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劃重點：

1、索尼公司首席財務(wù)官Hiroki Totoki表示：“關(guān)于病毒的傳播，我們不能否認(rèn)將會對我們的圖像傳感器和電子業(yè)務(wù)的生產(chǎn)和供應(yīng)鏈可能會產(chǎn)生極大的影響?！?/span>

2、日本和韓國在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的位置，已經(jīng)從2000年初的競爭關(guān)系，變成現(xiàn)在的上下游合作關(guān)系，受疫情影響較輕的日本，很難替代受疫情影響較重的韓國。

3、原中芯國際創(chuàng)始人、現(xiàn)芯恩董事長張汝京接受媒體采訪時透露，做汽車芯片的公司面臨滯銷問題，但做紅外線、耳溫槍、額槍的芯片的公司，訂單則如雪片飛來。

（全文共2900字，完全閱讀需4分鐘。）

以下為正文

近期，新冠肺炎疫情在全球的蔓延引發(fā)國際資本市場的恐慌情緒。2月24日至2月28日，短短5天，美國道瓊斯指數(shù)累計跌幅超過12%，創(chuàng)2008年以來最大單周百分比跌幅。

覆巢之下無完卵，在此期間，標(biāo)普500指數(shù)累計跌幅達(dá)11.5%，也創(chuàng)下金融危機以來最大單周跌幅。

截至3月2日，海外新冠肺炎累計確診和現(xiàn)有確診兩大指標(biāo)線仍呈陡峭上升態(tài)勢，并未掉頭向下。其中，韓國和日本又是疫情重災(zāi)區(qū)，分列第一和第四名。

受疫情影響，三星電子和SK hynix均紛紛中招。2月20日，SK hynix一家工廠的一名員工被發(fā)現(xiàn)與新冠肺炎確診病例有密切接觸，全廠800名員工因此隔離。兩天后，三星電子位于韓國東南部城市龜尾的一家智能手機工廠的一名員工被檢出新冠肺炎。3月2日，LG集團旗下的電子零件制造商LG Innotek，被證實一名員工在3月1日確診感染新冠肺炎。


由于疫情嚴(yán)重，許多國家已經(jīng)對韓國國民實施了入境禁令，外國買家和投資者也一直在推遲與海外韓國商人的互動活動，給三星和LG等韓國公司的海外業(yè)務(wù)造成了很大影響。

眾所周知，日本是全球半導(dǎo)體材料和設(shè)備的重要產(chǎn)出基地，韓國則是半導(dǎo)體存儲芯片、顯示面板的全球制造基地，目前疫情在兩國的蔓延，會否改變半導(dǎo)體材料強國和芯片強國的勢力版圖？

01
衰退周期疊加疫情打擊

2020年1月8日，三星電子交上了一份沉重的成績單，2019年全年營業(yè)收入約為1956億美元，相對于2018年下降5.84%，營業(yè)利潤約為238億美元，相對于2018年暴跌52.95%。業(yè)績大跌的直接結(jié)果是，三星電子剛坐了兩年的全球芯片鐵王座，又被英特爾搶了回去。

實際上，只要遍覽芯片產(chǎn)業(yè)的頭部企業(yè)，就會發(fā)現(xiàn)行業(yè)的衰退周期在2019年已經(jīng)來臨，前十大芯片企業(yè)有9家的市場份額處于下跌狀態(tài)，跌幅最多的SK hynix達(dá)到38%，跌幅最少的英特爾也有0.7%。


芯片行業(yè)的利潤在2018年第三季度見頂，到第四季度頭部企業(yè)的利潤開始下滑，庫存增加，僅三星電子在2018年第四季度庫存規(guī)模就增加了49％。由于行業(yè)處于下滑通道，SK hynix已決定在2019年減少40%的設(shè)備投資，三星電子則決定推遲設(shè)備投資。

一般認(rèn)為，芯片行業(yè)的興衰周期為兩到三年，到2020年第一季度，這個周期剛剛過去一半左右，不料新冠肺炎疫情又來添亂。根據(jù)最新疫情通報信息，截至3月2日，韓國累計確診病例4812人，日本確診病例980人?，F(xiàn)在還看不到疫情完全被控制的跡象，在兩國的累計確診和現(xiàn)有確診趨勢圖上，是兩條向上陡峭爬升的曲線。

由于韓國的面積約為10萬平方公里，因此4800余確診病例對政府防疫的壓力實屬不小，目前韓國已將預(yù)警級別調(diào)至最高級別。

日本的疫情雖然比韓國較輕，但日本東京商工 Research 公司的調(diào)查顯示，日本已有 23%的企業(yè)活動受到新冠肺炎疫情擴大的影響，按行業(yè)來看，制造業(yè)受影響最多。

目前，日本熊本縣也有新冠肺炎確診病例，而熊本縣位于九州島中心位置，九州島則是日本硅島，聚集了索尼等大批日本半導(dǎo)體制造企業(yè)。而索尼工廠已因疫情影響被迫推遲開工，公司首席財務(wù)官Hiroki Totoki表示：“關(guān)于病毒的傳播，我們不能否認(rèn)將會對我們的圖像傳感器和電子業(yè)務(wù)的生產(chǎn)和供應(yīng)鏈可能會產(chǎn)生極大的影響?！?/span>

由此，牽動芯片行業(yè)內(nèi)外神經(jīng)的是，這次的疫情會否像2011年日本“3.11大地震”，重?fù)羧蛐酒a(chǎn)業(yè)鏈？

02
日韓產(chǎn)業(yè)鏈位置會否改變

從芯片行業(yè)的產(chǎn)業(yè)鏈布局看，美國主要是芯片設(shè)計基地，韓國主要是制造基地，日本是為芯片制造提供支持的材料和設(shè)備提供方，中國則是主要的消費基地，此次的新冠疫情可以說已經(jīng)波及到整個產(chǎn)業(yè)鏈，但影響卻各有不同。


目前看，美國的英特爾、高通、博通等企業(yè)的運行沒有受到疫情影響，日本的硅島九州島雖然有確診病例出現(xiàn)，但截至3月2日上午零時，日本的確診人數(shù)中，“鉆石公主號”游輪的感染者占比為72.4%，實際國內(nèi)確診人數(shù)為242人，這些人分布在日本24個都道府縣，九州島的核心熊本縣有5人。也就是說，疫情對日本本土的半導(dǎo)體企業(yè)有影響，但影響在可控范圍內(nèi)，正如上文所說，有23%的企業(yè)（包括非半導(dǎo)體企業(yè)）受到影響，這和2011年日本大地震對半導(dǎo)體企業(yè)的打擊完全不可同日而語。

2011年日本東京電子、富士通半導(dǎo)體、瑞薩電子、索尼、東芝半導(dǎo)體、尼康、信越半導(dǎo)體等企業(yè)均受到地震影響，包括半導(dǎo)體存儲、半導(dǎo)體材料和設(shè)備（晶圓、光刻機等）等行業(yè)。由于半導(dǎo)體制造對環(huán)境要求較高，地震之后，日本一些半導(dǎo)體企業(yè)關(guān)閉了當(dāng)?shù)夭糠志A廠，將部分產(chǎn)能轉(zhuǎn)移到中國大陸。同時，由于索尼受地震影響，關(guān)閉震區(qū)三座CMOS廠，使得客戶不得不向索尼的競爭對手三星下單，幫助三星在攝像頭感光器領(lǐng)域快速崛起。


可以說，這場地震間接改變了日本在全球電子產(chǎn)業(yè)鏈的位置，也重塑了全球版圖。

但這次疫情的影響顯然難以與之相提并論。

一方面，日本和韓國在半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈的位置，已經(jīng)從2000年初的競爭關(guān)系，變成現(xiàn)在的上下游合作關(guān)系，受疫情影響較輕的日本，很難替代受疫情影響較重的韓國；另一方面，韓國首爾附近的京畿道，匯集了64.3%的半導(dǎo)體企業(yè)，包括三星電子11條生產(chǎn)線、SK hynix兩條生產(chǎn)線，但韓國疫情最嚴(yán)重的是大邱（占韓國全部確診病例大約74.8%），而京畿道和首爾的確診病例分別為94和98例，所以韓國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受疫情影響其實有限。


那么國內(nèi)芯片代工和半導(dǎo)體存儲等產(chǎn)業(yè)會否因此趁機逆襲呢？畢竟，在春節(jié)期間，中芯國際、長江存儲、華虹半導(dǎo)體、武漢弘芯等國內(nèi)公司的生產(chǎn)線均沒有出現(xiàn)停工停產(chǎn)現(xiàn)象。

答案是可能性不大，因為中芯國際工藝制程落后三星至少兩代，要追上去起碼得花上三五年時間，而長江存儲等國內(nèi)芯片企業(yè)在行業(yè)的影響力現(xiàn)在幾乎可以忽略不計，因此也很難在如此短時間內(nèi)趁機上位，上演逆襲大戲。

需要強調(diào)的是，由于全球芯片行業(yè)還處于衰退期，芯片企業(yè)為減小虧損，都在想法減少產(chǎn)能、降低設(shè)備投資，所以需求端（包括智能手機、汽車、家電等產(chǎn)品）的改善才是關(guān)鍵，如果中國企業(yè)的復(fù)工速度低于預(yù)期，將進(jìn)一步壓縮芯片需求，導(dǎo)致芯片行業(yè)雪上加霜。韓國央行在2月27日發(fā)布的《新型冠狀病毒（COVID-19）疫情對世界經(jīng)濟的影響》報告中認(rèn)為，疫情將對中國經(jīng)濟帶來短期沖擊，韓國等對華依賴度高的亞洲國家難免遭到重創(chuàng)。

03
有人歡喜有人憂

雖然就目前的疫情發(fā)展看，全球芯片行業(yè)受到的沖擊可能有限，但在部分細(xì)分產(chǎn)品上，還是出現(xiàn)有人歡喜有人憂的分化狀況。

受疫情影響，日本汽車銷售協(xié)會聯(lián)合會在3月2日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，2月日本國內(nèi)新車銷量同比下降了10.2%。韓國現(xiàn)代汽車同日表示，其2月份全球汽車銷量同比去年同期的315820臺，下降了13%，這是10年來最低的月度全球銷量數(shù)據(jù)。

國內(nèi)汽車銷量受疫情影響則更為明顯。根據(jù)乘聯(lián)會的數(shù)據(jù)，2月上半月，中國汽車銷量同比下降了92%。

受汽車銷量下跌的影響，和汽車相關(guān)的芯片也出現(xiàn)滯銷。原中芯國際創(chuàng)始人、現(xiàn)芯恩董事長張汝京接受媒體采訪時透露，做汽車芯片的公司面臨滯銷問題，但做紅外線、耳溫槍、額槍的芯片的公司，訂單則如雪片飛來，可謂幾家歡喜幾家愁。而紅外線、耳溫槍、額槍等產(chǎn)品因為和防疫相關(guān)，所以銷量暴漲，由此帶動了相關(guān)芯片需求增加。


除此之外，2020年旗艦智能手機普遍采用的LPDDR5內(nèi)存，目前僅美光科技和三星電子能夠量產(chǎn)，美光科技的最大生產(chǎn)基地在中國臺灣，三星電子則基本是在韓國（在中國西安的生產(chǎn)基地要到2020年才開始投產(chǎn)），因此如果韓國的疫情擴散到全國，將導(dǎo)致三星電子全面停產(chǎn)，那么今年不僅LPDDR5將大面積缺貨，旗艦智能手機價格會大幅上漲，美光也可能趁機上位，威脅三星的行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)地位。

但是，總體來看，目前疫情進(jìn)一步發(fā)展的可能性不大，尤其中國已經(jīng)基本控制住疫情，全面復(fù)工正在路上，因此全球芯片行業(yè)可能短期受到疫情沖擊，但長期看難以改變或重塑現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)鏈格局。