到了2018年，因為金剛線切割的普及，海外設備幾乎消失了。中國在設備環(huán)節(jié)實現(xiàn)了全面領先。
除此之外，保利協(xié)鑫在硅料環(huán)節(jié)，華為、陽光在逆變器環(huán)節(jié)等，都是一步步做大做強，不僅國產(chǎn)替代，更進軍海外。
企業(yè)層面的努力同樣離不開國家宏觀政策的支持。
2009年，中國開始實施“金太陽工程”，對光伏裝機予以初裝補貼。2013年，發(fā)改委發(fā)布光伏電價政策，確定了0.9-1元/度的標桿電價，并給予分布式光伏0.42元/度的補貼。
這些補貼表面上看，是擴大了內(nèi)需，促使中國新增裝機占全球比重從2009年的2%快速擴大到2013年的29%。但同時，它也幫助企業(yè)快速降低了成本，使得企業(yè)擁有更大的能力去進行研發(fā)、創(chuàng)新。
如今，中國的光伏產(chǎn)業(yè)已有三項世界第一：光伏制造業(yè)世界第一、光伏發(fā)電裝機量世界第一、光伏發(fā)電量世界第一。
2020年9月22日，習近平總書記第七十五屆聯(lián)合國大會一般性辯論上宣布，中國將努力爭取2060年前實現(xiàn)碳中和。
至此，光伏可謂聚齊了天時地利人和，從周期“質變”為了成長。那么資本市場中的“抱團”，促使今年電氣設備行業(yè)在28個申萬一級行業(yè)中，實現(xiàn)了排名第2的漲幅，也就不足為奇了。
兼具業(yè)績與故事
經(jīng)過多年的發(fā)展，中國終于將光伏這個產(chǎn)業(yè)鏈，牢牢掌握在自己手中。有人說，光伏才是“雙循環(huán)”戰(zhàn)略最好的例子，我深以為然。
如果將碳中和的目標，從“雙循環(huán)”戰(zhàn)略和“能源安全”的角度去理解，你就能更深刻體會到中國發(fā)展光伏的迫切性：
2019年，中國進口石油超過5億噸，外貿(mào)依存度達到72%，相較2018年又提升了2個pct。
最近兩年，世界政治經(jīng)濟形勢發(fā)生了深刻變化。降低能源等戰(zhàn)略物資的對外依存度，在這個更加注重“安全”的世界中，無疑更為重要。
再回到資本市場上，在中、美、歐、日、韓等世界主要經(jīng)濟體均公布了實現(xiàn)碳中和的時間表后，市場普遍認為光伏行業(yè)迎來了長期向上的拐點。
對于追求增速、長期、確定性的投資人來說，光伏無疑是較吻合的投資方向。
遠期來看，IRENA預計2050年全球光伏累計裝機規(guī)模將達8519GW，成為最主流的電力裝機形式，未來30年存在超過15倍的成長空間。
紐約大學斯特恩商學院教授達摩·達蘭在講授估值課程時曾說：
在努力攻克估值問題的過程中，我得到的一個重要教訓是，沒有故事作為支撐的估值既無靈魂也不可信，故事比數(shù)據(jù)表更易于記憶。
那么縱觀中國光伏產(chǎn)業(yè)的發(fā)展史，就是一個故事從“有可能”，到“希望破滅”，再到“極有可能”的過程——跌宕起伏，扣人心弦。
一般來說，對于“極有可能”發(fā)生的故事，且行業(yè)景氣度向上時，個中公司往往會有超預期的表現(xiàn)。實際來看，逆變器、玻璃等某些光伏產(chǎn)業(yè)鏈公司確實在今年出現(xiàn)了業(yè)績大超預期的情況。
當然，故事不能等同于數(shù)字，投資不能一腔熱血。只有公司將愿景真正轉化為靚麗的業(yè)績，實實在在賺到錢時，故事才算完整。
結語
光伏可謂是中國制造業(yè)里最爭氣的一個行業(yè)，全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢已經(jīng)建立。事實上，中國還有不少制造業(yè)也處于國際領先地位，比如空調(diào)、高鐵等等。
希望中國的芯片、汽車等更多制造業(yè)向高端進軍，做大做強，能夠書寫出一篇和光伏一樣“逆天改命”的故事。
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