權威渠道獲悉，國家發(fā)改委再度推出重大工程包，高端醫(yī)療器械將獲得政策重點扶持，相關概念股值得市場密切關注。
發(fā)改委推制造業(yè)工程包 高端醫(yī)療器械獲政策加碼
8月4日，國家發(fā)改委網(wǎng)站上公布了《關于實施增強制造業(yè)核心競爭力重大工程包的通知》。據(jù)了解，這是為引導社會資本加大投入力度，切實落實《增強制造業(yè)核心競爭力三年行動計劃（2015-2017年）》及軌道交通裝備、高端醫(yī)療器械等六個重點領域的實施方案。
發(fā)改委產業(yè)司副司長蔡榮華解釋稱，要集中力量辦大事，這六個領域市場潛力大、關聯(lián)程度高、帶動能力強，并有一定的產業(yè)基礎。
蔡榮華指出，醫(yī)療器械和藥品這個領域是不斷發(fā)展壯大的朝陽產業(yè)，也是強國必爭之地。隨著老齡化進程不斷加快，經濟社會的發(fā)展對醫(yī)療器械和藥品的要求也是非常高，為此將其作為率先要突破的領域之一。
發(fā)改委推制造業(yè)六大工程包
為引導社會資本加大投資力度，增強制造業(yè)核心競爭力，8月4日，國家發(fā)改委公布了增強制造業(yè)核心競爭力六大領域重大工程包具體項目。
這些項目包括軌道交通裝備、高端船舶和海洋工程裝備、工業(yè)機器人[2.49% 資金 研報]（300024）、新能源（電動）汽車、現(xiàn)代農業(yè)機械、高端醫(yī)療器械和藥品等六個重點領域的關鍵技術產業(yè)化項目。
7月30日，國家發(fā)改委舉行的例行新聞發(fā)布會上，發(fā)改委政研室副主任趙辰昕指出，截至今年上半年，發(fā)改委推出的7大類重大工程包已開工228個項目，累計完成投資3.3萬億元。
此時，國家發(fā)布實施了增強制造業(yè)核心競爭力的重大工程包，是基于對制造業(yè)當前形勢等的判斷。蔡榮華向媒體援引了相關數(shù)據(jù)佐證：2014年中國GDP總量達63.6萬億元，全年社會固定資產投資達51萬億元，在這兩個數(shù)字里面，制造業(yè)都占了三分之一以上的份額。
高端醫(yī)療器械等獲政策加碼
中國制造業(yè)規(guī)模在全球名列第一，大約占比20%；同時，制造業(yè)門類是最全的。國家的統(tǒng)計分類中，工業(yè)領域大體分41個大類，扣除掉7個采礦業(yè)，剩下的均屬制造業(yè)。
在蔡榮華看來，醫(yī)療器械和藥品這個領域也是一個朝陽產業(yè)，在不斷發(fā)展壯大的產業(yè)，也是強國必爭之地，大國必須要擁有的產業(yè)。
據(jù)了解，目前我國有醫(yī)療器械生產企業(yè)約1.5萬家。中國醫(yī)藥[3.37% 資金 研報]（600056）工業(yè)信息中心分析，基于2014年醫(yī)療器械市場總量的2760億元計算，國產醫(yī)療器械生產企業(yè)的年平均收入僅在1700萬元左右，多數(shù)醫(yī)療器械生產企業(yè)都是中小型企業(yè)，且技術水平偏低，主要針對局部地區(qū)的區(qū)域市場銷售。
而我國高端醫(yī)療器械基本被國外產品壟斷， 中國醫(yī)藥保健品進出口商會公布的《2014年上半年中國醫(yī)療器械貿易報告》顯示，我國正在使用的高端醫(yī)療器械中，80%的CT、90%的超聲波儀器、85%的檢驗儀器、90%的磁共振設備、90%的心電圖機、80%的中高檔監(jiān)視儀、90%的高檔生理記錄儀是外國品牌。
廣東一位國產醫(yī)療器械公司銷售負責人向記者舉例稱，同樣一臺1.5T核磁共振，在美國售價為75萬美元，而在中國市場卻高出數(shù)倍，竟達1200萬元人民幣。這也使得國內患者的相關檢查費用居高不下。
北京鼎臣醫(yī)藥咨詢負責人史立臣則指出， 雖然近年來各地都在采取措施，降低大型醫(yī)療設備的診療費用，但鑒于進口設備的采購成本和維護費用居高不下，使得未來繼續(xù)降低大型設備診療費用的空間已經變得十分有限。
而高端醫(yī)療器械作為高技術集成，對于提升我國醫(yī)療裝備研發(fā)技術水平，鞏固醫(yī)改成果有著重大作用，入選增強制造業(yè)核心競爭力重大工程包，體現(xiàn)了國家對發(fā)展高端醫(yī)療器械的大力支持。發(fā)改委將聯(lián)合信貸、債券、基金、保險等多種資金，采取“政府引導、更多社會資本特別是民間資本參與”的方式來給與支持。
一心堂（002727）
從去年開始，一心堂投資1.2億元用于電子商務的建設，主要致力于打造醫(yī)藥行業(yè)電商和區(qū)域多元化電商。在2014年三季報中，一心堂表示將按業(yè)務發(fā)展規(guī)劃專門建立電商事業(yè)部門，項目計劃總投資12000萬元，實施期預計為兩年。公司計劃5年內做到線上線下全渠道銷售收入達到100億元。
一心堂董秘辦一位人士表示，電商部門采取自己培養(yǎng)人才、自建團隊的方式組建，這方面的銷售目前剛剛開始，但是電商已經明確為公司未來發(fā)展方向之一，“我們肯定會圍繞國家政策走”。
2015年1月底，一心堂網(wǎng)上藥店中藥館正式上線，中藥零售業(yè)務打破傳統(tǒng)從線下延伸到線上。30多年前，一心堂以中藥起步，今天一心堂緊跟時代的步伐，在互聯(lián)網(wǎng)上開起了中藥館，實現(xiàn)了一心堂中藥經營的一個巨大飛躍。在春節(jié)前，一心堂還開通了網(wǎng)上年貨街，市民們足不出戶就可以輕松購買自己想要的年貨了。
太安堂（002433）
主營中成藥的太安堂將定增投資4億元用于“太安堂電子商務及連鎖業(yè)務建設項目”，并斥資3.5億元用于收購廣東康愛多連鎖藥店100%股權。
康愛多是一家專注于網(wǎng)上醫(yī)藥商品零售的醫(yī)藥電商企業(yè)，截止2014年7月31日，公司總資產4362萬元，凈資產2625萬元，實現(xiàn)營業(yè)收入1.81億元，凈利潤626萬元?？祼鄱喙芾韺庸蓶|承諾：康愛多2014-2017年度實現(xiàn)的銷售收入分別不低于2.8億元、6.4億元、11.5億元和14.5億元；2014-2017年度實現(xiàn)的凈利潤分別不低于500萬元、800萬元、2000萬元和3000萬元。
作為國內醫(yī)藥上市公司收購醫(yī)藥電商的第一家，本次收購有助于公司快速切入醫(yī)藥電商領域，大大縮短公司電商業(yè)務的培育時間。太安堂產品線豐富，擁有371個藥品生產批件，25個獨家品種，收購有助于公司自有醫(yī)藥品牌在線下傳統(tǒng)渠道的基礎上打通線上渠道，實現(xiàn)線上線下渠道業(yè)務融合，進一步豐富優(yōu)化公司的業(yè)務模式。浙商證券堅定看好公司發(fā)展中藥全產業(yè)鏈，上游進軍人參及中藥材產業(yè)，中游發(fā)展中藥制劑業(yè)務，下游發(fā)展太安堂連鎖藥店和電子商務的發(fā)展戰(zhàn)略。
福瑞股份（300049）：董事長間接增持彰顯信心，看好公司切入慢病管理領域巨大空間
公司公告，收到中國高新投資集團（持股5%以上股東）報告，2015年1月15日收市后，其通過大宗交易方式向北京熔拓資產管理有限公司轉讓100萬股（占總股本的0.77%），交易價格為34.63元/股，合計金額3463萬元。而公司實際控制人、董事長王冠一先生持有北京熔拓資產18%的股權，相當于董事長間接增持了公司股權，完全彰顯了公司管理層對公司未來發(fā)展的信心。
公司二股東中國高新投資集團一直試圖轉讓公司股權，但并不是出于對公司不看好，而是其作為財務投資者身份的正常退出流程。2013年12月，公司停牌，公告董事長進行股權質押，擬通過大宗交易形式受讓中國高新投資集團轉讓的股權，但此后由于其他因素，董事長并未采取大宗交易受讓的方式增持股權，而是于2014年9月選擇以非公開發(fā)行的方式對董事長定向增發(fā)5000萬元公司股票，價格25.53元/股。另一方面，中國高新投資集團從2014年6月3日至9月25日期間通過10次集合競價交易（二級市場交易）方式累計賣出119萬股公司股票，價格區(qū)間在32.15元～36.54元/股，但實際上，公司曾在2014年10月27日股價達到過48.76元，中國高新集團并未選擇在當時股價最高位減持，而是在當前股價34.63元/股首次以大宗交易方式轉讓股權，我們判斷，其不是不看好公司未來發(fā)展，更不是希望減持在股價高位，而是可能由于完成集團利潤指標等其他因素而采取行動，短期內再次減持的可能性非常低，我們理解，不應作為二股東中國高新投資對公司未來價值判斷的依據(jù)，相反，在中國高新投資大宗交易中，董事長間接增持了公司股權，反而展現(xiàn)了管理層對公司的信心。
公司于2014年9月份擬通過非公開發(fā)行的方式對董事長定向增發(fā)5000萬元公司股票，由于金額較小，審批流程上執(zhí)行快速審批通道程序，按照時間推算，我們預計，定增有望于本月獲批。
我們堅定看好公司未來切入慢病管理領域巨大空間。公司不是簡單的診斷設備和藥品生產企業(yè)，而是以技術全球領先的肝纖維化及脂肪肝診斷設備Fibroscan為切入點，延伸到肝病管理領域。通過“愛肝一生中心”的模式，以肝纖維化診斷為起點，帶動其自產藥品及代理藥品的銷售，市場空間巨大。后續(xù)通過肝病大數(shù)據(jù)的累積及運用，還將提供脂肪肝及肝纖維化等慢性肝病的治療方案，成為慢性肝病全產業(yè)鏈服務企業(yè)。
Fibroscan開始全面進入爆發(fā)增長階段，市場空間巨大。Fibroscan03年獲歐盟批準，08年進入中國市場，十多年來，F(xiàn)ibroscan累計了大量臨床數(shù)據(jù)，證實其作為無創(chuàng)檢測肝纖維化方式的準確度及精確度可媲美金標準“肝穿刺”，遠勝其他檢測手段。13年3月，F(xiàn)ibroscan獲得美國FDA批準用于臨床慢性肝病管理和肝纖維化檢測，14年3月得到美國肝病研究學會推薦用于管理慢性肝病患者，14年4月得到WHO推薦用于評估HCV感染者的肝纖維化和肝硬化程度。我們判斷，以此為標志，F(xiàn)ibroscan進入全面爆發(fā)增長期。過去十年，F(xiàn)ibroscan累計銷量2000臺，其全球市場容量至少2萬臺，對應收入和凈利潤在160億元和40億元左右，如果考慮CAP脂肪肝檢測功能，則在5萬臺以上。2003年～2010年，F(xiàn)ibroscan累積銷售僅1000臺左右，而2011年～2013年，公司Fibroscan三年累積銷售已經達到1010臺，且繼續(xù)保持40%以上的增速，我們判斷，未來，公司Fibroscan銷售增速有望進一步提升至50%以上。“愛肝一生中心”模式符合多方利益，2013年初開始推出以來發(fā)展迅速。2013年簽約23家醫(yī)院、2014年中期已經簽約37家，預計今年年底簽約醫(yī)院數(shù)量將達到50家左右，明年有望達到100家，長期來看，全國潛在合作醫(yī)院數(shù)量最保守預計也至少在1000家以上。我們測算，一個愛肝一生中心培育成熟將需要2～3年，培育成熟后，通過自產及代理藥品銷售金額預計在500萬元以上，代理藥品及設備維護產生的凈利潤預計將在100萬。則，1000家愛肝一生中心培育成熟后產生的凈利潤將在10億元以上。
我們判斷，子公司Ecosens將進入全面爆發(fā)階段、母公司顯著受益于蟲草價格大幅回落、公司未來將打通從肝病診斷到治療全產業(yè)鏈慢病管理，盈利空間巨大。暫不考慮對董事長定增，考慮訴訟賠償?shù)确墙洺Ｐ允找?，我們預計，公司2014～2016年凈利潤分別為0.79/1.34/2.24億元，EPS分別為0.61/1.03/1.72元，扣非凈利潤分別為0.66/1.21/2.21億元，同比增長815%/83%/83%，公司合理估值應該在98～103億元，相比當前46億的市值至少有一倍以上的空間，給與“強烈推薦”評級。方正證券[2.65% 資金 研報]
東華軟件（002065）：收購至高通信提升“云+端”整體解決方案能力
事件：公司擬向章云芳、劉玉龍等9 名交易對方發(fā)行股份及支付現(xiàn)金購買至高通信100%股權，對價8 億元，對應2014 年承諾凈利潤11.7 倍PE；同時擬向不超過10 名特定投資者非公開發(fā)行股份募集配套資金2 億元。
至高通信是國內領先的行業(yè)移動信息化解決方案提供商。至高通信主要向銀行、軍警和政府等行業(yè)客戶提供移動信息化的解決方案，客戶包括交通銀行[0.59% 資金 研報]、農業(yè)銀行[0.58% 資金 研報]、浦發(fā)銀行[0.91% 資金 研報]、新華社、中國科學院信息工程研究所、成都三零瑞通、北京北斗星通[2.40% 資金 研報]等知名企事業(yè)單位，客戶資源豐富穩(wěn)定。至高通信原股東承諾2014-2017 年扣非凈利潤分別不低于6840、8438、10544、12653 萬元。
先發(fā)優(yōu)勢明顯，新產品極具市場前景。作為國內最早的一批專業(yè)從事移動信息化解決方案服務的企業(yè)，至高通信在移動信息化領域競爭力極強，儲備了大量新產品，如與中國科學院信息工程研究所合作的海云安全智能終端項目、與國防科技大學電子科學與工程學院合作的“軍用智能手持式讀寫終端”項目、以及自主開發(fā)的北斗一二代一體機等。此外，還與國產芯片廠商展開密切合作，從芯片的底層對信息進行加密，實現(xiàn)密文的信息傳輸?？紤]到目前行業(yè)級移動信息化產品仍處于發(fā)展初期，至高產品擁有明顯的先發(fā)優(yōu)勢，且面向的主要是是軍工行業(yè)，市場前景廣闊。
協(xié)同效應強，顯著提高公司“云+端”整體解決方案能力。公司收購至高通信的協(xié)同效應主要體現(xiàn)在：一方面，至高通信主要面向金融、軍警、政府等領域，與公司原有客戶群體具有較強的協(xié)同性；另一方面，至高通信在移動終端產品上實力較強，可以提升公司在終端方面的服務能力，使其擁有了”云+端”的整體解決方案，利于其在傳統(tǒng)優(yōu)勢的金融、醫(yī)療、電力、能源、教育等行業(yè)進行業(yè)務拓展。
投資建議：收購至高通信將顯著增厚公司利潤，同時將其業(yè)務延伸至軍警領域，并顯著提高“云+端”的整體解決方案能力。我們調整2014-2015 年備考EPS 至0.73 元和0.94 元。公司停牌期間申萬計算機指數(shù)上漲21%，公司當前股價對應2014、2015 年PE 僅為24 和18 倍，在板塊中處于最低位，維持“買入-A”評級，6 個月目標價25 元。安信證券
嘉事堂（002462）
為拓展公司醫(yī)藥電商業(yè)務，嘉事堂決定對全資子公司北京嘉事堂連鎖藥店有限責任公司進行增資擴股。增資完成后，嘉事堂連鎖藥店的注冊資本將由4000萬元變更為1億元，公司出資為8000萬元，持股比例為80%；電商運營團隊及技術骨干出資2000萬元，持股比例為20%。
嘉事堂日前在互動平臺上表示，公司正在籌劃電商業(yè)務的推廣方案，傳統(tǒng)的媒體廣告形式也在考慮之列。嘉事堂主要從事醫(yī)藥零售和醫(yī)藥批發(fā)業(yè)務，同時兼顧醫(yī)藥物流的第三方配送業(yè)務。
順應醫(yī)藥分開和電商業(yè)態(tài)興起的趨勢，公司已將醫(yī)藥電商業(yè)務作為下一個業(yè)務發(fā)展重點。海通證券[0.92% 資金 研報]認為，在政策和內生需求的刺激下，2015年醫(yī)藥電商行業(yè)有望呈現(xiàn)爆發(fā)式增長。對于醫(yī)藥電商企業(yè)而言，供應鏈管理能力至關重要。通過過去兩年為首鋼下屬醫(yī)院等醫(yī)療機構提供藥品GPO采購服務（核心是篩選高性價比品種供應廠商），公司已積累起全品規(guī)的藥品供應商體系，并在產品采購價格上擁有較大優(yōu)勢。
延華智能：復制推廣性是公司未來重要看點
上半年受整體經濟大環(huán)境影響，訂單落地和收入增速有所影響。分業(yè)務來看，智能建筑實現(xiàn)收入25346.78 萬元，同比減少13.82%，智慧醫(yī)療收入3418.18 萬元，同比減少16.62%，智慧節(jié)能收入3666.94 萬元，同比大幅增長262.30%，軟件和咨詢收入1270.44 萬元，同比增長61.19%，智能產品銷售收入2582.62 萬元，同比減少52.07%。分區(qū)域來看，華南和華北地區(qū)收入實現(xiàn)較快增長，華東地區(qū)收入占比由去年同期的52.63%下降到46.26%，逐步改變以往華東占比過大的格局，顯示公司積極推進全國化業(yè)務布局和戰(zhàn)略。在公司嚴控項目和客戶質量的努力下，公司上半年毛利率為23.85%，同比提升3.45 個百分點；期間費用率為11.61%，同比下降1.37 個百分點；凈利率達到8.17%，同比大幅提升3.36 個百分點。
收現(xiàn)比為0.75，較去年同期0.93 有所下降，經營活動產生的現(xiàn)金流量凈額/營業(yè)收入為-0.23，去年同期為-0.22。
“智城”業(yè)務持續(xù)有效推進，在武漢、海南試點取得初步成功的基礎上，公司又相繼簽署“遵義智城”和“貴安智城”的合資協(xié)議，正如我們之前報告中指出的，“智城模式”的可復制推廣性是公司未來重要看點，市場空間巨大。同時，公司與華數(shù)集團簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，加強智慧城市業(yè)務市場信息和資源平臺共享。
盈利預測及投資評級。根據(jù)公司經營情況，我們調整公司2014、2015、2016 年每股收益為0.16 元、0.22 元、0.32 元，當前股價對應PE 為66x、48x、34x，盡管短期業(yè)績有所放緩，但我們依然看好智慧城市建設運營行業(yè)及公司的未來發(fā)展空間，維持“增持”評級。東北證券[1.72% 資金 研報]
2012 年，我國健康服務產業(yè)市場總規(guī)模接近6 萬億元，2020 年將達8萬億，但互聯(lián)網(wǎng)化程度相對偏低。隨移動互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展，醫(yī)療領域互聯(lián)網(wǎng)化程度不斷提高，同時前沿醫(yī)療技術、大數(shù)據(jù)等IT 技術的應用趨向深化，新型健康管理服務模式將隨之產生。目前美國已經涌現(xiàn)了一批優(yōu)秀健康互聯(lián)網(wǎng)公司，出探索出多種盈利模式，例如：Epocrates、ZocDoc 等企業(yè)。國內互聯(lián)網(wǎng)醫(yī)療健康領域初具規(guī)模的主要以39 健康網(wǎng)、“好大夫在線”為代表，分別探索出醫(yī)療健康廣告收入、向患者收費然后與醫(yī)生分成的商業(yè)模式。隨著大數(shù)據(jù)等技術的應用，在線醫(yī)療健康服務或將衍生更多商業(yè)模式。
公司將充分以貴州大數(shù)據(jù)政策為依托，發(fā)力醫(yī)療健康大數(shù)據(jù)技術及應用，醫(yī)療健康服務將是成為公司重點業(yè)務方向。假設啟生信息2015 年并表，預計公司2014～2016 年EPS 分別為0.62、1.25、1.66 元，分別對應143 倍、70 倍、53 倍PE，考慮到公司傳統(tǒng)電信語音增值類業(yè)務或將出現(xiàn)增長瓶頸，給予公司“持有”評級。廣發(fā)證券[1.15% 資金 研報]
復旦復華（600624）：依托復旦大學，醫(yī)藥、軟件、園區(qū)穩(wěn)步發(fā)展
1、依托復旦大學，醫(yī)藥、軟件、園區(qū)穩(wěn)步發(fā)展。公司是復旦大學控股的上市公司，其前身為1984年創(chuàng)辦的復旦大學科技開發(fā)公司。依托復旦大學雄厚的科研、技術、人才優(yōu)勢，公司在“發(fā)展高科技、實現(xiàn)產業(yè)化”的探索與實踐中，成功確立了以軟件開發(fā)、生物醫(yī)藥、園區(qū)房產為核心的科技產業(yè)體系，目前已擁有中國重要的對日軟件出口平臺，具有科技創(chuàng)新能力的藥品研發(fā)、生產、營銷基地，以及廣納國內外高新技術企業(yè)的國家級高新技術園區(qū)，目前公司三大主營業(yè)務均為國家鼓勵發(fā)展的重點產業(yè)，擁有良好的發(fā)展前景，三大產業(yè)在各自專注的領域中能夠提供富有特色的產品和服務，在相關行業(yè)內具有較高知名度。
醫(yī)藥板塊成為公司發(fā)展的主要發(fā)動機。2013年，子公司上海復旦復華藥業(yè)營業(yè)收入為 6.8億元，同比增長47.33%，占公司營業(yè)收入的71.46%。制定了富有針對性的營銷策略，在自身專注的抗腫瘤藥物、消化系統(tǒng)用藥、神經系統(tǒng)用藥、心腦血管用藥等核心治療領域加強營銷力度，進一步提升了重點品種的銷量，保持了企業(yè)經濟效益的穩(wěn)步增長。同時藥業(yè)公司凍干粉針劑正式通過新版GMP認證，確保了這一劑型產品的正常生產和持續(xù)經營。此外，江蘇復華藥業(yè)海門生產基地建設項目完成了廠房建設，設備招標等一系列工作持續(xù)推進，為企業(yè)未來擴大經營規(guī)模奠定基礎。
軟件板塊略有下降，園區(qū)發(fā)展保持穩(wěn)定。2013年，子公司上海中和軟件營業(yè)收入2.3億元，同比小幅下降8.90%，占公司營業(yè)收入的24.13%。2013年，對日業(yè)務方面，鞏固深化了與主要客戶的合作，日元營業(yè)收入持續(xù)增長，與其他日本客戶也維持了良好的業(yè)務發(fā)展勢頭，但由 于受到日元持續(xù)貶值的較大沖擊，對日業(yè)務的人民幣收入和利潤同比均有下滑；歐美及國內業(yè)務方面，市場拓展較為順利，在不斷穩(wěn)定與原有客戶合作關系的基礎上，開發(fā)了新的客戶，實現(xiàn)了增收增益。在園區(qū)發(fā)展方面，復華園區(qū)公司經營保持穩(wěn)定，在嘉定復華園區(qū)廠房出租保持“零空置”的基礎上，提高了項目的租金水平，并成功引進了多家注冊企業(yè)，穩(wěn)定了園區(qū)招商的經濟效益；另外，江蘇復華藥業(yè)海門生產基地廠房土建工程竣工，并完成了海門市相關部門的聯(lián)合竣工驗收，復華園區(qū)海門公司項目招商工作進展順利，基建工作均已完成，招商大樓也正式開工進入施工階段。
2、增發(fā)獲批，公司未來發(fā)展前景可期。公司擬通過非公開發(fā)行不超過6000萬股新股，擬融資不超過4.3億元，用于增加公司運營資金，降低公司資產負債率。目前增發(fā)預案已于2014年2月份獲得證監(jiān)會批準，目前正在辦理本次非公開發(fā)行股票的相關事宜。此次增發(fā)，上海上科科技投資有限公司擬認購不超過4500萬股，上海復旦科技產業(yè)控股有限公司擬認購不超過1500萬股，預計增發(fā)后，上科科技和復旦控股將成為發(fā)行后第二和第三大股東，兩個公司都主要從事投資與資產管理，在產業(yè)投資領域經驗豐富。借助此次增發(fā)，公司不僅增加了運營資金、降低了財務費用；同時預計此后會借助復旦大學的資源優(yōu)勢[1.85%]（目前復旦大學在醫(yī)學、IT等學科領域仍有較為豐厚的資產貯備），在資本整合領域有更進一步的發(fā)展。
3、盈利預測。預計公司2014-2016年凈利潤增速分別為148%、65%和57%，EPS分別為0.24、0.40和0.62元，目前股價對應PE分別為41、25和16倍?？春霉鹃L遠發(fā)展，給予公司“增持”評級。聯(lián)訊證券
東富龍（300171）：新GMP認證平穩(wěn)過渡，未來看外延拓展
無菌制劑企業(yè)新GMP認證到期，凍干產品市場需求平穩(wěn)過渡：無菌制劑企業(yè)新GMP認證2013年底到期，目前處于尾聲中，訂單交付正在平穩(wěn)過渡，2013年公司收入實現(xiàn)了平穩(wěn)增長；2014年起，由于GMP認證帶來的新增需求會趨于平穩(wěn)，回歸到正常平穩(wěn)的行業(yè)需求，13年的訂單仍有大部分需要在14年確認收入，業(yè)績增長仍然有確定性。
銷售費用和管理費用同比上升，利潤增速慢于收入增速：13年藥機行業(yè)的市場競爭加劇，為了維持較高的市場份額，銷售費用同比有所增加；在研發(fā)方面，凍干工程的相關產品加大了研發(fā)力度，新產品西林瓶灌裝聯(lián)動線、智能燈檢機等新產品基本完成，凍干系統(tǒng)工程產業(yè)鏈基本打通，管理費用同比上升。
凍干產業(yè)鏈內的延伸基本完成，可承接凍干工程總包業(yè)務：通過過去2年的外延和自主研發(fā)，從凍干機械拓展到凈化空調、水針生產線等多個領域，基本完成中高端制藥機械領域的布局，公司已經初步開始嘗試工程總包業(yè)務，凍干工程總包業(yè)務訂單金額較高，對公司整體盈利能力和市場競爭力有積極促進作用。
制藥機械為主，醫(yī)療器械為輔雙重發(fā)展，外延擴張仍然值得關注：公司上市以來，在凍干制藥機械領域積累了充分優(yōu)勢，業(yè)績保持了穩(wěn)定的增長，公司資金充裕，為了提高資金利用率，公司于2013年底已經公告控股/參股了2家醫(yī)療器械企業(yè)，形成“制藥機械為主，醫(yī)療器械為輔”的新格局，公司在外延方面的拓展仍然值得關注。
公司是國內制藥裝備產業(yè)的優(yōu)秀公司，布局醫(yī)療器械領域也為公司發(fā)展帶來新的嘗試，整體經營穩(wěn)健，具備較高的安全邊際，未來業(yè)務的拓展存在空間，預計14-15年EPS1.60元、1.98元，“增持”投資評級。 國金證券[2.53% 資金 研報]
寶萊特（300246）：監(jiān)護儀穩(wěn)定增長，血液透析耗材、設備協(xié)同快速發(fā)展
血液透析耗材收入2093萬元，血液透析設備開始貢獻收入：公司于2012年5月以1900萬元收購天津摯信鴻達布局血液透析耗材業(yè)務（2012下半年并表），通過收購整合渠道、提升內部管理等方式，2013上半年實現(xiàn)收入2093萬元，按可比口徑增長43%（2012上半年摯信鴻達收入1459萬元未并表）；同時公司于2013年6月以1456萬元收購遼寧恒信生物（2013下半年并表）。公司于2013年1月以1200萬元收購重慶多泰布局血液透析設備業(yè)務，上半年貢獻控股收入67萬元。
我們看好耗材+設備一體化的商業(yè)模式，關注耗材收入增長、設備上市銷售：我們認為，設備+耗材一體化的商業(yè)模式將給公司帶來在產品線、客戶粘性、服務等多方面的競爭優(yōu)勢，有利于設備的快速推廣、耗材份額的提升，具有較強的協(xié)同效應。我們預計2013全年摯信鴻達收入4566萬元、恒信生物收入2267萬元（貢獻1133萬元控股收入）；兩者合計，我們預計2013年血透耗材控股收入將達5700萬元，同比增長167%（可比口徑增長40%），保持快速增長。在公司優(yōu)化設備性能、提高產品穩(wěn)定性后，我們預計血透機將于2013Q4上市銷售，將成為2014年的新興增長點和股價催化劑。
維持盈利預測，維持增持評級：我們維持2013-2015年EPS=0.32元、0.41元、0.52元，同比增長27%、31%、25%，未來三年凈利潤有望翻倍；對應預測市盈率47倍、36倍、28倍。我們認為，醫(yī)療監(jiān)護業(yè)務為公司提供穩(wěn)定的利潤來源和增長、是股價的估值基礎，而血液透析業(yè)務將成為股價催化劑，維持“增持”評級，建議投資者積極關注血透耗材布局和設備業(yè)務進展。
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